周(zhou)一隔(ge)夜，英伟达直线跳水，收跌6.68%，创(chuang)两(liang)个月最大跌幅，连带(dai)英伟达两(liang)倍做多ETF收跌14%。
且英伟达已连跌三日，三日跌幅累计达12.88%，自上周(zhou)四高点回(hui)调16%，市值缩水超4300亿美(mei)元，跌破3万亿美(mei)元大关(guan)。据媒体统计，这是所有上市公司市值最大的三日跌幅。6月18日上周(zhou)二，英伟达收盘曾荣登市值第一宝座。
英伟达较周(zhou)四高点下跌逾16%
受此影响，标普500指数三日连跌至一周(zhou)新低，纳指和(he)纳指100连续三日跌离历史新高。分板(ban)块看，能源、金融和(he)公共事业板(ban)块表现亮眼，均涨约(yue)1%，而(er)科(ke)技板(ban)块成最大拖累，跌幅超过2%。
科(ke)技股“七姐妹”也脱离阶段高位，几乎回(hui)吐月初CPI数据公布以来的所有涨幅。
高点回(hui)调16%，三日蒸发(fa)超4300亿美(mei)元，约(yue)合人民币3.1万亿元，创(chuang)下史上单一上市公司三天市值跌幅之(zhi)最，英伟达真的“熄火(huo)”了吗？
为何英伟达股价暴跌？
分析指出，“三巫日”、英伟达高管频频套现、部分投资者获利了结均重(zhong)挫英伟达股价。
此外，英伟达调整之(zhi)际，恰逢美(mei)国(guo)科(ke)技股“熄火(huo)”之(zhi)时。据高盛统计，80%的标普成分公司已进入“回(hui)购静默(mo)期”。而(er)回(hui)购一直是美(mei)股、尤其是科(ke)技股的重(zhong)要上涨动力(li)。
据悉，黄(huang)仁勋在6月13日至21日期间累计减持(chi)了72万股英伟达股票，套现金额(e)达9460万美(mei)元，平均每股售价为131.44美(mei)元。
目前，黄(huang)仁勋已经出售了72万股，按照提交的出售计划和(he)根据拆(chai)股调整后的计算(suan)，其出售计划现在涵(han)盖了600万股股票，这意味着(zhe)黄(huang)仁勋还将出售另外528万股，此项计划将持(chi)续至2025年3月。
此外，英伟达的首席财务官Colette Kress及其他高管，包括执行副总裁Deborah Shoquist在内，也纷纷减持(chi)套现，涉及金额(e)超过数千万美(mei)元。
自5月22日英伟达公布第一财季业绩(ji)以来，超过三分之(zhi)一的内部人士(shi)选(xuan)择了减持(chi)股票，这一速度创(chuang)下了多年来的新高。
值得注(zhu)意的是，黄(huang)仁勋的减持(chi)计划早在今年3月底就已公布。市场分析人士(shi)指出，黄(huang)仁勋此次出售的股票属于(yu)其高管薪酬方(fang)案的一部分，包括受限(xian)股票单位（RSU）和(he)绩(ji)效股票单位（PSU），这是公司CEO在符合规定的情(qing)况下常见的做法(fa)。
为了防(fang)止这些内部人利用这种信(xin)息进行不公平的交易，美(mei)国(guo)证券交易委员(yuan)会（SEC）允许高管和(he)内部人设(she)立所谓的“10b5-1计划”。该计划必须在内部人得知任何重(zhong)要非公开信(xin)息之(zhi)前设(she)立，所以黄(huang)仁勋等高管通过这种预先设(she)定的交易计划来消除利用非公开信(xin)息进行交易的嫌疑。而(er)且一旦(dan)设(she)定，这些计划会在满足特定条件，例如股价和(he)交易量达到预设(she)水平时，自动执行交易。
去(qu)年9月，黄(huang)仁勋通过这类(lei)预设(she)交易计划，减持(chi)了23.75万股英伟达股票，共计套现1.1亿美(mei)元，平均每股售价为463.95美(mei)元（拆(chai)股前）。
华尔街怎么(me)看？
华尔街多头认为，英伟达营收的快速增长和(he)健康的现金流及利润是支(zhi)撑股价大幅上涨的坚实后盾，且有可(ke)能引发(fa)新一轮的产业革(ge)命，跌幅仅为健康回(hui)调，并继续调高公司目标价。
其中，Blue Chip Daily Trend Report首席技术策略(lue)师Larry Tentarelli认为，英伟达的回(hui)调实际上“相当健康”：
“上周(zhou)和(he)现在，我(wo)们看到的是健康的轮动。这实际上是科(ke)技板(ban)块一个非常好的暂停，热(re)点轮动到其他一些此前一直处于(yu)回(hui)落状态的行业。”
“上周(zhou)和(he)现在，我(wo)们看到的是健康的轮动。这实际上是科(ke)技板(ban)块一个非常好的暂停，热(re)点轮动到其他一些此前一直处于(yu)回(hui)落状态的行业。”
这种乐观并非没有根据。目前，英伟达在数据中心的AI芯片市场约(yue)占80%的份(fen)额(e)，像OpenAI、微软(ruan)、Alphabet、亚马逊、Meta等科(ke)技巨头都在争抢(qiang)其处理器以支(zhi)持(chi)他们的AI模(mo)型。
且尽管有所回(hui)调，在AI热(re)潮的推动下，英伟达今年以来的累计涨幅仍高达145%，带(dai)动标普累计上涨14%，创(chuang)下31次收盘新高。
华尔街几乎90%的分析师仍推荐购买英伟达，分析师平均目标价距离现在仍有10%的上涨空(kong)间。但是英伟达股价的攀升仍令华尔街部分专业人士(shi)感到不安，他们认为股价估(gu)值似乎被高估(gu)，可(ke)能被“过度追捧”。
6月23日周(zhou)日，BTIG策略(lue)师Jonathan Krinsky在报告中警告称(cheng)，英伟达的表现甚至超越了90年代末科(ke)技泡沫时期的任何美(mei)国(guo)公司，并且股价已经比其200天移动平均线高出约(yue)100%。
自1990年以来，没有哪家美(mei)国(guo)公司能在成为市值最大公司的同时，其股价高于(yu)200天移动平均线的幅度超过80%。最接近的一次是2000年3月的思科(ke)，当时思科(ke)的股价高出其200天移动平均线80%，并标志着(zhe)其股价的历史最高点。
英伟达最近的市场表现让(rang)人联想(xiang)到2000年的科(ke)技泡沫时期。虽然这一次的基本面与(yu)以往(wang)有所不同，但在过去(qu)五年中，英伟达的股价已经累计上涨了4280%，与(yu)思科(ke)在其市值达到顶峰前五年的4460%增幅相比，表现相当。
Allspring Global Investments的Empiric LT Equity团队负责人Neville Javeri指出：
“短期内，投资者可(ke)能会因为对AI的过度热(re)情(qing)而(er)感到疲惫，或者对指数集中度的担忧加深。”
“短期内，投资者可(ke)能会因为对AI的过度热(re)情(qing)而(er)感到疲惫，或者对指数集中度的担忧加深。”
然而(er)，Fundstrat Global Advisors的管理合伙人及研究部门(men)负责人Tom Lee却提出了截然不同的观点。Lee在一档节目中表示：
“投资者一般都不太愿意买入高价股。但如果(guo)我(wo)们现在是在经济周(zhou)期中期，那么(me)未来五年我(wo)们将创(chuang)下更多新高。大量统计数据表明，在新高买入的胜(sheng)率实际上比在低点买入更高。”
“投资者一般都不太愿意买入高价股。但如果(guo)我(wo)们现在是在经济周(zhou)期中期，那么(me)未来五年我(wo)们将创(chuang)下更多新高。大量统计数据表明，在新高买入的胜(sheng)率实际上比在低点买入更高。”
Lee的看涨立场源于(yu)该公司独(du)特的市场地位。他说，英伟达是一个市盈率为30的股票，它销售的产品是世界上其他任何人都无法(fa)生产的产品。如果(guo)英伟达的估(gu)值非常高（市盈率达到100），并且市场普遍(bian)看好其未来，那么(me)我(wo)对英伟达的看法(fa)可(ke)能会有所不同。因为每个人都想(xiang)卖掉英伟达并称(cheng)其为顶峰，所以我(wo)觉得它还有很大的上涨空(kong)间。
Catalyst Funds的投资经理Charlie Ashley则表示：
“英伟达和(he)一般的AI股票的势头令人震惊。就投资而(er)言，我(wo)现在不会采取逆向操作。”
“英伟达和(he)一般的AI股票的势头令人震惊。就投资而(er)言，我(wo)现在不会采取逆向操作。”
由于(yu)英伟达已连跌三日，拖累大盘走低。目前，华尔街正屏息以待将于(yu)本周(zhou)五公布的PCE物价指数，预计该数据将成为近期美(mei)股的另一大催化剂。
后市如何？
接下来，英伟达的这波回(hui)调会继续下去(qu)吗？三连跌后，英伟达会跌到哪？
分析师们从技术分析的角度给出了预测：英伟达的短期支(zhi)撑位在115美(mei)元附近，再下一个重(zhong)要支(zhi)撑位则在100美(mei)元。
Kingsview Partners首席技术分析师Buff Dormeier认为，英伟达股价的突然下跌可(ke)能暗示了部分投资者提前获利离场。他说：“经历上个月英伟达宣布1拆(chai)10的股票拆(chai)分，以及这个月市值登顶等好消息轰炸后，英伟达的股价却出现连日下跌，不禁令人担忧”。Dormeier认为，英伟达的短期支(zhi)撑位在115美(mei)元附近，再下一个重(zhong)要支(zhi)撑位则在100美(mei)元。
按照Dormeier的技术分析观点，英伟达股价若跌至115美(mei)元附近，会遇到一个关(guan)键(jian)的斐波纳契回(hui)撤位，也是最近的一个短期支(zhi)撑位。斐波纳契回(hui)撤作为技术分析的一个指标，虽然无法(fa)保证100%精确，但它可(ke)以为投资者提供一个参考的思路。
Oppenheimer的术分析主管Ari Wald指出，对英伟达而(er)言，长期趋势比任何具体股价点位都更重(zhong)要，目前英伟达的长期上涨趋势依然强劲，股价仍远高于(yu)100美(mei)元左右(you)的50日移动均线以及92美(mei)元的100日移动均线。
Wald表示：“一般来说，股价主要顶部的形(xing)成需要一个过程，会有几轮买入和(he)卖出，然后价格动能逐(zhu)渐衰退(tui)，接着(zhe)关(guan)键(jian)价位也会失守。目前我(wo)们还没有发(fa)现这些迹象。"
Granite Wealth Management首席技术策略(lue)师布Bruce Zaro也指出："对于(yu)像英伟达这样处于(yu)上升趋势的股票来说，即(ji)便跌破115的第一道支(zhi)撑位问题不算(suan)大，但跌破100美(mei)元则会令人担忧。”
Zaro说：“（破100）可(ke)能不会产生长期影响，但意味着(zhe)投资者更应该保持(chi)耐心，尤其是在市场可(ke)能出现剧烈(lie)波动和(he)下跌的时期，因为后面还有美(mei)国(guo)大选(xuan)以及美(mei)联储的利率决策来帮助投资者进行进一步的决策。”
作者房家瑶黄(huang)宇李笑寅 编辑王丽
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