随着日本通胀稳步走高(gao),大摩预计加息将很快到来。
在(zai)上个月举办的摩根士丹利年度固收CIO(首(shou)席信息官)会议上,摩根士丹利董事总经理兼首(shou)席全球经济(ji)学家Seth Carpenter领(ling)导的股票策略团队预计,日本央行将在(zai)今(jin)年7月再次加息,此后随着通胀走低,明年一(yi)季度只加息一(yi)次。
该团队认(ren)为,“再通胀”将是推动日央行做(zuo)出加息决(jue)定的主要推手:
一(yi)是随着近月来日元持续贬值(zhi),输入型通胀风(feng)险进一(yi)步加剧;二是今(jin)年“春斗”谈判结果强劲、同时劳动力市(shi)场延续紧张,“工资(zi)-通胀”的良性循(xun)环(huan)稳步迈进。
Carpenter团队还补充道,日央行行长植(zhi)田和(he)男近日的偏鹰发(fa)言也强化了7月加息这(zhe)一(yi)预期。
不(bu)过,这(zhe)一(yi)预测是基于美联(lian)储将在(zai)年内降息75bp、明年降息100bp的假设做(zuo)出的。Carpenter团队表示,如果美联(lian)储降息路径(jing)不(bu)及预期,意味着日元将继续走弱,日央行加息的可能性会进一(yi)步增加。
今(jin)年3月,日央行退出了长达八年之(zhi)久的负利率(lu)政策,日本经济(ji)正式宣告走出了“失去的30年”。大摩预测,日本经济(ji)复苏的这(zhe)种强劲势头将持续。
根据Carpenter团队估算,未来几年内,日本名(ming)义GDP增长率(lu)将维持在(zai)3%以上,并且乐观的经济(ji)增长预期将转化为企业盈利增长,东证指数有望涨(zhang)至2800点,较今(jin)日收盘价而言仍有1.15%的上涨(zhang)空间。
债市(shi)方面,Carpenter团队认(ren)为,在(zai)全球主权债券收益率(lu)曲线普遍下(xia)行的大背景(jing)下(xia),如果通胀的持续性超预期,10年期日债收益率(lu)可能会升至1.25%,这(zhe)意味着收益率(lu)曲线将走陡(dou)、加息概率(lu)会放大。
截至发(fa)稿,10年期日债收益率(lu)日内涨(zhang)约1.7bp,报0.966%。