本文转自【国是直通车】；
央行出手降息，对(dui)7天(tian)期逆回购操作进行改革！
中(zhong)国央行22日发布公告称，为优化公开市场操作机(ji)制，从即日起，公开市场7天(tian)期逆回购操作调整为固定利率、数量招标。同(tong)时，为进一步加强逆周期调节，加大金融支持实体经济力度，即日起，公开市场7天(tian)期逆回购操作利率由此(ci)前的1.80%调整为1.70%。
图源：中(zhong)国人民银(yin)行网站
对(dui)于(yu)此(ci)次7天(tian)期逆回购操作调整，权威(wei)专家对(dui)中(zhong)新社国是直通车表示，有三大关注(zhu)点。
一：强化7天(tian)期逆回购利率政策属性
公开市场招标方(fang)式(shi)包(bao)括价格招标和数量招标，前者(zhe)的中(zhong)标价格由供需双方(fang)博弈确定，理论上有不确定性，而后者(zhe)的价格是给定的。
以往央行公开市场7天(tian)期逆回购操作采用价格招标，虽然中(zhong)标利率大部分时候维持不变，但(dan)仍需每日开展操作释放明(ming)确的利率信号。
权威(wei)专家表示，考虑到公开市场7天(tian)期逆回购操作利率已基(ji)本承担起主要政策利率的功能(neng)，为增强政策利率的权威(wei)性，有效稳定市场预期，有必要将招标方(fang)式(shi)优化为固定利率、数量招标，明(ming)示操作利率，这也是健全市场化利率调控机(ji)制的体现。
二(er)：有利于(yu)加大金融支持实体经济力度
除了招标方(fang)式(shi)调整，本次公开市场7天(tian)期回购操作利率还由前次的1.8%降至1.7%，是2023年8月以来首次调整。
此(ci)前国家统计局公布的数据显示，二(er)季度中(zhong)国GDP同(tong)比增长(chang)4.7%，较一季度放缓，特(te)别是居民消费(fei)恢复较为疲(pi)软。权威(wei)专家表示，央行此(ci)次果断降息，展现了货币政策呵护经济回升的决心，是对(dui)二(er)十(shi)届(jie)三中(zhong)全会“坚定不移实现全年经济社会发展目标”要求的积极响应。
同(tong)时，政策利率下调预计将通过金融市场逐步传导至实体经济，促进降低综合融资(zi)成本，巩固经济回升向好(hao)态势(shi)，打破长(chang)债收益率下行与预期转弱的负向循环(huan)。
三：不代表长(chang)债收益率下行空间打开
在权威(wei)专家看来，央行此(ci)次下调7天(tian)期逆回购操作利率，意在加大逆周期调节力度，熨平短期经济波动；而中(zhong)长(chang)期债券收益率反映的更多是长(chang)期经济走(zou)势(shi)，要采用跨周期的视角评估。应看到，本轮长(chang)债利率的持续下行，已经包(bao)含了对(dui)本次降息的预期，甚至有明(ming)显超调，不代表着需要跟随7天(tian)期逆回购操作利率下行再继续走(zou)低。
“实际上，当前长(chang)债利率过低，国外媒体也普遍关注(zhu)到其中(zhong)可能(neng)潜藏的风(feng)险；长(chang)债利率过低，也容易引发弱预期的自我实现，而我国经济的基(ji)本面是长(chang)期向好(hao)的。”权威(wei)专家说(shuo)，央行此(ci)次降息有助(zhu)于(yu)支持经济回升向好(hao)，提(ti)振中(zhong)长(chang)期经济预期，也有助(zhu)于(yu)带动长(chang)端利率的回升。
权威(wei)专家预计，未来央行还将综合施策，必要时借入并卖(mai)出国债，及时校正和阻断债市风(feng)险累积，保持正常向上倾斜的收益率曲线。央行是有决心、有措施来稳定市场预期的。