近期，保健品公司草姬集(ji)团控(kong)股有限公司（下(xia)称“草姬集(ji)团”）向港交所递交了IPO申请。
受到疫情后保健品需求的刺激，草姬集(ji)团的收入增(zeng)长显著。2021年至2023年收入分别为1.89亿(yi)港元、2.08亿(yi)港元和(he)2.51亿(yi)港元，同期净利润(run)分别为0.23亿(yi)港元、0.28亿(yi)港元和(he)0.40亿(yi)港元。
不过目前草姬集(ji)团的大部分收入源(yuan)自(zi)香港市场，这也成为了其(qi)未来要面临的挑战。
一是香港市场消费走弱，目前香港居民一路(lu)北上寻求更为便宜的消费购物；
二是疫情之后的保健品需求增(zeng)长能否(fou)维持，仍需观(guan)察。
值得一提的是，作为草姬集(ji)团的创始(shi)人之一，TVB艺人郭晋安在草姬集(ji)团冲刺IPO的2年前选择将所持股份转让给其(qi)胞(bao)姐郭致因，正(zheng)在市场间引发争议。
主因在于，郭晋安“退股”的时间点与其(qi)离婚的时间相(xiang)近，此举(ju)被质疑转移财(cai)产。
对此，5月29日郭晋安回应称双方并无争议。
囿于香港的“双面夹击”
新冠疫情之后助(zhu)推了市场对于增(zeng)强免疫力等(deng)保健品产品的需求，一众(zhong)保健品企业的业绩都展现了强劲的增(zeng)长力。
2023年，汤臣(chen)倍健（300146.SZ）收入和(he)归母净利润(run)分别为94.07亿(yi)元、17.46亿(yi)元（无特殊说明均为人民币），分别同比增(zeng)长了19.66%、26.01%；同期哈药股份（600664.SH）的收入为154.57亿(yi)元，同比增(zeng)长了11.93%。
保健品收入超过9成的草姬集(ji)团也实(shi)现了显著增(zeng)长，2023年收入和(he)净利润(run)分别同比增(zeng)长了20.78%、41.22%。
具体来看，草姬集(ji)团的保健品分成免疫系统(tong)及新冠后护理、代(dai)谢综合症护理、男女保健、抗衰老(lao)。
其(qi)中，免疫系统(tong)及新冠后护理产品贡献了3成左右的收入，2021年至2023年分别创收0.62亿(yi)港元、0.71亿(yi)港元、0.83亿(yi)港元，其(qi)中2023年同比增(zeng)长了16.90%。
“新冠病毒(du)疫情的爆发也加速(su)了健康意识的发展，尤(you)其(qi)是在年轻人群中。预防保健意识的增(zeng)强和(he)积(ji)极主动的态度引发了对保健品及免疫增(zeng)强产品的需求激增(zeng)，超越(yue)了年龄障碍。”草姬集(ji)团表示。
与汤臣(chen)倍健、Swiss等(deng)不同的是，草姬集(ji)团的保健品主打(da)中药的概念，例(li)如其(qi)免疫系统(tong)及新冠后护理产品涵(han)盖(gai)了虫草、灵芝孢子等(deng)成分。
草姬集(ji)团正(zheng)在发展多品牌，旗下(xia)经营草姬、ZINO、正(zheng)统(tong)、绿康营等(deng)合计8个自(zi)有品牌，价(jia)格从99港元到2480港元不等(deng)。
但草姬集(ji)团的保健品生意更像是“贴牌”，其(qi)聘请第(di)三方制造商以(yi)OEM方式生产自(zi)有品牌的产品。
“很多保健品其(qi)实(shi)都是贴牌生产，因为保健品和(he)药品还是不太(tai)一样，它的逻辑更像是消费品，营销占了很大的比例(li)，营销之后建立品牌优势以(yi)此获取消费者的信赖，基本上是这个路(lu)线。”一位保健品行业人士指出。
草姬集(ji)团在营销上确实(shi)下(xia)了一些力气，2021年至2023年广告及推广开(kai)支分别为0.30亿(yi)港元、0.28亿(yi)港元和(he)0.35亿(yi)港元，占收入的比重(zhong)分别为15.87%、13.46%和(he)13.94%。
如此比例(li)并不算(suan)高。汤臣(chen)倍健2023年销售费用率高达41.02%，高出草姬集(ji)团27.08个百分点。
这或许与草姬集(ji)团的规模和(he)地理位置有关。
招(zhao)股书显示，草姬集(ji)团的主要收入来自(zi)香港。2023年，以(yi)保健品零售额计算(suan)，草姬集(ji)团在香港保健品供(gong)应商中名(ming)列第(di)十，市场占有率为3.6%。
“于往绩期间，我们的总收益几乎全(quan)部来自(zi)香港销售。我们可能会继(ji)续有一大部分收益来自(zi)香港。”草姬集(ji)团指出，“我们于香港的销售及盈利能力可能因多项(xiang)因素而受到负面影(ying)响，包括整体政经状况、产品需求、与产品有关的负面报导、竞争或香港竞争对手(shou)的产品营销或销售取得成功。”
这正(zheng)是草姬集(ji)团要面临的挑战。
一方面，近来香港居民涌向内地寻求价(jia)格更为低廉的购物，正(zheng)在成为潮流。
公开(kai)数据显示，5月1日0时至5日17时，深圳边检(jian)总站查(cha)验出入境人员(yuan)308.28万人次，同比增(zeng)长超5成。
该数据被市场视(shi)为“港人北上消费”的比例(li)大幅提高的信号。
另一方面，大陆游客(ke)前往香港旅游购物的热情也在降低。公开(kai)数据显示，2023年香港零售业总销货(huo)价(jia)值为4066亿(yi)元，当中访港旅客(ke)在购买货(huo)品方面的总消费额约为713亿(yi)元，约占香港零售业总销货(huo)价(jia)值约18%，较疫情前2018至2019年的30%出现了较大幅度的下(xia)降。
如此背景下(xia)，草姬集(ji)团保健品收入囿于香港的境况正(zheng)在遭遇双面夹击，这或许将使其(qi)陷入增(zeng)长乏力的窘境。
创始(shi)人递表前退股
雪上加霜的是，草姬集(ji)团的零售业务(wu)主要依靠在香港线下(xia)的门店完成，这无疑提高了其(qi)拓展其(qi)他市场的难度。
目前草姬集(ji)团在香港合计拥(yong)有26间自(zi)营店，主要位于住宅区及购物商场附近。2021年至2023年，草姬集(ji)团通过线下(xia)门店实(shi)现收入分别为0.72亿(yi)港元、0.93亿(yi)港元、1.12亿(yi)港元，占比分别为38.3%、44.7%及44.6%。
草姬集(ji)团正(zheng)在加码线上渠道(dao)，此番(fan)IPO其(qi)计划将一部分募集(ji)资金用于扩大线上销售渠道(dao)。
这是否(fou)可以(yi)给草姬集(ji)团带来更多业绩增(zeng)长空间，仍待(dai)观(guan)察。
此次草姬集(ji)团IPO备受市场关注的主因，还在于其(qi)创始(shi)人之一系香港TVB艺人郭晋安，曾主演阿(a)旺新传、古(gu)灵精探等(deng)多部电视(shi)剧，在万千(qian)星辉(hui)颁奖典礼获得三次最佳男主角(jiao)。
2006年7月郭晋安及其(qi)姐姐郭致因成立了草姬国际，彼时二者分别持股40%、60%。此后经过多次重(zhong)组等(deng)，2018年郭晋安、郭致因分别持有草姬国际30%、60%的股权。
诡异的是，就在港交所递表2年前的2022年3月，郭晋安将其(qi)持有的草姬国际30%股权以(yi)30万港币的代(dai)价(jia)转让给了郭致因，至此不再持有草姬国际的股份。
2024年5月13日，草姬国际重(zhong)组变成草姬集(ji)团的全(quan)资子公司，草姬集(ji)团也就此向港交所发起了冲刺。
郭晋安退出草姬国际的举(ju)动，备受市场争议。这主要源(yuan)自(zi)郭晋安转让股份的时间点，与其(qi)和(he)欧(ou)倩怡离婚的时间点相(xiang)近。
有港媒指出，郭晋安与欧(ou)倩怡分居前，将草姬国际等(deng)公司股份转让给郭致因的行为是为了转移财(cai)产。
5月29日，郭晋安对此做出了回应，称双方并无争议。
“这些事，我和(he)Cindy（欧(ou)倩怡）一早已沟通好，大家也知对方发生了什(shi)么(me)事，大家不需要猜测。”郭晋安表示。
目前，郭晋安担任草姬集(ji)团的非执行董事，主要统(tong)筹市场营销，年薪为64万港元。但草姬集(ji)团的实(shi)际控(kong)制人系郭致因夫妇(fu)，二者合计持有100%的股权。