印度选举计(ji)票进行之际，印度市场突然(ran)大反转，股债汇(hui)“三杀”。
6月3日，印度股债汇(hui)齐涨，NIFTY股指(zhi)收涨超3.2%，夸张的买盘导致一家(jia)券商APP宕(dang)机；卢比涨约0.4%，印债收益率跌超3个基点。
然(ran)而，4日，印度股债汇(hui)突然(ran)出现“三杀”：SENSEX指(zhi)数和NIFTY指(zhi)数均(jun)跌超7%，印度10年期国(guo)债收益率上行10个基点至7.04%，印度卢比兑美元(yuan)汇(hui)率跌破83.5。
印度阿达尼集团(tuan)的旗舰子公司和港口子公司股价(jia)重挫逾15%，印度阿达尼旗下公司Adani Ports股价(jia)下跌20%，创(chuang)下2023年2月以(yi)来最大跌幅；印度国(guo)家(jia)银行跌15%，为(wei)2008年10月以(yi)来最大跌幅。
印度VIX恐慌指(zhi)数跳涨34%，为(wei)2022年2月以(yi)来最大单日涨幅。
如此大逆转，究竟发生了(le)什么？
印度为(wei)何突然(ran)股债汇(hui)三杀？
昨天，印度市场大涨，主要受现任总理莫迪乐观选情所带来的市场情绪提振。
当时(shi)，多数民调显示印度人(ren)民党（BJP）领导的联盟将在周六结束的大选中拿下了(le)350至400个席位，远远超过(guo)了(le)组建下届政府所需的272个席位。
以(yi)压倒性优势(shi)获胜将确保(bao)印度当前(qian)政策的连续性，有望让市场重拾信心(xin)，为(wei)印度股市、债市和汇(hui)市带来广泛反弹。
多家(jia)外资分析机构预计(ji)，一旦大选落幕，印度股市将在周一当天就会迎来反弹，主要股指(zhi)有望刷新历史新高(gao)。
然(ran)后，今日印度大选早(zao)期计(ji)票显示莫迪领先，但领先优势(shi)不及出口民调，意外未(wei)能赢得压倒性胜利(li)。
最新计(ji)票结果显示，在印度人(ren)民院543个席位中，目前(qian)BJP所在的国(guo)民民主联盟（NDA）在287个席位中处于领先地位，远不及2019年的351个，以(yi)及竞选口号中的400个。
相比之下，以(yi)印度国(guo)大党为(wei)首的印度国(guo)家(jia)发展包(bao)容性联盟(I.N.D.I.A.)目前(qian)在187个席位中处于领先地位。
最新计(ji)票结果显示，在印度人(ren)民院543个席位中，目前(qian)BJP所在的国(guo)民民主联盟（NDA）在287个席位中处于领先地位，远不及2019年的351个，以(yi)及竞选口号中的400个。
相比之下，以(yi)印度国(guo)大党为(wei)首的印度国(guo)家(jia)发展包(bao)容性联盟(I.N.D.I.A.)目前(qian)在187个席位中处于领先地位。
投(tou)资者对大选结果的不确定性导致印度股市波动加剧，这可能是印度市场杀跌的主要原因(yin)。
对此，券商Wealthmills Securities股票策略总监Kranthi Bathini表示，NDA的数据低于预期。因(yin)此，我们看到了(le)获利(li)回吐(tu)，因(yin)为(wei)投(tou)资者感到紧(jin)张。如果这种趋势(shi)持续下去，我们可以(yi)看到获利(li)回吐(tu)持续扩大。
Sharekhan资本市场策略高(gao)级(ji)副总裁(cai)兼负责人(ren)Gaurav Dua表示:
显然(ran)，早(zao)期结果趋势(shi)对市场不利(li)。
但可以(yi)肯定的是，只要BJP/NDA设法获得组建政府所需的272个席位，市场整体下跌将只是暂时(shi)的。
显然(ran)，早(zao)期结果趋势(shi)对市场不利(li)。
但可以(yi)肯定的是，只要BJP/NDA设法获得组建政府所需的272个席位，市场整体下跌将只是暂时(shi)的。
投(tou)资者对“莫迪3.0”的期待
印度经济的实力是此前(qian)BJP在民调中处于有利(li)地位的一个原因(yin)。2014年莫迪刚(gang)成为(wei)总理时(shi)，印度是世界第十大经济体，今天，它已经是第五大经济体了(le)。
那么，投(tou)资者对“莫迪3.0”治下的印度经济有何期待?
根据对莫迪领导的印度人(ren)民党2024年竞选宣言和此前(qian)的表态，“莫迪3.0”可能将以(yi)下几点视为(wei)结构性改革的优先事项：
1）加大力度扩大“印度制(zhi)造”的全(quan)球足迹，包(bao)括制(zhi)药(yao)、医疗(liao)器械(xie)、电动汽车、绿色能源和电子产品。
2）要素(su)市场改革方面，印度政府或重启2019年启动的劳(lao)动力市场改革，推动土地、劳(lao)动力等要素(su)市场自由化(hua)。
3）继续强调能源转型，印度政府或继续优先发展太阳能(包(bao)括大规模推广家(jia)庭屋顶太阳能)、“绿色分子”(氢、氨、甲醇)能源、电池和电动汽车。核能，尤其是小型模块化(hua)反应堆，也将成为(wei)新的焦点。
4）加快基础设施现代化(hua)进程(cheng)，印度政府或持续大规模投(tou)资实体和数字基础设施建设，加快高(gao)速(su)公路、铁路、机场、港口等建设和升级(ji)，并(bing)利(li)用“印度堆栈”构建数字公共(gong)基础设施，促进金融普惠和获得信贷。
印度版“大基建”如何？
普遍认为(wei)，如果莫迪成功连任，印度有望迎来新一轮大规模基建热潮，届时(shi)铁路、公路、航(hang)空将继续成为(wei)重中之重。
在莫迪政府的过(guo)去两个任期内，印度高(gao)速(su)公路延长(chang)了(le)60%，四车道及以(yi)上高(gao)速(su)公路里程(cheng)大幅增加。今年3月份，选举行为(wei)准则生效后，一季(ji)度获批的高(gao)速(su)公路项目放缓，但随着选举结果出炉，获批项目数量有望从7月开始回升。
PNC Infratech有限公司董事总经理Yogesh Kumar Jain在上月底的投(tou)资者电话会议上表示：业(ye)界预计(ji)在大选结束后，招标和授标活动将会回升，2025财年将有大量项目获批。
铁路方面，印度引进了(le)现代化(hua)的半高(gao)速(su)列车“万德巴拉特号”，运送乘客数量显著(zhu)提升。根据政府计(ji)划(hua)，到2030年，该型列车数量将从90列增加到800列，并(bing)推出“万德卧铺列车”。
莫迪任期内，印度航(hang)空业(ye)也呈上升趋势(shi)，多个小城市纳入航(hang)线网络，机场也在进行现代化(hua)改造。据悉，印度航(hang)空部正(zheng)在制(zhi)定一项计(ji)划(hua)，将机场改造成区域国(guo)际枢纽，为(wei)全(quan)球指(zhi)定区域提供一站式连通服务。
大选之后，新政府预算(suan)成新焦点？
随着大选接近(jin)尾声，野村(cun)认为(wei)，市场关注点将转移到新政府提出的最终预算(suan)上，尤其是是否维持或降低财政赤字目标。
市场将关注，临时(shi)预算(suan)案中设定的占GDP 5.1%的财政赤字目标是否会保(bao)持不变。
印度央行提供的超额股息（当于GDP的约0.4%），为(wei)政府带来了(le)意外的财政收入，因(yin)此这可能会影响最终预算(suan)案中的财政赤字目标设定。
改革措施可能还包(bao)括扩大直接税(shui)税(shui)网，这涉及税(shui)收政策改革，可能旨在增加税(shui)收收入或使(shi)税(shui)制(zhi)更加公平(ping)和有效。