橡胶市场价格波动：突(tu)破(po)上涨，库存持续下(xia)滑

国泰君安期货分析师指出，橡胶市场近日展现出强劲(jin)的上涨动能，价格波动显著。这一变化主要受制于海外市场供应量未能达到预期水平，同时(shi)国内天然橡胶社会库存持续下(xia)降。截至2024年(nian)5月19日，中国天然橡胶的社会库存量比去(qu)年(nian)年(nian)底减(jian)少(shao)23万吨至132.9万吨，库存量的减(jian)少(shao)使(shi)得市场价格更具弹性。

从进口数据来看，1至4月份中国进口的天然及合成橡胶总量为232.9万吨，较去(qu)年(nian)同期下(xia)降了(le)15.6%。这一现象导致现货市场上橡胶供应趋紧，5月份的非标准(zhun)泰国混合橡胶较6月出现升水，形成了(le)小规模的BACK结构，从而支撑了(le)近月市场的价格。同时(shi)，混合对主力基差的5月表现也显示出强劲(jin)势头，20号(hao)泰国混合橡胶对RU主连基差从5月6日的-990元/吨提升至27日的-715元/吨。

泰国原料(liao)价格依然维持高(gao)位，部分工厂为欧洲(zhou)市场做出调整，导致橡胶分流。而从终端市场来看，全钢胎(tai)的开工率因为成品库存压(ya)力而下(xia)滑，企业对高(gao)价原材料(liao)的避险情绪抑制了(le)采购(gou)意愿。尽管如此，市场的主要驱(qu)动力目前依然集中在供应端。市场参与(yu)者应密切关注泰国原料(liao)价格走势以及天气条件变化，同时(shi)注意国内库存的去(qu)化情况以及现货月差结构的演变。