ESG报告俨然已经成为上市公司的“第二张财(cai)报”，不仅受投资者(zhe)重(zhong)视程度越来越高，也成为监管层的重(zhong)要关注点。香港作(zuo)为国(guo)际金融中心，对于ESG信息披露的重(zhong)视程度也从“鼓励(li)”变为“强(qiang)制”。
这些(xie)变化都在指向一个事实：要想挖(wa)掘(jue)具备高度可持续发展潜力的企业，除了传统(tong)金融分析框架外，还需要对其ESG信息披露提高重(zhong)视。
近日，在“2024格(ge)隆汇金格(ge)奖(jiang)--ESG企业及(ji)机构评(ping)选”活动中，金川国(guo)际荣(rong)获“金格(ge)奖(jiang)·ESG信息披露卓越企业”，据主办方称(cheng)，这是对金川国(guo)际在ESG信息披露方面做出的及(ji)时、完(wan)整、准(zhun)确阐述的表彰。
从金川国(guo)际2023年的ESG报告中我们可以寻找到蛛丝马迹，比如金川国(guo)际在开展气候(hou)信息披露时，首次采用了TCFD建议。而彭博报告指出，根据港交所对400家上市公司的研究(jiu)，仅20%的样本公司在进行气候(hou)信息披露时使(shi)用了至少一项TCFD建议，远低于TCFD最新(xin)报告显示的全(quan)球平均水平90%。
金川国(guo)际的ESG信息披露不仅获得了业界(jie)的认可，也为其自(zi)身的长(chang)期价值奠定了坚实基础。透明且详(xiang)尽的ESG报告不仅提升了公司在投资者(zhe)和监管机构中的信誉度，还通过有效的环境、社会和治(zhi)理实践，降低了运营风险，提升了企业的可持续发展能力。
一、手里“有矿”，心中不慌
作(zuo)为一个真正家里“有矿”的企业，金川国(guo)际庞大且高品(pin)位的矿山储备构成了其稳(wen)定的基本盘。
目(mu)前，金川国(guo)际在运营项目(mu)有Ruashi矿场及(ji)Kinsenda矿场。
其中，Ruashi矿场资源量为54.4万吨铜和6.9万吨钴，该项目(mu)已经建设了60万吨浮选及(ji)磁性分离工厂，旨在通过浮选法工艺及(ji)磁性分离处理低品(pin)位混(hun)合矿石，可以进一步提高矿山寿命；Kinsenda矿场资源量为93.5万吨铜，得益于庞大的资源量，其矿山可由(you)原本的12年延长(chang)到20年以上。
2023年，这两(liang)大项目(mu)共计(ji)产(chan)出了约6.2万吨铜。
不止如此，公司旗下的Musonoi矿场有了新(xin)进展。本月（2024年6月），Musonoi矿顺利完(wan)成带矿试车，成功产(chan)出第一批铜钴精矿”，这意味着Musonoi项目(mu)选矿系统(tong)全(quan)线打通，距离最终(zhong)达产(chan)达标更进一步。
按(an)照此前公司公布的项目(mu)资料来看，Musonoi项目(mu)可以每年带来 4.3万吨铜产(chan)量，这意味着会在当(dang)前公司铜产(chan)量的基础上提升70%，为金川国(guo)际后续增长(chang)提供强(qiang)劲动能。
此外，金川国(guo)际还有一个处于勘探阶段的Lubembe项目(mu)，尽管短期内没有投入(ru)生产(chan)的计(ji)划(hua)，但高达190万吨铜的资源量，极大提升了金川国(guo)际远期的铜产(chan)量空间。
从更长(chang)期的视角来看，金川国(guo)际背(bei)靠金川集团，而金川集团旗下目(mu)前仍有庞大的矿山资源，比如印尼WP&RKA红土镍矿、印尼纬达贝工业园的考拉海(hai)镍铁项目(mu)及(ji)寰(huan)宇高冰镍项目(mu)、西藏天圆雄村铜金矿、南非思威铂金矿、墨西哥巴(ba)霍拉齐铜矿项目(mu)均未注入(ru)上市公司表内，金川国(guo)际作(zuo)为集团唯一境外上市主体，无疑是最合适的资产(chan)载体。
二、铜价有支撑，业绩有底(di)气
除了铜产(chan)量的提升预期外，铜价的基本面也为金川国(guo)际的长(chang)期业绩增长(chang)奠定了良好基础。
今年以来，享有“有色之王”美誉的铜涨势凶猛，铜价连(lian)续创下历史(shi)新(xin)高，尽管自(zi)5月中旬(xun)以来有所回调(diao)，但目(mu)前LME铜价依然保持在9700美元/吨左右。
从金融属性角度出发，美联储降息会带动美元走弱，进而使(shi)得铜等以美元计(ji)价的有色金属价格(ge)提升，尽管今年美联储降息节奏目(mu)前仍未取得一致性预期，但降息方向的确定性已经得到市场广泛认可。
更重(zhong)要的是，偏紧的供需格(ge)局也给(gei)铜价带来了有力支撑。
需求方面，经济复苏的趋势带动传统(tong)行业基本面修复，叠加国(guo)内大规模设备更新(xin)和消费(fei)品(pin)以旧换新(xin)行动的持续落地，铜作(zuo)为最基础的工业原材料之一，需求大盘得以支撑。中国(guo)铜产(chan)业月度景气指数监测模型结(jie)果显示，2024年5月份(fen)，中国(guo)铜产(chan)业月度景气指数为37.9，位于“正常”区间运行，今年以来，该指数从1月的34.6持续上升到当(dang)前水平。
同时，伴随着新(xin)能源产(chan)业的全(quan)面爆发，铜需求量也随之迅速增长(chang)。根据高盛分析师Aditi Rai的观点，2020年，用于环保用途的铜占消费(fei)总量的比例仅为4%，预计(ji)2030年这一比例会上升到17%，涨幅超过4倍。且若按(an)照全(quan)球达到淨零(ling)排(pai)放目(mu)标计(ji)，到2030年，全(quan)球用于环保用途的铜需求量将在之前预测数据基础上额外再增加54%。
此外，人工智能的兴起，需要强(qiang)大的计(ji)算能力和海(hai)量数据处理，这依赖于大规模数据中心。这些(xie)数据中心的服务(wu)器、存储设备、冷却系统(tong)和网(wang)络基础设施都需要大量的铜，以及(ji)由(you)此激增的电力需求而扩建电网(wang)设施也会进一步刺激铜需求的上涨。大宗商品(pin)贸易商Trafigura表示，到2030年，与人工智能和数据中心相关的铜需求可能会达到100万吨，会进一步加大赤字缺口。
由(you)此观之，新(xin)旧经济动能的共振之下，铜的长(chang)期需求有足(zu)够支撑。
反(fan)观供给(gei)侧疲态渐显。一方面，随着现(xian)有铜矿开采时间增加，高品(pin)位的矿石资源逐渐被(bei)开采殆(dai)尽，剩余的矿石品(pin)位普遍下降，铜矿山老化情况加重(zhong)；另一方面，主要资源国(guo)政策收紧，叠加国(guo)外矿业公司出于环保和资本开支等考虑缩减产(chan)量，比如巴(ba)拿马铜矿尚未展开复产(chan)谈判、智利的大型矿山Los Bronces预计(ji)2025年将减产(chan)30%等消息，使(shi)得铜供应收紧趋势显现(xian)。
由(you)此来看，铜供需格(ge)局偏紧是大概率事件，国(guo)际大行对于未来铜价的走势普遍比较乐观。此前，摩根士丹利认为，今年四季度，铜价将达到1.05万美元；高盛更将年终(zhong)的铜价从此前的1万美元上调(diao)至1.2万美元。
结(jie)语部分
通过深入(ru)环境、社会和治(zhi)理实践，金川国(guo)际不仅提升了自(zi)身在投资者(zhe)和监管机构中的信誉度，还大大降低了运营风险，为企业的长(chang)期价值创造了坚实基础。
更重(zhong)要的是，金川国(guo)际不仅拥有丰富的矿产(chan)资源储备，还通过不断(duan)优化和提升生产(chan)工艺，确保了产(chan)量的稳(wen)步增长(chang)。随着全(quan)球对铜需求的不断(duan)增加和供给(gei)侧的紧缩，金川国(guo)际凭借其雄厚的资源基础和强(qiang)大的生产(chan)能力，有望在未来的市场竞(jing)争中占据有利位置。在量价共振的支撑下，金川国(guo)际的基本盘愈发稳(wen)固，成长(chang)性和确定性也变得越来越高。