随(sui)着(zhe)公募基金二(er)季度报(bao)告陆续(xu)出炉，多只头部宽基ETF的(de)持有(you)人(ren)情况被披露。根据公开资(zi)料(liao)显示，继一季度之后，中央汇金再度出手，二(er)季度对多只宽基ETF进行了大规模增持，增持规模达到了240亿之巨(ju)。
综合对比(bi)2023年(nian)和2024年(nian)各家基金的(de)信息(xi)披露，我们可以穿透中央汇金这240亿救市资(zi)金究竟持有(you)了哪(na)些宽基ETF——2024年(nian)的(de)第二(er)季度，中央汇金对华泰柏瑞沪深300ETF增持份额达到了30.51亿份，对易方达沪深300增持了28.83亿份，对ETF增持了12.58亿份，对华夏沪深300ETF增持了10.51亿份。
随(sui)着(zhe)资(zi)金的(de)持续(xu)流入，宽基ETF市场总规模也随(sui)之飞速增长。截止到7月19日，国家队增持的(de)这四只宽基ETF合集规模超过了6300亿元，再度创出新高。同(tong)时，近期沪深300ETF盘中频频放量，成交额也再度创下近五个月新高，累计达到908亿元。
其实，国家队在二(er)季度的(de)大额增持早(zao)有(you)端倪，在今年(nian)2月份，中央汇金公司就已经宣(xuan)布“充分认可当前(qian)A股(gu)市场的(de)配置价值”，并(bing)且(qie)预告自己(ji)将会在“近期”扩大ETF份额，持续(xu)加大增持力度、扩大增持规模，随(sui)后的(de)一季报(bao)也出现了机构大额增持沪深300ETF的(de)情况。进一步(bu)结合一季度的(de)大额申购情况与期间的(de)成交均(jun)价来看，国家队今年(nian)上半年(nian)在上述宽基ETF上增持金额或超2500亿元。
但是，国家队为什么(me)如此偏爱ETF呢？为什么(me)不直接买股(gu)票？
想搞明白这个问题(ti)，就要先(xian)明白中央汇金买ETF托市的(de)过程——国家队先(xian)在二(er)级市场买入ETF，当买入量较大时，ETF的(de)份额供不应求，使得ETF的(de)市场价格(ge)大于它的(de)实时净值IOPV，产生溢价套利机会。这时，市场上的(de)交易者会买入一揽子股(gu)票，并(bing)向基金公司申购ETF，然(ran)后在二(er)级市场上卖出ETF份额，从而赚取逃离收(shou)益。在这个过程中，中央汇金不会直接持有(you)任何(he)一家上市公司的(de)股(gu)票份额，也不需要直接影响股(gu)票市场，而是通过间接手段，让托市资(zi)金通过基金公司与套利者之手实现对股(gu)市的(de)托举。
以目前(qian)市场上规模最大的(de)华泰柏瑞沪深300ETF为例，某日收(shou)盘后数据显示，当日基金份额增加8.79亿份额，按当日净值估算，当日流入资(zi)金达到了30.98亿元。同(tong)时，中央汇金也大幅买入其他沪深300ETF，当日资(zi)金流入69.3亿元，沪深300指数基金交易量瞬间放大的(de)同(tong)时，当日ETF价格(ge)也开始拉升，最终指数报(bao)收(shou)一根十字线。
总的(de)来说，通过购买ETF托举市场，是一种相对简单高效，能(neng)够全(quan)市场收(shou)益的(de)方式，比(bi)直接入场买股(gu)票更好。既避免了股(gu)票老鼠仓、利益输送的(de)嫌疑，也不易对个股(gu)盘中流动性形成冲(chong)击，同(tong)时还可以更大程度地活跃市场，既创造(zao)了股(gu)票交易量，又增加了ETF成交量。