（文/夏峰(feng)琳 编辑/徐喆）尽管Maxeon业绩已连续两年亏损、净资产去(qu)年缩水近九成，TCL中环(002129.SZ)仍计划对其进行(xing)大手笔投资。
5月(yue)30日晚间，TCL中环公(gong)告，公(gong)司计划通过一揽子重组交易(yi)，以不超(chao)过1.975亿(yi)美元（约合14.3亿(yi)元人民币(bi)），将参股上市公(gong)司Maxeon（纳斯达克：MAXN）持股比例从22.39%上升到至少50.1%，届时(shi)Maxeon将并入TCL中环的合并报表范围，成为其控(kong)股子公(gong)司。
TCL中环表示(shi)，本次重组，有利(li)于加强公(gong)司新能源光伏材料(liao)行(xing)业全(quan)球业务开展，有序推进新能源产业链国际合作(zuo)，增(zeng)强深度参与国际能源治理变革能力，提升公(gong)司国际化布局的竞争优势，实现公(gong)司国际化业务的战略跃(yue)升。
然而，市场对于此次重组并不看好。5月(yue)31日，TCL中环开盘走低，截至收盘，下跌3.75%，报收11.05元，总(zong)市值约447.6亿(yi)元。
拟斥(chi)资超(chao)14亿(yi)元控(kong)股Maxeon
据了解，2019年，TCL中环与能源巨头道达尔达成合作(zuo)，后者将其控(kong)股公(gong)司SunPower在美国和(he)加拿大之(zhi)外的太阳能电池与组件业务分拆至Maxeon，TCL中环当时(shi)出资认购了28.85%的股权，成为其第二大股东(dong)。去(qu)年，TCL中环跃(yue)升为Maxeon第一大股东(dong)。
TCL表示(shi)，Maxeon作(zuo)为TCL中环深度参与国际能源转型(xing)的重要战略支点，拥(yong)有IBC电池-组件系列专利(li)、Topcon电池工艺系列专利(li)、叠(die)瓦组件系列专利(li)，在全(quan)球形成了较强的知识产权和(he)相关产品的保护能力，具有全(quan)球范围较强的品牌与渠道优势。
公(gong)开资料(liao)显示(shi)，海外市场因能源短缺、光伏产品持续降本等刺(ci)激(ji)光伏装(zhuang)机需求增(zeng)长，形成全(quan)球 60%以上光伏装(zhuang)机需求在海外市场的局面。同时(shi)，光伏制造本土化与贸易(yi)逆全(quan)球化趋势加剧，海外市场谋(mou)求产业链自主可控(kong)，对外筑高贸易(yi)壁垒限制中国光伏产品出口，光伏制造的全(quan)球化和(he)本土化布局成为必(bi)然趋势。
由此可见，TCL中环控(kong)股Maxeon的目的，是为深化其全(quan)球化布局。公(gong)司在公(gong)告中表示(shi)，TCL本次拟通过一揽子重组交易(yi)成为Maxeon的控(kong)股股东(dong)有利(li)于加强公(gong)司新能源光伏材料(liao)行(xing)业全(quan)球业务开展，有序推进新能源产业链国际合作(zuo)，增(zeng)强深度参与国际能源治理变革能力，提升公(gong)司国际化布局的竞争优势，实现公(gong)司国际化业务的战略跃(yue)升。
公(gong)告显示(shi)，Maxeon一揽子重组交易(yi)，涉及外部监(jian)管批准及Maxeon现有债务重组。因此，整体(ti)交易(yi)渐进分步(bu)实施，采用多种(zhong)不同投资工具（可转债、定增(zeng)等），总(zong)出资金额最高为1.975亿(yi)美元，最终达成公(gong)司控(kong)股并购Maxeon。一揽子交易(yi)完成后，TCL中环对Maxeon持股比例将由22.39%上升到至少50.1%，Maxeon将并入TCL中环合并报表范围内，成为公(gong)司控(kong)股子公(gong)司。
TCL中环表示(shi)，公(gong)司控(kong)股Maxeon后将推动其资本架(jia)构改善、业务变革、运营改善，充分发挥(hui)其在美独特壁垒市场优势及技术创新能力，通过全(quan)球范围内生产与渠道的相互促进和(he)协同赋能，提升公(gong)司全(quan)球化布局的竞争优势。
Maxeon 能否帮助TCL中环实现其全(quan)球化野心尚未可知，前者拖累TCL中环业绩已成为事(shi)实。TCL中环在2023年财(cai)报中指出，受(shou)欧美等主要业务市场价格快速下行(xing)、加州分布式光伏新规、美国持续高利(li)率等外部因素影(ying)响(xiang)，及自身经营转型(xing)较慢，公(gong)司参股公(gong)司 Maxeon 在报告期内出现业绩及股价的大幅(fu)下跌。基于审(shen)慎原则，公(gong)司对与其相关的长期股权投资和(he)金融资产确认较大金额减值，对公(gong)司2023 年业绩带来(lai)合计 16.9 亿(yi)元的负面影(ying)响(xiang)。
重组标(biao)的连续两年亏损
即便 Maxeon 拖累TCL中环业绩，TCL中环依然对 Maxeon 不离不弃。TCL中环一步(bu)接着一步(bu)加码，从Maxeon第二大股东(dong)到第一大股东(dong)，再成为控(kong)股股东(dong)。
Maxeon到底有何(he)来(lai)头？事(shi)实上，对于关注光伏行(xing)业的人来(lai)说，Maxeon的名头并不陌(mo)生。
近两年，Maxeon多次起诉中国企业专利(li)侵权。Maxeon曾先后起诉阿特斯(688472.SH)、通威太阳能、爱(ai)旭股份(fen)(600732.SH)等企业侵权。不过，近期，Maxeon在荷兰与爱(ai)旭的专利(li)诉讼中遭遇(yu)败诉，随后因未能在规定时(shi)间内提交财(cai)务报告，受(shou)到纽约纳斯达克证券交易(yi)所的不合规警(jing)告。
公(gong)开资料(liao)显示(shi)，Maxeon总(zong)部位于新加坡，负责设(she)计、制造和(he)销售Maxeon及SunPower品牌的太阳能组件，覆(fu)盖超(chao)过100个国家，业务遍及非洲、亚洲、大洋洲、欧洲和(he)美洲，产品遍布全(quan)球光伏屋(wu)顶和(he)电站市场。
虽然Maxeon业务广(guang)泛，但是公(gong)司近两年业绩持续亏损。2022年，Maxeon营收10.6亿(yi)美元，亏损2.67亿(yi)美元；2023年营收增(zeng)长至11.23亿(yi)美元，亏损额扩大至2.76亿(yi)美元。Maxeon的资产总(zong)额从上一年的12.6亿(yi)美元降至10.02亿(yi)美元，净资产由4240万美元锐减至460万美元。
最新发布的财(cai)报显示(shi)，该公(gong)司今年一季(ji)度营收1.87亿(yi)美元，同比下降41%，季(ji)度出货量同比下降37%至488兆瓦，净亏损8015万美元，每股亏损1.59美元。同时(shi)，该公(gong)司二季(ji)度的业绩预(yu)期营收在1.6亿(yi)-2亿(yi)美元之(zhi)间。
上述业绩表现均低于市场预(yu)期，加之(zhi)北美3 GW电池组件扩产项目进度迟于预(yu)期，在光伏行(xing)业资本市场表现总(zong)体(ti)下行(xing)的背景下，其股票价格出现大幅(fu)下降。
在最新公(gong)告中，TCL中环也表示(shi)，基于全(quan)球光伏行(xing)业下行(xing)及竞争加剧及相关政策不确定性因素等多重影(ying)响(xiang)，Maxeon未来(lai)经营情况改善仍存在不确定性风险(xian)。
在光伏产业链价格低迷的现状下，身为全(quan)球硅片龙头的TCL中环的日子也不好过。公(gong)司已连续两个季(ji)度出现亏损。财(cai)务数(shu)据显示(shi)，去(qu)年第四季(ji)度，公(gong)司实现营收104.9亿(yi)元，同比下降38.87%，归属净利(li)润亏损高达27.72亿(yi)元，同比下降252.48%。这导致了2023年，公(gong)司业绩大幅(fu)下滑。
进入2024年，TCL中环依旧未摆脱亏损困境。一季(ji)报显示(shi)，该公(gong)司实现营业收入99.33亿(yi)元，比上年同期减少43.62%；归母净利(li)润亏损8.8亿(yi)元，比上年同期减少139.05%。光伏产品价格同比下降，是其业绩下滑的主要原因。
近日，TCL中环还将定增(zeng)项目拟募集资金由最初的138亿(yi)元缩减至49亿(yi)元，原计划的TOPCon电池扩建产能规模减半(ban)至12.5 GW。
截至今年3月(yue)底，TCL中环的货币(bi)资金为78.55亿(yi)元，负债总(zong)额656.68亿(yi)，资产负债率52.56%。
5月(yue)31日，TCL中环开盘走低，截至收盘，下跌3.75%，报收11.05元，总(zong)市值约447.6亿(yi)元。