近期，A股市场退(tui)市数量不断增加，退(tui)市类型呈现(xian)财务(wu)类、交(jiao)易类等多元化特征。其中(zhong)，面值类退(tui)市公司数量居多，5月30日，又有两家公司因股价连续低于1元，锁定(ding)了退(tui)市。
退(tui)市制度是资本市场关键(jian)的基础性制度。业内人士(shi)表示(shi)，近期修订的退(tui)市新规的覆盖面和出(chu)清力度进一步加大，有助于增强证券市场活力，促进资本市场高(gao)质量发(fa)展。
两家公司锁定(ding)退(tui)市
继正(zheng)源股份、*ST高(gao)升之后，又有公司因股价连续低于1元锁定(ding)了退(tui)市。
5月30日，*ST美吉(ji)、ST阳光双双跌停，*ST美吉(ji)自5月6日被实(shi)施退(tui)市风险(xian)警(jing)示(shi)后已连续19个交(jiao)易日一字(zi)板跌停，ST阳光自5月6日被实(shi)施其他(ta)风险(xian)警(jing)示(shi)后，也已连续19个交(jiao)易日跌停。
值得注意的是，随着公司股价连续跌停，*ST美吉(ji)、ST阳光已连续11个交(jiao)易日收盘价低于1元。根据交(jiao)易所相关规定(ding)，如果(guo)公司股票连续20个交(jiao)易日的每日股票收盘价均低于1元，公司股票可能被终止(zhi)上市交(jiao)易。
据证券时报记者计算，在(zai)5月30日收盘价0.58元/股的基础上，后期公司即使连续9个交(jiao)易日涨停，也无(wu)法重返1元，由此(ci)提前锁定(ding)了“1元退(tui)市”情形。
从基本面看，两家公司均为控股股东所拖累，自身持续经营能力也欠缺。ST阳光近日公告，控股股东阳光集团因涉嫌内幕交(jiao)易，被证监会拟处以2.32亿元罚款。
据悉(xi)，ST阳光为阳光集团旗下上市公司，原主要从事呢绒面料生(sheng)产和销售，处于纺织制造业，后跨界(jie)光伏(fu)行业。公司发(fa)布的2023年年报显示(shi)，ST阳光实(shi)现(xian)营业收入17.17亿元，同比减少13.86%；归(gui)母净利润(run)亏损1亿元，同比减少185.35%。
对于业绩大幅下降的原因，公司表示(shi)，2023年,面对不断变化的国际局势，国内经济恢(hui)复仍不稳固，纺织行业发(fa)展也面临不稳定(ding)不确定(ding)因素。国内国际毛纺消(xiao)费市场均受(shou)经济政策形势及消(xiao)费信心(xin)的影响，消(xiao)费需求未见进一步释放，复苏空间仍然有限。旺季表现(xian)低于预期，外销市场承压明(ming)显,行业洗牌加剧,消(xiao)费疲软，毛纺行业整体(ti)面临的市场需求环境依然复杂，企业面临的生(sheng)产与经营压力仍然存在(zai)。此(ci)外，结构性用工短缺、综合成本上涨等常(chang)态化风险(xian)压力也仍待化解。
除了业绩下降外，公司还存在(zai)控股股东资金占用问(wen)题。由于被出(chu)具了否定(ding)意见的审计报告，且控股股东1.70亿元非经营性资金占用预计无(wu)法在(zai)一个月内完成清偿，公司自5月6日起(qi)被实(shi)施其他(ta)风险(xian)警(jing)示(shi)。
*ST美吉(ji)是一家专注于3—9岁幼儿健身服务(wu)的品牌，凭借其独特的课程理念和高(gao)端的品牌形象，迅(xun)速赢得了家长们的青睐。但(dan)随着早教市场竞争日益激烈，新兴品牌不断涌现(xian)，美吉(ji)姆的市场份额逐(zhu)渐被蚕食。公司2023年实(shi)现(xian)营业收入1.07亿元，同比下降30.17%；实(shi)现(xian)净利润(run)-9.49亿元，同比下降115.82%。
公司表示(shi)，2023年，国内宏(hong)观经济形势仍在(zai)逐(zhu)步恢(hui)复中(zhong)，美吉(ji)姆中(zhong)心(xin)前期积累的经营压力集中(zhong)释放，一方面，面临商业综合体(ti)经营变化、加盟商资金压力、人员流失等经营困难，部分美吉(ji)姆中(zhong)心(xin)运营成本较高(gao)；另一方面，新生(sheng)儿数量减少，影响了早教中(zhong)心(xin)市场的拓展。
优胜劣汰效应日益凸显
随着我国资本市场的注册制改(gai)革全面铺开，退(tui)市制度不断完善，监管愈趋严格(ge)，退(tui)出(chu)渠道(dao)更(geng)加畅通(tong)，“有进有出(chu)”、“优胜劣汰”的市场新生(sheng)态逐(zhu)步构建。
近期锁定(ding)退(tui)市的正(zheng)源股份为今年首家非ST公司，而ST阳光、ST阳光、ST鸿达、ST贵(gui)人等多家被实(shi)施其他(ta)风险(xian)警(jing)示(shi)的公司股票同样难逃退(tui)市局面。分析人士(shi)指(zhi)出(chu)，上市公司面临的面值退(tui)市风险(xian),是投资者“用脚投票”的结果(guo)。这在(zai)一定(ding)程度上说明(ming)，A股投资者的投资理念日趋理性和成熟，投资者不再把投资价值寄希(xi)望于对“壳资源”的炒作和投机,而是更(geng)注重上市公司的真实(shi)业绩和良(liang)好(hao)前景。
今年以来(lai)以新“国九(jiu)条”为主的“1+N”政策体(ti)系加速完善，要求严把发(fa)行准入关、提高(gao)上市标准，对上市公司鼓励分红(hong)、丰富退(tui)市标准、规范大股东减持，对证券公司矫正(zheng)定(ding)位、重视合规与风控监管，鼓励头部券商通(tong)过并购重组、组织创新等方式做优做强，中(zhong)小(xiao)机构差异化发(fa)展、特色化经营，集中(zhong)力量打造金融业“国家队(dui)”。
国金证券的研究观点称，A股IPO标准更(geng)加严格(ge)，退(tui)市更(geng)加容易，逐(zhu)渐向“优进劣出(chu)”的方向发(fa)展。在(zai)此(ci)背(bei)景下，从资产供给端来(lai)看，PE机构未来(lai)通(tong)过IPO实(shi)现(xian)股权退(tui)出(chu)的渠道(dao)被挤压，兼并与收购将成为PE机构实(shi)现(xian)股权退(tui)出(chu)的重要途径；从需求端来(lai)看，2023年底，证监会等监管部门(men)提出(chu)支持上市公司转型升级、做优做强，产业链并购和跨界(jie)并购是A股上市公司实(shi)现(xian)产业整合和市场扩(kuo)张的重要方式，A股上市公司若要实(shi)现(xian)转型升级和高(gao)质量发(fa)展，并购重组是其可选择(ze)的主要途径之一。（王军）
编(bian)辑/田(tian)野