【宏观情绪趋弱，有色板块运(yun)行承压】

海外方面，美(mei)国 6 月 CPI 超预期回(hui)落，美(mei)联储鲍威尔(er)表态偏鸽，降(jiang)息预期回(hui)升，但交易衰退情绪升温，关注美(mei)国数(shu)据及大选进展。国内方面，6 月多项数(shu)据偏弱，二季度 GDP 增速(su)下(xia)行，本周 7 月重(zhong)大会议召开，警惕(ti)政策端发(fa)力不及预期影响市(shi)场情绪。

印尼镍矿升水维持高位，近期采购吨数(shu)奖励基准下(xia)调，供应偏紧，配额短期变化有限，缺口靠菲律宾补充。镍矿供应紧张叠加天气因素，6 月印尼镍铁产量环比减少，当前价格底部有支撑，中长期矿端供应若转松，过剩格局难(nan)改。

7 月不锈钢排产回(hui)落，钢厂微利，减产量级或有限，到期仓单多压制(zhi)现(xian)货，期货维持 C 结构。7 月以来，国内镍钴锂价格低位，三元材料企业备库(ku)需求转好带动排产回(hui)升，但持续(xu)性(xing)待观察。镍盐厂因原料倒挂多亏损，挺(ting)价心态强，硫酸镍产量回(hui)落。

必和必拓称(cheng) 10 月起暂停西(xi)澳大利亚镍业务，2024 年计(ji)划产量 7.7 - 8.7 万吨，影响产量约占全球原生镍 2%。国内外电积镍产能投放，出口利润驱(qu)动下(xia)，伦镍库(ku)存突破 10 万吨，纯镍库(ku)存外增内减，全球镍库(ku)存将延续(xu)增势(shi)。

观点总结：宏观情绪影响有色板块，印尼镍矿升水高，需求弱，全球镍库(ku)存增加，镍价短期弱势(shi)震荡，高波动率，下(xia)方支撑锚定电积镍成本，关注宏观消息等情况(kuang)。操作建议观望(wang)，短线偏空(kong)，控制(zhi)风险(xian)。