截(jie)止2024年4月底(di)，公募基金已(yi)经陆续(xu)完成了一季度报告的披(pi)露(lu)。
2024年一季度，A股市场经历了年初的极端风(feng)格切换，小微盘大幅回撤，市场加速走弱，此后二月份开始(shi)在(zai)各(ge)项(xiang)利好政策推动下，市场快速反弹(dan)、收复失(shi)地，最终万得全A录得-2.85%的季度收益表现。
2024年一季度，板块走势相(xiang)对分(fen)化，以上证50、沪深300为(wei)代表的核心资(zi)产(chan)表现明显强于中证1000、中证2000。上证50、沪深300一季度涨幅3.82%、3.10%；中证1000、中证2000、万得微盘股指数涨跌幅分(fen)别为(wei)-7.58%、-11.05%、-7.49%。
一季度行业表现同样分(fen)化，涨幅排名靠前的包(bao)括银行、煤炭、家电、交运等与红利资(zi)产(chan)的行业分(fen)布高度重叠，除此之外，上游资(zi)源类行业表现较(jiao)好，而科技成长属性的行业在(zai)一季度市场表现较(jiao)弱。
图表：2024年一季度行业收益表现
资(zi)料来源：WIND，全景(jing)网整理
1.一季度基金规模与数量遭遇“双杀”，整体收益表现偏弱
2024年一季度，主动权益基金遭遇规模和数量“双杀”。以普通股票型、偏股混(hun)合型、平衡混(hun)合型和灵活配置型基金作为(wei)主动权益基金统计口径(jing)，截(jie)止2024年一季度末，主动权益基金共4357只（份额合并统计），一季度新设基金74只，较(jiao)上年同期减少20只；季度末基金份额合计3.42万亿份，较(jiao)2023年四季度末环(huan)比减少3.95%；基金资(zi)产(chan)净值合计3.68万亿元，较(jiao)四季度末环(huan)比减少6.52%。这种“双杀”局面(mian)，主要还是来自于近几年主动权益基金赚钱效应较(jiao)弱，投资(zi)者持基体感不佳，对于主动基金的信(xin)任度下滑，这种不信(xin)任反映(ying)到了销售端所(suo)致。
基金收益表现，由于一季度A股板块和行业的表现分(fen)化，导致主动权益基金一季度收益整体表现不佳，4357只基金季度收益的中位数-1.70%，跑输沪深300指数。行情的分(fen)化演变、极致风(feng)格切换，也使得主动管理基金收益冠军宝座频繁易主。2024年一季度收益表现最佳的基金为(wei)诺安积极回报A，录得季度收益24.65%。此后第(di)2-5位分(fen)别为(wei)万家双引擎A（收益率20.94%）、西藏(cang)东财数字经济(ji)优选(xuan)A（收益率19.98%）、大摩数字经济(ji)A（收益率19.56%）、景(jing)顺长城周期优选(xuan)A（收益率19.19%）。
图表：2024年一季度收益表现前5的主动权益基金
从诺安积极回报A披(pi)露(lu)的一季报看(kan)，基金重仓股主要在(zai)人工智能领域，算法(fa)、应用、算力端都有相(xiang)应布局。随着2024年春节过后，Sora引爆(bao)人工智能板块大涨，基金重仓股工业富联、天孚通信(xin)在(zai)一季度区间涨幅均(jun)超50%，“诺安积极回报”再次成为(wei)市场上 “最靓的仔”。
基金经理刘慧影表示(shi)，2024 开年以来，美股科技股在(zai)人工智能的带动下，走出了波澜壮阔的行情。国内厂商(shang)也纷纷开展结合自身业务的人工智能领域的研(yan)究，国产(chan)算力板块也迎来锐利的行情，在(zai)股价飞涨的背后，是相(xiang)关公司在(zai)产(chan)业端的积极布局，人工智能浪(lang)潮不可逆。人工智能产(chan)业端趋势发展势头正猛(meng)，中美未(wei)来将齐头并进，大步(bu)迈向星辰大海(hai)。人工智能产(chan)业未(wei)来中长期产(chan)业趋势不可逆，未(wei)来本基金将追随产(chan)业浪(lang)潮，继续(xu)重点关注该领域。
2.一季度增(zeng)持有色、新能源、红利资(zi)产(chan)，减持医药(yao)和电子
从披(pi)露(lu)的一季报来看(kan)，主动权益基金一季度的前5大行业配置分(fen)别为(wei)食品饮料、医药(yao)生物、电子、电力设备、有色金属，重仓比例分(fen)别为(wei)12.27%、11.36%、10.99%、9.90%、5.93%；相(xiang)较(jiao)于上一季度，本季度有色金属与电力设备遭遇增(zeng)持，食品饮料持仓基本持平，医药(yao)生物与电子遭遇减持。除此之外，红利资(zi)产(chan)覆盖较(jiao)多的家用电器、公用事业、石油石化、交通运输、银行、煤炭行业的持仓权重均(jun)有提升。
图表：主动权益基金重仓行业情况
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2024年一季度，有色金属板块基金配置比例环(huan)比大幅提升1.94pct。自2023年二季度以来，有色金属板块基金持仓逐季提升，当前持仓水平达到历史高位。子行业来看(kan)，贵金属、工业金属及小金属板块配置比重显著提升，能源金属配置比例下行。面(mian)对全球新的技术革命浪(lang)潮，元素需求结构发生重大变化，有色金属在(zai)全球工业发展的“必选(xuan)消费(fei)”属性逐步(bu)显现，同时有色金属资(zi)源稀缺性日益明显，长期供给偏紧(jin)已(yi)成为(wei)必然性趋势，叠加美联储加息周期逐步(bu)终结、去美元化加速，逆全球化抬头，资(zi)源民族主义抬头，全球领域资(zi)源品配置比例出现系(xi)统性提升。
而电力设备板块在(zai)经历了连续(xu)6个季度的减配之后，2024年一季度迎来增(zeng)持，重仓比重较(jiao)上个季度提升了0.65pct。子行业新能源汽车总体持仓上升，中游持仓上升，整车&充电桩微升，上游锂矿&核心零部件&新技术略微下降；光伏(fu)、风(feng)电、核电、储能持仓比重均(jun)有提升。一季度的小幅增(zeng)配，主要源于各(ge)板块龙头企业表现出较(jiao)强alpha属性，现阶段电力新能源超配比接近历史中枢水平，个股层面(mian)，宁德时代表现优异获大幅加仓。展望二季度，电新行业正处于从1到N的规模化、产(chan)业化阶段，值得关注。
个股方面(mian)，2024年一季度，主动权益基金前10大重仓较(jiao)上一季度最明显变化在(zai)于紫金矿业、美的集团被基金大幅加仓，新晋前10大持仓；医药(yao)股代表迈瑞医疗、药(yao)明康德遭受减持而退(tui)出前10大持仓之列(lie)；贵州茅台、宁德时代、泸州老(lao)窖、五(wu)粮液依然稳居前四，其中宁德时代增(zeng)持较(jiao)多。
图表：2024年一季度主动权益基金前10大持仓
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