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“懒猫(mao)全球配置组合”于2024年1月18日正(zheng)式对外，这是一(yi)个通过(guo)定投方式配置全球资产的(de)投顾组合，组合持仓以指数基金(jin)和QDII为主。
我们希(xi)望通过(guo)配置相(xiang)关性更低的(de)资产，创造多个不同的(de)资金(jin)流，适应不同的(de)市场环境，并且平滑波动，带来更好的(de)持有体(ti)验。
在这个组合里，除(chu)了传统的(de)国内股债，你还(hai)会看到大量的(de)海外资产，甚至黄金(jin)和原油。
组合的(de)配置属性决定了，未来如果某一(yi)类资产（比如A股）出现大级别反弹，我们可能落(luo)后于市场，但如果出现大幅度调整，我们也能拥(yong)有更好的(de)缓(huan)冲垫。
本周三(san)，懒猫(mao)全球配置组合买入的(de)品种如下：
在昨天的(de)策略会上（详(xiang)细纪要进群(qun)查看），懒猫(mao)团队的(de)小(xiao)伙伴一(yi)致认为应该警惕接下来的(de)财报(bao)季。
从本周五开始，美(mei)股公司将披(pi)露二季报(bao)，花旗 、摩根大通和富国银行(xing)将拉开季度的(de)序幕，7月末将进入发布(bu)高峰(feng)期(qi)。
这段(duan)时间(jian)，大摩和高盛齐声发出警报(bao)，认为三(san)季度美(mei)股回调风险比较大，投资者应该做好准备。
理由有这个几点：
1，美(mei)股之前涨太多了，标普500继2023年上涨24%之后，今年又涨了17%
2，科(ke)技巨头的(de)盈(ying)利(li)预期(qi)太过(guo)乐观，估(gu)值已经处(chu)于极高水平，哪怕出现一(yi)点小(xiao)插曲，都可能导致美(mei)股下跌
3，历史(shi)数据显示，8月是股票(piao)流动量最差的(de)月份，在美(mei)国大选前夕，股市通常会出现资金(jin)流出，然后在11月重新恢复资金(jin)流入，对冲基金(jin)的(de)净敞口通常在选举前很低。
不过(guo)，一(yi)旦美(mei)股出现10%程(cheng)度的(de)回调，我们认为将是更好的(de)买入时机。本期(qi)发车我们暂停买入标普500，等待财报(bao)季更加明朗(lang)后再进行(xing)操作。
相(xiang)较而言，我们依(yi)然选择增持标普500等权重，核(he)心原因是估(gu)值更便宜(yi)。
上个月我们提到，目前标普500的(de)前瞻市盈(ying)率为21倍，处(chu)于历史(shi)较高的(de)分位；标普500等权重的(de)前瞻市盈(ying)率为16倍，处(chu)于历史(shi)接近中性的(de)分位，二者的(de)差距之大，是过(guo)去二十(shi)多年来最高的(de)。
不仅七巨头与剩余493只股票(piao)的(de)估(gu)差距在拉大，美(mei)股与欧(ou)股的(de)估(gu)值也在扩大。
图片来源：Unicredito
对于欧(ou)洲股市，法国选举结果出人(ren)意料，先前遥遥领先的(de)极右势(shi)力只得到第三(san)名，三(san)大阵营没有任(ren)何一(yi)方取(qu)得绝对多数。法国将如何形成新的(de)政府，仍存在未知数。
在这种不确定性的(de)冲击(ji)下，欧(ou)股持续疲软，我们认为可以保持一(yi)定的(de)仓位，待不确定性消除(chu)，欧(ou)股大概率会逐渐回归基本面，但同时要警惕随时出现的(de)黑天鹅。
本期(qi)发车我们还(hai)买入了国内固收基金(jin)和美(mei)国短久期(qi)国债基金(jin)，一(yi)方面，国内债市小(xiao)幅调整后，我们认为未来的(de)大趋势(shi)并没有变化，因此愿意逐渐加仓。
另(ling)一(yi)方面，美(mei)联(lian)储降(jiang)息前景变得清晰，过(guo)去几周，市场对9月份降(jiang)息的(de)预期(qi)不断上升。自7月1日以来，交(jiao)易员每天都在增加看涨债券的(de)押注。
为什么说美(mei)联(lian)储离降(jiang)息更进一(yi)步了呢？来看看几个数据：
·失业(ye)率在上升，达(da)到4.1%，这是自 2021 年 11 月以来的(de)最高水平
·就业(ye)增长放缓(huan)，同比增长1.7%，为2021年3月以来的(de)最低水平
·工资增长放缓(huan)，同比增长3.9%，为2021年5月以来的(de)最低水平
·通胀增速放缓(huan)，核(he)心PCE同比+2.6%，为2021年3月以来的(de)最低水平
此外，本期(qi)发车还(hai)买入了黄金(jin)和印度。
对于黄金(jin)，我们曾在国际金(jin)价2000美(mei)元附近密集(ji)买入，随着金(jin)价飙升而后暂停了定投，但随着组合不断发车，黄金(jin)的(de)占比逐渐降(jiang)低，我们认为在当前位置可以继续买入，维持黄金(jin)的(de)配置比例。
我们注意到，即便中国央行(xing)连续两个月暂停增持黄金(jin)，但其他央行(xing)依(yi)然在行(xing)动。比如印度央行(xing)6月买入了超过(guo)9吨的(de)黄金(jin)，这是近两年来最大规模的(de)增幅。
捷克也在不断买入，捷克央行(xing)行(xing)长阿莱士自2022年7月上任(ren)时，目标是将捷克的(de)黄金(jin)储备提高到100吨，是当时储备的(de)10倍。周二的(de)最新数据显示，捷克的(de)黄金(jin)储备从上个月的(de)39.7吨增至41.5吨。
世(shi)界(jie)黄金(jin)协会最近的(de)一(yi)项(xiang)调查显示，由于地缘政治和金(jin)融风险加剧(ju)，许多央行(xing)仍计划在未来一(yi)年购买黄金(jin)，约有20个国家计划增持。
印度方面，近期(qi)印度基金(jin)又收紧了限购，宏(hong)利(li)印度将每日限额收紧到300元，这导致本车跟(gen)车金(jin)额上限为3000元，工银印度基金(jin)直接闭门谢客。
大选尘埃落(luo)定之后，印度经济基本面保持稳定，是全球少数几个强劲增长的(de)经济体(ti)，虽然估(gu)值不便宜(yi)，但海外资金(jin)依(yi)然在大举流入印度资产。
最后，欢迎(ying)成为懒猫(mao)组合客户，如果你已经购买了任(ren)一(yi)组合，可以添加小(xiao)助手进入实时交(jiao)流群(qun)，我们会分享更及时的(de)观点和策略纪要。
注：本文所有行(xing)情数据，均(jun)来源于wind。
以下是组合跟(gen)投入口：
如果你的(de)风险偏好没那么高，想给1-3年不用的(de)闲钱(qian)找个去处(chu)，获得长期(qi)稳健收益，
也可以看看懒猫(mao)另(ling)外一(yi)个组合——懒猫(mao)全球稳健，这是一(yi)个偏固收+的(de)组合，波动相(xiang)对于懒猫(mao)全球配置组合会小(xiao)一(yi)些。
为什么要选择全球配置？我们在组合首发文中 提到过(guo)：
·如果只买股票(piao)（以沪深300为例），过(guo)去十(shi)年，你的(de)年化收益是3.45%，但最大回撤高达(da)46.7%，
·如果只买债券（以中长期(qi)纯债指数为例），过(guo)去十(shi)年，你的(de)年化收益是4.86%，最大回撤2.71%，
·但如果将二者按照1:1的(de)比例进行(xing)配置，年化收益是4.19%，最大回撤在29.18%。
如果加入30%的(de)海外资产（标普500）和10%的(de)大宗商品（黄金(jin)），
近十(shi)年总收益达(da)到102.21%，年化收益提高到7.24%，最大回撤缩小(xiao)到20.96%，下图红线(xian)：
（四个组合的(de)模拟历史(shi)业(ye)绩(ji)未经过(guo)再平衡处(chu)理，测算时间(jian)为2014年1月1日至2024年1月15日，数据来源：WIND）
之所以有这么神奇的(de)功效，是因为各类资产之间(jian)的(de)低相(xiang)关性。
当A大跌的(de)时候，B能少跌或者上涨，A+B的(de)组合就能平滑波动，带来更好的(de)持有体(ti)验。
从历史(shi)上看，没有哪一(yi)类资产是“永远的(de)神”，因此，做全球配置、多资产配置，对普通投资者来说非常重要。
未来的(de)世(shi)界(jie)，充满了不确定性，普通人(ren)唯一(yi)能应对的(de)方法，就是做到足够有效的(de)分散。
如果你是首次跟(gen)投的(de)用户，可以先阅(yue)读这条【跟(gen)投指南】，并重点注意以下事项(xiang)：
1，设置好每期(qi)固定的(de)买入金(jin)额
如果有你有一(yi)笔闲钱(qian)想投资，比如10万元，这笔钱(qian)按照3年分批投入来算，每一(yi)期(qi)设定的(de)跟(gen)投金(jin)额可以是10万÷3（年）÷50（周）=667元。
如果你希(xi)望将每月的(de)现金(jin)流拿一(yi)部分出来做投资，比如每月投入2000元，按照组合每周一(yi)次发车来算，每一(yi)期(qi)设定的(de)跟(gen)投金(jin)额可以是2000÷4（周）=500元。
2，开启(qi)自动跟(gen)车
自动跟(gen)车功能类似于一(yi)个【定投】开关，可以避免错过(guo)某次发车。设置路径如下：
进入资产组合页，开启(qi)点击(ji)【自动跟(gen)车】，设置每期(qi)跟(gen)车具体(ti)金(jin)额数，点击(ji)确定即可。
**风险提示：
基金(jin)投顾服务由盈(ying)米基金(jin)提供。“懒猫(mao)全球配置组合”、“懒猫(mao)全球稳健组合”风险等级均(jun)为R4，适合C4及以上的(de)投资者。基金(jin)投资组合策略为其他客户创造的(de)收益，并不构成业(ye)绩(ji)表现的(de)保证(zheng)。基金(jin)投资组合策略的(de)风险特征与单只基金(jin)产品的(de)风险特征存在差异，过(guo)往业(ye)绩(ji)不代表未来表现，如需购买相(xiang)关产品，请您(nin)提前做好风险测评，并根据自身(shen)的(de)投资目的(de)、投资期(qi)限、投资经验、资产状(zhuang)况等判断购买与自身(shen)风险等级和承受能力相(xiang)匹配基金(jin)产品或基金(jin)投资组合策略，独(du)立承担投资风险。投资人(ren)应当充分了解基金(jin)定期(qi)定额投资和零存整取(qu)等储蓄方式的(de)区别。定期(qi)定额投资是引导投资人(ren)进行(xing)长期(qi)投资、平均(jun)投资成本的(de)一(yi)种简单易行(xing)的(de)投资方式。但是定期(qi)定额投资并不能规避基金(jin)投资所有的(de)固有的(de)风险，不能保证(zheng)投资人(ren)获得收益，也不是替代储蓄的(de)等效理财方式。因基金(jin)投资顾问业(ye)务尚处(chu)于试点阶段(duan)，存在因试点资格被(bei)取(qu)消不能继续提供服务的(de)风险。市场有风险，投资需谨慎。