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公募REITs三周年回顾:从火爆认购到近六成破发-基金频道-和讯网,产品,二级市场,资产
2024-06-12 00:27:05
公募REITs三周年回顾:从火爆认购到近六成破发-基金频道-和讯网,产品,二级市场,资产

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2021年6月2日,沪(hu)深两市交易所公布了首批9只公募REITs产品的公众投(tou)资者认购结果,由最终的配售比数(shu)据来看,公众投(tou)资者投(tou)资热(re)情高(gao)涨,多只产品获(huo)配比例低于5%,其中首钢绿能以1.76%的配售比刷新公募历史上最低配售比例。也就是说,当(dang)时的投(tou)资者认购100万元的首钢绿能REITs基金,最终能买到账户里份额的只有1.76万元,剩下的98万余元只能原(yuan)路退回。

探究其爆(bao)火的原(yuan)因,无外乎投(tou)资者普遍认为REITs产品具有投(tou)资风险相对(dui)较低、投(tou)资收益(yi)相对(dui)稳定、产品强制分红的特点(dian)。作为一种“不动产投(tou)资信托基金”,REITs底层资产集(ji)中在基础设施、产业(ye)园区、基建(jian)等方面,属于收益(yi)和分红预期相对(dui)比较确定的资产,广受投(tou)资者们(men)的青睐。

但是,事实真的如此吗?

三年时间过去,转眼来到了2024年6月,首批9只公募REITs基金成立满(man)三年,部分产品即将(jiang)迎来一波原(yuan)始权益(yi)人首次解禁,它们(men)在二级市场上表现如何?真如当(dang)时候(hou)的投(tou)资者们(men)所想,风险低、分红稳、收益(yi)好吗?

结果并不尽(jin)如人意,自2023年以来,公募REITs二级市场表现风光(guang)不再。根据iFinD数(shu)据显示(shi),截止(zhi)到6月7日收盘,已上市交易的36只公募REITs产品中,有21只净值处于破发状态,破发率占比达58%。二级市场上,36只公募REITs产品中,有13只REITs基金上市至今(jin)收益(yi)率为负,中金安徽交控高(gao)速公路REITs和建(jian)信产业(ye)园REITs等四只基金上市至今(jin)二级市场收益(yi)率亏损超过10%。

时过境(jing)迁,公募REITs从先前的“热(re)炒”到如今(jin)的降(jiang)温,背后究竟发生了什么(me)?表示(shi),在机构(gou)投(tou)资者高(gao)度集(ji)中、行为趋同的背景下,当(dang)经济和项目基本面修复不及(ji)预期时,投(tou)资人多采取谨慎(shen)观(guan)望态度,市场缺乏(fa)新资金流入,持续下跌(die)引发部分机构(gou)触发清仓线,造成踩(cai)踏。

同时,我们(men)也应该注意到,公募REITs大(da)幅波动的原(yuan)因也与部分产品基本面表现不佳(jia)有关,根据2023年各基建(jian)项目公募的年报数(shu)据可以看出,部分REITs基金底层资产收益(yi)表现相对(dui)较差,建(jian)信中关村产业(ye)园项目年度净利润亏损近4亿元,也进一步降(jiang)低了投(tou)资者们(men)长(chang)期持有的信心。

不过,如果投(tou)资者横向比较,会发现REITs基金二级市场表现整体优于沪(hu)深300指(zhi)数(shu)、创业(ye)板指(zhi)数(shu)、科创50指(zhi)数(shu)。根据中证REITs指(zhi)数(shu),自2021年至今(jin),REITs指(zhi)数(shu)跌(die)幅为20.19%,与其他权益(yi)类资产相比,其年化波动率和最大(da)回撤处于较好水平(ping)。

当(dang)前REITs的估值较为稳健,当(dang)前全市场REITs的平(ping)均P/NAV(经调整)估值已回落至2021年首批REITs上市初(chu)期以下的水平(ping)。根据现金流分派率,产权型项目分派率处于4%-7%,整体比较可观(guan)。

有业(ye)内认识表示(shi),当(dang)前市场对(dui)于基础设施公募REITs的权益(yi)属性、证券定位(wei)、完善投(tou)资端(duan)生态、信息披(pi)露等基本问题逐步形成共识,市场发展逐步完善,产品类型日渐丰富,投(tou)资者对(dui)REITs基金底层资产的认知不断加深。我们(men)有理由相信,随着REITs底层资产经营情况(kuang)逐渐恢复,宏观(guan)利率水平(ping)进一步下行,全市场优质资产欠缺,叠加政策呵护,REITs二级市场后续或将(jiang)走出较为稳健的表现。

发布于:北京市
版权号:18172771662813
 
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