近日，国务院出台了《关于加强监管防范风(feng)险推动资(zi)本市场高质量发展的若(ruo)干意见》(简称"新国九条")，该政策针对坚持统筹资(zi)本市场高水平(ping)制度型开放和安全，拓展优化资(zi)本市场跨境互联互通机制等方面进(jin)行了部署。
在此(ci)指(zhi)引下，中国证监会于4月19日发布5项措(cuo)施，对应拓展优化资(zi)本市场跨境互联互通机制的具(ju)体部署。从具(ju)体内容来看，包括放宽沪深港通下股(gu)票ETF合资(zi)格产品范围、将REITs纳入(ru)沪深港通、支持人民币股(gu)票交易柜台纳入(ru)港股(gu)通、优化基金互认安排和支持内地行业龙头企业赴香港上市等。
业内人士认为，新国九条更偏向长期布局，而香港资(zi)本市场5条措(cuo)施影响更迅速。其中，REITs纳入(ru)沪深港通备受关注。业内相关观点表示，将REITs纳入(ru)沪深港通投资(zi)标的，是资(zi)本市场践行对外开放的有效方式，此(ci)举有利于促进(jin)更多境外投资(zi)者入(ru)市交易，提升境内市场流动性，为REITs二级市场探寻适配(pei)资(zi)金，进(jin)而赋能盘活存量和实体经济发展。
作为以REITs等资(zi)产证券化产品为融通手段的基础设施资(zi)产持续(xu)改进(jin)者和服务商，首程(cheng)控股(gu)(00697.HK)有望(wang)受益政策利好迎来发展新机遇(yu)。
1·新政策下的资(zi)本运作新机遇(yu)
首先，从政策视角来看，将REITs纳入(ru)沪深港通这一项措(cuo)施，在拓展投资(zi)者的有效投资(zi)组合边界的同时，能够加速催化资(zi)本市场关注度。
中国证监会阐明，该项举措(cuo)拟总体参照(zhao)两地股(gu)票和ETF互联互通制度安排，将内地和香港合资(zi)格的REITs纳入(ru)沪深港通标的，进(jin)一步丰富(fu)沪深港通交易品种。
事(shi)实上，将REITs纳入(ru)沪深港通机制，不仅极大地丰富(fu)了两地金融市场的投资(zi)产品，也为投资(zi)者带来了更广泛的投资(zi)选(xuan)择，并有效满足(zu)了投资(zi)者对多元化投资(zi)的需求。此(ci)举便利了两地投资(zi)者跨境配(pei)置资(zi)产，有助于他们拓展投资(zi)组合的边界，通过更广泛的资(zi)产类别来分散风(feng)险并追求更高的收益。同时，这一措(cuo)施也加强了沪深和香港市场之间的互联互通，提升了市场的整体效率和国际(ji)竞(jing)争力，为区域经济一体化和金融市场的协(xie)同发展注入(ru)了新的活力。
作为国有企业，首程(cheng)控股(gu)能够在强大的股(gu)东实力的加持下，进(jin)一步利用其已有的资(zi)源(yuan)优势，吸引更广泛的投资(zi)群体，增加资(zi)金来源(yuan)的多样性。这有助于提升其在资(zi)本市场的吸引力和竞(jing)争力。同时，随着REITs市场参与度的提高，其市场活力也将进(jin)一步加强，首程(cheng)控股(gu)可以进(jin)一步释放资(zi)产营运和资(zi)产融通的融合优势，盘活基础设施资(zi)产。
此(ci)外，首程(cheng)控股(gu)的稳健经营和良好信誉也将有助于在沪深港通机制下实现(xian)更高效的资(zi)本运作和获得更广泛的市场影响力，推动首程(cheng)控股(gu)在资(zi)本市场上的进(jin)一步发展。
2·持续(xu)回馈股(gu)东，彰(zhang)显稳健经营底色
此(ci)前，首程(cheng)控股(gu)发布了年报，从数据来看，公司(si)各项表现(xian)可圈可点。
具(ju)体而言(yan)，一方面，公司(si)主业利润表现(xian)良好。2023年，全年报表收入(ru)8.83亿港元，归母净利润4.04亿港元。若(ruo)剔除市场波动和首钢资(zi)源(yuan)股(gu)息收入(ru)贡献的影响，主业利润与2022年同口径比较，实现(xian)了20%以上的增长。在公司(si)尚未正式依据《监管规则(ze)适用指(zhi)引-会计类第4号》进(jin)行调整前，资(zi)本市场对港合作新举措(cuo)也将对公司(si)整体情况带来有利影响。
另一方面，公司(si)基础设施资(zi)产管理(li)核心能力进(jin)一步显现(xian)。期内公司(si)资(zi)产营运收入(ru)为6.58亿港币，资(zi)产融通收入(ru)为2.25亿港币，运营服务收入(ru)达(da)到5.55亿港币，较去年同期增长43.44%。
此(ci)外，公司(si)资(zi)产结构持续(xu)保持健康水准。2023年度公司(si)货币资(zi)金为40.14亿港元，约占总资(zi)产比例为30%。年内首程(cheng)控股(gu)偿还了4.48亿港元的境外债务，仅余1.06亿港元待还，债务压力可控。公司(si)有息负债为7.93亿港元，同比降幅达(da)24%；公司(si)有息负债率仅为5.9%，同比下降1.8个百分点。
值得一提的是，公司(si)大手笔回馈投资(zi)者。2023年，在宣派中期股(gu)息2.43亿港元的基础上进(jin)一步建议宣派末期股(gu)息1.61亿港元，合计共4.04亿港元。换言(yan)之，公司(si)派发了高达(da)100%归母净利作为股(gu)息，充分展现(xian)了对投资(zi)者的重视。
而能够有如此(ci)派息底气的背后，也正是源(yuan)于公司(si)对未来发展具(ju)有高度的信心，同时优异(yi)的商业模式和健康的现(xian)金流也给予了有力支撑(cheng)。
在当(dang)前REITs纳入(ru)沪深港通标的这一利好政策风(feng)口之下，首程(cheng)控股(gu)稳健的经营底色和确定性的兑现(xian)分红能力，也给了市场投资(zi)人打了一剂强心针，有助于公司(si)获得市场的关注与追捧。
3·结语
展望(wang)未来，在国家政策支持REITs市场发展的大背景下，已跑(pao)通"资(zi)产收购+运营提效+资(zi)产证券化+循环投资(zi)"的"资(zi)产融通+资(zi)产运营"这一新模式的首程(cheng)控股(gu)，其未来成(cheng)长前景广阔，也有望(wang)在资(zi)本市场的互联互通中发挥其标杆作用，成(cheng)为市场投资(zi)风(feng)向的重要引领者。