有时候，我都怀疑鲍威尔的嘴巴是不是开过(guo)光。
那头刚(gang)说完劳动力市场(chang)意外(wai)疲软就可以考虑降息，这头，次次爆表的非农数据就应声走弱(ruo)了？？？
4月非农数据仅新增就业人(ren)数17.5万，创半年来新低(di)，不及市场(chang)预(yu)期的24.3万，失业率小幅上升(sheng)至3.9%。
一切都水到渠成，降息预(yu)期又(you)重新回到资本市场(chang)，美股、美债彻底(di)爆了，美元指数应声跳水。
纳指强势反弹近2%；苹果创17个月最大涨幅，美国国债价格跃升(sheng)，美国10年期基准国债收益率跌至4.5%，本周累计下跌15.53个基点。
时隔两天，美联储(chu)又(you)可以降息了？
1
4月非农数据意外(wai)走弱(ruo)
5月3日，美国劳工部公布数据显示，4月非农就业人(ren)口增加17.5万人(ren)，预(yu)期24万人(ren)，失业率意外(wai)小幅上升(sheng)至3.9%，平均时薪环(huan)比上涨0.2%，低(di)于预(yu)期的0.3%，同比增速降至3.9%。
一直以来美国新增非农就业动力主要集中在三个部门：医疗保健(jian)服务、政府和建筑业，4月恰好是这三个部门突发拉垮(kua)。
4月建筑业新增就业人(ren)口9000人(ren)，3月是4万人(ren)，政府部门4月新增就业人(ren)口8000人(ren)，前值为(wei)7.2万人(ren)，过(guo)去12个月的平均值高达5.5万个。
一直创造最多就业岗位的医疗保健(jian)行业，4月增加了5.6万个新的就业岗位，前值为(wei)7.2万人(ren)。
本来华尔街就预(yu)期继3月爆表的非农数据后，4月非农就业人(ren)数将急剧放(fang)缓。经济学家预(yu)测中值显示，预(yu)计4月份的美国非农就业人(ren)数将增加24万人(ren)，这将是自(zi)去年11月以来的最慢增速。
没(mei)想到这数据异常配合，比华尔街悲观预(yu)测的还要弱(ruo)。只能说，美国就业岗位的弹性，还怪(guai)伸缩自(zi)如的。
难怪(guai)市场(chang)都调侃美联储(chu)才是最大的交易盘，大不了下个月再把非农数据往上调调。
Evercore的Krishna Guha表示，4月份的就业报告全面走弱(ruo)，证明了鲍威尔在5月会(hui)议上不采取鹰派立场(chang)的决定是正确的，“这对美联储(chu)和市场(chang)来说是个好消(xiao)息”。
信安资产管理公司（Principal Asset Management）的西玛·沙阿（Seema Shah）认为(wei)，最新的就业报告确实将降息对话带回了市场(chang)，这也许可以解释为(wei)什(shi)么鲍威尔周三能够更加鸽派。
市场(chang)从预(yu)期美联储(chu)今(jin)年降息一次变成两次，华尔街的“恐惧(ju)指标”——VIX指数也跌至一个多月低(di)点。
缩表减缓加降息预(yu)期再起，美股又(you)可以马照跑，舞照跳了？中国资产呢？
高盛(sheng)资产管理公司的亚历山德拉·威尔逊-埃利桑多（Alexandra Wilson-Elizondo）来说，最新的就业报告应该被市场(chang)视为(wei)“一股可喜的新鲜空气”，因为(wei)它将掩(yan)盖市场(chang)的鹰派基调和任(ren)何(he)最近的'滞胀'担忧。
独立顾问联盟(meng)的克里斯·扎卡雷(lei)利（Chris Zaccarelli）表示，只要美联储(chu)将利率维持在原位，或者降息一两次，市场(chang)就可以继续(xu)走高。
2?
日本疑似(si)两次干预(yu)外(wai)汇市场(chang)
非农数据公布后，美联储(chu)降息预(yu)期再次升(sheng)温，非美货币强势走高，新兴市场(chang)货币贬值压(ya)力减弱(ruo)，尤其是日元，久旱逢(feng)甘霖啊。
非农数据公布后，日元兑美元日内涨幅超过(guo)1%，达到151.86。本周，日元兑美元汇率上涨了4%，有望(wang)创下2022年11月以来的最佳(jia)单周涨幅。
Equiti Capital首席宏观经济学家Stuart Cole说：“日本央行一再进行干预(yu)的威胁显然(ran)有助于美元/日元继续(xu)承压(ya)。今(jin)天的非农报告在很大程度上证实了今(jin)年仍(reng)可能降息的说法，其结果将对日元有利。”
除了鲍威尔放(fang)话不太可能加息，本周另一重磅事件非日本疑似(si)干预(yu)外(wai)汇市场(chang)不可。
4月30日，日元从160.24急剧升(sheng)至155.01，干预(yu)规(gui)模约为(wei)5.5万亿日元。5月2日，北京(jing)时间凌晨4点左右，美联储(chu)主席鲍威尔结束记者会(hui)后，美元对日元汇率暴跌至154日元以下。
市场(chang)认为(wei)可能是日本当局(ju)第二(er)次出手干预(yu)汇市，干预(yu)规(gui)模或为(wei)3.5万亿日元，两次共合计为(wei)9万亿日元，这规(gui)模已可比肩(jian)两年前。
日本财务省在2022年9月和10月共干预(yu)了外(wai)汇市场(chang)3次，总金额为(wei)约9.2万亿日元。
在日元汇率逼近34年低(di)点的情况下，市场(chang)一直屏息以待日本财务省出手干预(yu)外(wai)汇市场(chang)。
之前有读者告诉笔者，纵(zong)使日元贬值可以刺(ci)激出口/本土旅游(you)业，一旦日元的汇率水平低(di)于150水平，对日本中小进口企业而(er)言(yan)是致命打击，如果该汇率水平保持一年以上，整个行业可能都会(hui)消(xiao)失。
但是在美国-日本10年期公债收益率之差约为(wei)375个基点，比上次干预(yu)汇市的利差还要大——接近300基点，这为(wei)日元空头提供(gong)了强大的动力，所以我们可以看到日本疑似(si)两度干预(yu)汇市后，日元升(sheng)值势头保持不了多久，马上就被打回原形。
又(you)不能不救(jiu)，除非日本真彻底(di)抛弃日本老百姓了。一旦被空头攻(gong)破160关口，要想拉回来，付(fu)出的代价更大，时机和目标的选择就非常关键了。
之前文章已经说过(guo)华尔街对日元的阶段(duan)性目标就是160，想不到日本还真放(fang)任(ren)日元贬值到160。
首先目标，160这个目标点位已经积(ji)累大量(liang)空单，一方面做空成本高企，另一放(fang)面，达到看空目标的空头会(hui)担忧日本出手干预(yu)汇市，于是自(zi)己率先平仓，买入日元。
其次是时点，既然(ran)根源在于美日利差，那时间就选在美联储(chu)准备召开议息会(hui)议前后。
为(wei)了提高干预(yu)效果，日本财务省每(mei)一次出手的时点都是深思熟(shu)虑。比如2022年10月21日的干预(yu)选择了日本深夜时间，2022年10月24日则选择了凌晨，均是外(wai)汇市场(chang)交易清淡的时间段(duan)。
本次的4月30日正好是日本假期，以及5月2日是凌晨，利用了美联储(chu)没(mei)有发表鹰派言(yan)论导致美元走弱(ruo)，以及凌晨时段(duan)正是交易活动清淡的机会(hui)，干预(yu)效果立竿见影(ying)。
就在低(di)于预(yu)期的4月非农数据公布后，日元兑美元日内涨幅超过(guo)1%，达到151.86，不可的不说，日本财务省这时点选得是真绝。
不过(guo)美国前财长萨默斯也有话要说，其认为(wei)货币干预(yu)在改变汇率方面无效。萨默斯表示：“鉴于资本市场(chang)的巨大规(gui)模，我认为(wei)有证据表明，即使是在日本如今(jin)部署的规(gui)模下，干预(yu)并(bing)不奏效。”与此同时萨默斯暗示日元已经变得捉襟(jin)见肘。
3?
黄金冲高回落
4月非农数据公布后，黄金价格的走势也颇有意思。
远(yuan)不及预(yu)期的美国公布4月非农就业人(ren)数一经公布，现货黄金短线上扬逾20美元，随后猛烈下挫(cuo)24美元，向下触及2280美元/盎司，较非农后高位低(di)40美元，一度较日高回落近2%，跌至一个月来盘中低(di)位。
最终，现货黄金跌约0.1%，本周现货黄金累跌超1.6%，COMEX 6月黄金期货收跌0.04%，报2308.6美元/盎司，本周累跌1.64%。现货黄金和期金均连跌两周。
这个世界(jie)最近真的有点颠，上次3月爆表的非农数据公布后，资本市场(chang)上演的是大幅反弹的美股和再次刷新历史纪录的黄金。
4月非农数据低(di)于预(yu)期后，美股信了美联储(chu)降息的剧本，继续(xu)涨，黄金却徘徊在信与不信之间，冲高回落，走势十分纠结。
市场(chang)对此的解释是，尽(jin)管就业数据令人(ren)失望(wang)，美联储(chu)仍(reng)不急于降息，那黄金自(zi)然(ran)也上涨动能有限。
世界(jie)黄金协会(hui)报告显示，央行在第一季度继续(xu)大举买入黄金，推(tui)动金价在整个3月份连续(xu)创下历史新高。
各国央行在第一季度的官方黄金储(chu)备净增290吨。全球黄金ETF持仓量(liang)在本季度减少了114吨。亚洲上市黄金基金继续(xu)增长，与欧洲和北美的下滑形成鲜明对比。
从国内的黄金ETF在4月的份额变化也可看出，资金选择继续(xu)买入。截(jie)至4月29日，博时基金黄金ETF基金、华安基金黄金ETF、易方达基金黄金ETF的份额在4月分别增加5.26亿份、4.33亿份和4.28亿份。
(本文内容均为(wei)客观数据信息罗(luo)列，不构成任(ren)何(he)投资建议）
在黄金实物投资上，世界(jie)黄金协会(hui)报告显示：
第一季度全球金条和金币投资与上一季度持平，为(wei)312吨，同比温和增长3%。黄金价格走强有助于保持旺盛(sheng)的需求，黄金需求较五年平均水平268吨高出17%。
第一季度全球金条和金币投资与上一季度持平，为(wei)312吨，同比温和增长3%。黄金价格走强有助于保持旺盛(sheng)的需求，黄金需求较五年平均水平268吨高出17%。
国金证券5月2日的研报指出：美联储(chu)三季度前大概率降息，黄金行情或比预(yu)期更高更远(yuan)。
“投资者可把握(wo)黄金逢(feng)低(di)配置机会(hui)，黄金可能比市场(chang)预(yu)期走得更高更远(yuan)。未来金价进一步上行的重要驱动因素或来自(zi)实际利率的下行，与此同时，地缘风(feng)险等因素推(tui)动的央行购金需求或也仍(reng)将为(wei)金价提供(gong)支撑。”
“投资者可把握(wo)黄金逢(feng)低(di)配置机会(hui)，黄金可能比市场(chang)预(yu)期走得更高更远(yuan)。未来金价进一步上行的重要驱动因素或来自(zi)实际利率的下行，与此同时，地缘风(feng)险等因素推(tui)动的央行购金需求或也仍(reng)将为(wei)金价提供(gong)支撑。”