5月31日周五，据主流财经媒体援引知情人士(shi)透露，亿(yi)万富翁、以激进投资而闻名的比尔·阿克曼（Bill Ackman）有意将旗(qi)下对冲基金潘兴广场（Pershing Square）在美国上市。
潘兴广场正在进行IPO之前的融资轮，希望筹集10.5亿(yi)美元并出售10%的股份(fen)，这等于将该投资公司的估(gu)值定在105亿(yi)美元高位，融资对象主要为机构投资者(zhe)和家族理财办公室。
据悉，上述融资轮的筹款(kuan)消息最早将于下周公布，阿克曼可能最早在7月份(fen)成立一个名为“潘兴广场美国”（Pershing Square U.S.A）的封(feng)闭式(shi)基金，并面向散户在纽交所上市交易。
而本轮融资筹集的约10亿(yi)美元，有一半会投入潘兴广场美国基金中(zhong)，剩余资金将用于投资阿克曼计划稍(shao)后推出的其他基金。
但潘兴广场仍未正式(shi)启动在美国上市的流程，只(zhi)是处(chu)于考虑阶(jie)段(duan)，一些知情人士(shi)表示，阿克曼计划在2025年底或2026年初再让公司上市。
有分析指出，截至4月底，潘兴广场管理的净资产约为163亿(yi)美元，而按(an)照(zhao)105亿(yi)美元的估(gu)值计算，潘兴广场管理资产的规模比其他估(gu)值相当的资产管理公司旗(qi)下资产要少了好几倍。
例如(ru)，已(yi)经上市的Brookfield Asset Management市值约为150亿(yi)美元，管理资产则超过9250亿(yi)美元。Blue Owl Capital的市值约为280亿(yi)美元，管理资产超过1740亿(yi)美元。
为了合理化高估(gu)值，潘兴广场的解释是，预计在其美国基金和其他基金推出后，会有更多(duo)管理资产，比如(ru)计划再引入数十(shi)亿(yi)美元的粘性资产，并最终为投资者(zhe)赚取更多(duo)费用。
去年，潘兴广场获得监管批准成立一种新型投资工具，可以购买私营公司的股份(fen)并将其上市交易。今年2月，潘兴广场递交招(zhao)股书(shu)，称准备成立一只(zhi)面向美国散户投资者(zhe)的新型封(feng)闭式(shi)基金，取名为“潘兴广场美国基金”，计划投资北美12至24家大型、投资级和“持久增长(chang)”的公司。
而公司旗(qi)下的另(ling)一只(zhi)封(feng)闭式(shi)基金“潘兴广场控股” （Pershing Square Holdings）管理约150亿(yi)美元资产，正在欧洲的阿姆(mu)斯特丹和伦敦(dun)股市公开交易，但阿克曼被禁止向美国投资者(zhe)推介在欧洲上市的基金。
年初的招(zhao)股书(shu)称，阿克曼在推特上拥有120万粉(fen)丝(si)，他的“品(pin)牌形象、广泛的散户追随者(zhe)以及大量媒体关注，将在二级市场引起投资者(zhe)的极大兴趣和流动性”。有人透露，一旦面向散户的美国基金获批上市后，阿克曼计划在推特上撰(zhuan)写更多(duo)有关新投资的文章。
总体来说(shuo)，阿克曼管理的基金回报颇丰。
截至2023年底，上述欧洲基金的五年平均(jun)年化回报率为31.2%，约为同期标普500指数（包括股息）可比回报率的两倍。扣除费用后，今年截至4月该基金上涨了5.4%。而潘兴广场本身自2017年后表现不(bu)俗，在与(yu)新冠疫情相关的对冲交易中(zhong)获利超过50亿(yi)美元，去年涨幅26.7%。
有分析称，2004年创立潘兴广场的最大股东阿克曼将凭(ping)借这一投资公司上市而身家倍增，净资产可能会达到43亿(yi)美元，其当前净资产为28亿(yi)美元。持有潘兴广场10%股份(fen)的首席投资官瑞安·伊斯雷尔（Ryan Israel）持股价(jia)值或增至10亿(yi)美元，有助于维持由他来接班的计划。
但也有分析对上市意图预警称，尽管潘兴广场在几年前放弃了赖以成名的激烈代理权争(zheng)夺和激进卖空行为，致力于重塑为一家资本稳定、噪音较小的资产管理公司，但构成对冲基金收入的管理费和绩效费可能无法预测，如(ru)果投资者(zhe)撤资将令管理资产缩(suo)水(shui)，回报也可能不(bu)稳定。
，自1994年英仕曼集团在伦敦(dun)证交所上市后，美国对冲基金在纳斯达克上市的还(hai)有贝莱德、黑石、景顺、橡树资本、奥氏资本、、KKR、骏利资本（Janus Capital）等：
但对冲基金面临“上市悖论”，业内人士(shi)认为，对冲基金业绩波(bo)动幅度较一般上市公司更大，不(bu)少对冲基金上市后估(gu)值一直较低，上市未必是最好的选择。
上市能为对冲基金扩充融资途径(jing)、提(ti)升资产管理规模。完善的信(xin)息披露有助于投资者(zhe)认识和了解原本“神秘”的对冲基金。为了维持业绩稳定，对冲基金需(xu)要调整投资策略向更稳健的方向靠近(jin)。
但对冲基金面临“上市悖论”，业内人士(shi)认为，对冲基金业绩波(bo)动幅度较一般上市公司更大，不(bu)少对冲基金上市后估(gu)值一直较低，上市未必是最好的选择。
上市能为对冲基金扩充融资途径(jing)、提(ti)升资产管理规模。完善的信(xin)息披露有助于投资者(zhe)认识和了解原本“神秘”的对冲基金。为了维持业绩稳定，对冲基金需(xu)要调整投资策略向更稳健的方向靠近(jin)。
还(hai)有分析称，银行家和业内人士(shi)在2008年金融危机之前透露，当时几乎(hu)每家大型对冲基金都在考虑公开上市。但上市给(gei)对冲基金带来的益处(chu)可能不(bu)如(ru)对杠杆收购公司那么大，这会引发(fa)人们质疑“对冲基金上市筹资是想改善业务，还(hai)是为了趁投资者(zhe)热情高涨时套现”。
甚(shen)至不(bu)乏有人断言，当大型对冲基金迎来IPO上市潮时，“可能预示着市场已(yi)经见顶”，因为“当投资者(zhe)的资金继续(xu)流入时，为什(shi)么不(bu)干脆去变现一些价(jia)值呢(ne)？”
潘兴广场的13F季度持仓报告(gao)显示，今年一季度，在清仓了美国家居装修零售公司劳氏之后，潘兴广场仅持有7家公司股票，主要集中(zhong)在非必需(xu)消费品(pin)领域，唯一持有的科技(ji)股是谷歌(ge)，分别为比肩(jian)麦当劳的快(kuai)餐巨(ju)头Chipotle Mexican Grill、汉堡王母公司 Restaurant Brands International、希尔顿酒店、谷歌(ge)A类股和C类股、加拿大太平洋铁(tie)路和房地产商霍华德休斯公司。
