在去年(nian)二季度(du)的财报电话会上，小鹏汽车董事长及首席(xi)执行官何小鹏曾表示：“经(jing)过几个(ge)季度(du)的自我变革，小鹏汽车从(cong)今(jin)年(nian)三季度(du)开始(shi)，进(jin)入销量(liang)、品牌、士气、现金流的初步正循环(huan)，并将在明年(nian)、后年(nian)进(jin)入更(geng)大更(geng)全面的正循环(huan)。”
随着2024年(nian)一(yi)季度(du)财报的出炉，何小鹏去年(nian)的正循环(huan)预言正在兑(dui)现。5月21日，小鹏汽车公布其截至2024年(nian)3月31日止(zhi)第(di)一(yi)季度(du)财务(wu)数据，其一(yi)季度(du)总收入为(wei)人民(min)币65.5亿元，较2023年(nian)同期增长62.3%。截至2024年(nian)3月31日，现金及现金等价物、受限制(zhi)现金、短期投资及定期存款(kuan)为(wei)人民(min)币414亿元。
手握(wo)充(chong)裕现金流之外(wai)，小鹏汽车录得亮眼的毛利率，2024年(nian)第(di)一(yi)季度(du)毛利率大幅提升至12.9%，同比提升11.2个(ge)百分点(dian)，环(huan)比提升6.7个(ge)百分点(dian)。
毛利率的大幅改善(shan)一(yi)方面得益于高端车型小鹏G9开启交付；另(ling)一(yi)方面，小鹏汽车与大众汽车集团的战略合作初见成(cheng)效，平台和软件技术服务(wu)的收入已经(jing)成(cheng)为(wei)小鹏汽车盈利的重要(yao)来源。
“新能源汽车行业从(cong)蓝海到红海再到血海，小鹏汽车是经(jing)过磨练的。”何小鹏称。
在内卷越来越激烈的当下(xia)，小鹏汽车技术变现的路径则愈发明晰(xi)：在智(zhi)能电动车业务(wu)基础上，通过智(zhi)能化技术输出提升盈利和国际(ji)化潜力。
造车十年(nian)，作为(wei)新势力第(di)一(yi)梯队的小鹏汽车已然(ran)冲破(po)发展初期的重重阻(zu)碍，如今(jin)，小鹏汽车坚持技术投入、坚守(shou)长期主义的价值正在一(yi)步一(yi)步得到验证。
一(yi)季度(du)业绩亮眼，股价大涨
根据财报，小鹏汽车一(yi)季度(du)总营收为(wei)65.5亿元，同比增长62.3%。
从(cong)财报上看，小鹏汽车目前营收主要(yao)来自两(liang)个(ge)方面：汽车销售收入、服务(wu)及其他收入。其中，收入大头(tou)依然(ran)为(wei)汽车销售，当季收入55.4亿元，同比上升57.8%，占总营收的84.6%。
汽车销售收入同比增长源自一(yi)季度(du)销量(liang)的增长，2024年(nian)一(yi)季度(du)小鹏汽车交付21821辆新车，同比增长19.7%。
除了汽车销售收入外(wai)，与大众汽车集团的合作为(wei)小鹏带来创收。数据显示，小鹏汽车2024年(nian)第(di)一(yi)季度(du)服务(wu)及其他收入为(wei)10亿元，较2023年(nian)同期的5.2亿元上升93.1%，环(huan)比上涨22.1%，这部分收入大幅增长源于与大众汽车集团进(jin)行战略技术合作带来的技术研发服务(wu)收益。
毛利方面，小鹏汽车一(yi)季度(du)毛利为(wei)8.44亿元，同比增长1158.8%，环(huan)比增长4.2%。同时，小鹏汽车录得2022年(nian)三季度(du)以来最高的毛利率，其一(yi)季度(du)毛利率为(wei)12.9%，去年(nian)同期毛利率为(wei)1.7%，2023年(nian)第(di)四季度(du)毛利率是6.2%。
小鹏X9的高成(cheng)交价带动毛利率增长。何小鹏在财报电话会上表示，一(yi)季度(du)，大七座(zuo)旗舰车型X9 在上市后就成(cheng)为(wei)了纯电MPV、以及纯电三排座(zuo)车型的销量(liang)冠军(jun)。小鹏X9的成(cheng)功充(chong)分说明了产品品类创新、技术创新才是更(geng)有效的竞争手段。具体来看，小鹏汽车一(yi)季度(du)汽车毛利率为(wei)5.5%，实现同比、环(huan)比双(shuang)双(shuang)增长。
在营收增长及毛利改善(shan)的双(shuang)重利好之下(xia)，小鹏汽车今(jin)年(nian)一(yi)季度(du)净亏损额(e)大幅收窄(zhai)，相(xiang)比去年(nian)同期减少(shao)41%，与去年(nian)四季度(du)基本持平。
一(yi)季报发布后，资本市场反映积极迅速，当晚小鹏汽车美股股价飙升，一(yi)度(du)上涨20%，收盘依旧录得5.92%涨幅。
对(dui)于2024年(nian)第(di)二季度(du)，小鹏汽车预期汽车总交付量(liang)将介于29,000台至32,000台，同比增长25.0%至37.9%。总营收将介于人民(min)币75亿元至人民(min)币83亿元，同比增长48.1%至63.9%。
技术出海初见成(cheng)效
随着汽车市场进(jin)入高强度(du)竞争，为(wei)了参与激烈的价格(ge)战，部分车企会选择主动让出毛利。这一(yi)点(dian)从(cong)特斯拉身上可以窥见，2022年(nian)四季度(du)以来，特斯拉毛利率连续四个(ge)季度(du)环(huan)比下(xia)跌。
但始(shi)终要(yao)相(xiang)信的是，在汽车市场的长跑竞赛(sai)中，价格(ge)战终有尽(jin)头(tou)，技术战则没有尽(jin)头(tou)。
小鹏汽车长期以来在技术上的投入如今(jin)转化成(cheng)为(wei)自身的增量(liang)。
财报显示，2021年(nian)-2023年(nian)，小鹏的研发开支分别是41.14 亿元、52.15亿元、52.77亿元，研发开支分?e占总收入的19.6%、19.4%及17.2%。
电动汽车行业正经(jing)历快速的科技变化，小鹏汽车坚持在研发领域(yu)投入大量(liang)资源以引领科技进(jin)步，并强化自身竞争力。
技术投入换来了真金白银(yin)的回报。随着合资迈入新时代，小鹏汽车成(cheng)为(wei)了首家向国际(ji)车企反向输出技术的中国车企，其与大众汽车集团的合作收益开始(shi)在财报中体现。
小鹏汽车一(yi)季度(du)录得服务(wu)及其他收入约为(wei)10.0亿元，同比增长93.1%。相(xiang)比卖车，靠(kao)技术变现的毛利率更(geng)高。小鹏汽车一(yi)季度(du)的服务(wu)及其他利润率达(da)到53.9%。
值得一(yi)提的是，在财报电话会上，小鹏投资副(fu)总裁Charles Zhang表示：“来自大众公司的平台软件合作收入已经(jing)列(lie)入一(yi)季度(du)的服务(wu)和其他收入之中，这一(yi)项收入是经(jing)常性的，相(xiang)信往后每个(ge)季度(du)，平台软件技术服务(wu)收入都将能列(lie)入财报之中。”
这意味着，小鹏汽车已经(jing)发展出与传统车企不同的创新商业模(mo)式。行业领先的智(zhi)能化技术，不仅将通过小鹏汽车品牌的销量(liang)变现，而且可以通过和全球领先的品牌合作，获(huo)得更(geng)大的市场影响力和更(geng)好的财务(wu)回报。
小鹏汽车与大众汽车集团的合作还在进(jin)一(yi)步深化。上个(ge)月，小鹏汽车与大众签订了EEA电子电气架构技术战略合作框(kuang)架协议，双(shuang)方将为(wei)大众汽车在中国的电动车平台联合开发EEA电子电气架构，并将于2026年(nian)推出该架构下(xia)的电动车，这也让小鹏和大众的合作从(cong)平台与技术上的合作升级为(wei)全方位的战略合作。
除了技术输出以外(wai)，小鹏汽车也在大刀阔斧开拓海外(wai)市场。上半(ban)年(nian)，小鹏汽车与西欧、东南亚、中东、澳(ao)大利亚等地的多家头(tou)部经(jing)销商集团建立合作关系，未来海外(wai)销售网络计划从(cong)原先的三个(ge)北欧国家扩(kuo)展至超过二十个(ge)国家。目前，小鹏G9、小鹏G6 的左舵版本已经(jing)开始(shi)在欧洲市场发布价格(ge)和接(jie)受预订，预计三季度(du)将推出G6 右舵版本。
可以预见，下(xia)一(yi)阶段，出口将会成(cheng)为(wei)小鹏汽车销量(liang)和利润增长重要(yao)驱(qu)动力。
锚定长期规模(mo)与利润
造车十年(nian)，置身于蓬勃(bo)发展又激烈竞争的新能源汽车市场，小鹏汽车总是率先开启变革。
去年(nian)来，小鹏汽车进(jin)行组织变革，小鹏G6上市、再战小鹏G9……在去年(nian)一(yi)系列(lie)的产品推新和组织调整(zheng)的作用下(xia)，小鹏汽车从(cong)谷底不断爬(pa)升，其去年(nian)四季度(du)累计交付新车60,158辆，同比增长78%，月均交付达(da)2万辆以上。在内卷环(huan)境中，小鹏汽车走出逆势上扬的增长曲线。
事实上，小鹏汽车比绝大部分企业更(geng)早思考变革。面对(dui)被(bei)业内成(cheng)为(wei)“血海竞争”的2024年(nian)，小鹏汽车再度(du)调整(zheng)其发展战略。
何小鹏在财报电话会上表示，小鹏汽车的战略将不会像以前一(yi)样仅仅着眼于销量(liang)增长，更(geng)追求(qiu)在这么卷的市场中，追求(qiu)高质量(liang)、高效率，全面提升公司的竞争力，使(shi)我们的长板更(geng)长且没有短板，把小鹏汽车打造成(cheng)“多边(bian)形战士”，这样才能够(gou)在长跑里面获(huo)取(qu)更(geng)大的规模(mo)和利润。
小鹏汽车的第(di)二品牌MONA被(bei)寄(ji)予走量(liang)希望。MONA是去年(nian)8月小鹏汽车与滴滴出行达(da)成(cheng)战略合作的核(he)心。据悉(xi)，其首款(kuan)产品预计6月发布，将今(jin)年(nian)三季度(du)正式上市并交付。
对(dui)于MONA，何小鹏充(chong)满(man)信心。“我相(xiang)信MONA会成(cheng)为(wei)A级纯电市场的超级明星产品。”在何小鹏看来，MONA首款(kuan)车型是一(yi)款(kuan)20万以内的颜值最高且高智(zhi)能，同时成(cheng)本具有相(xiang)当竞争力的产品。
据悉(xi)，MONA首款(kuan)车型将切入10万-15万元市场，并将智(zhi)能驾驶作为(wei)一(yi)大卖点(dian)。何小鹏曾表示：“10万-15万元的价格(ge)段有庞大的市场潜力，但要(yao)在这个(ge)区间(jian)做一(yi)款(kuan)各(ge)方面都过硬、并配(pei)备高阶智(zhi)驾能力的好车，并且实现盈利，是一(yi)件极其困难的事情，这需要(yao)企业具有极强的规模(mo)化和体系化能力。”
小鹏汽车方面认为(wei)，在10万-20万元这个(ge)级别的用户，更(geng)多人需要(yao)高等级智(zhi)能驾驶。只是用户可能觉得太贵了，而一(yi)旦当用户获(huo)得高科技的产品同时又支付得起价格(ge)，这将具有巨大的吸引力。
此外(wai)，何小鹏还透露(lu)，今(jin)年(nian)四季度(du)将交付一(yi)款(kuan)小鹏汽车品牌的B级纯电轿车车型。这款(kuan)新车是基于小鹏汽车最新技术规模(mo)降本的首发车型。小鹏汽车期待它成(cheng)为(wei)下(xia)半(ban)年(nian)B级纯电市场的一(yi)款(kuan)爆(bao)款(kuan)。
B级新车加上MONA车型贡献(xian)的增量(liang)，小鹏汽车有望在今(jin)年(nian)第(di)四季度(du)实现更(geng)大的增长浪潮。
更(geng)为(wei)重要(yao)的是，小鹏汽车的关注点(dian)也不仅局(ju)限于销量(liang)规模(mo)。“我再次强调，在这么卷的市场里面一(yi)定不要(yao)仅仅为(wei)了销量(liang)的规模(mo)，更(geng)重要(yao)的是要(yao)多项全能。”何小鹏称。
在一(yi)季报发布前一(yi)天，小鹏汽车举办了以“开启AI智(zhi)驾时代”为(wei)主题(ti)的 AI DAY发布会，发布AI 天玑系统及国内首个(ge)量(liang)产上车的端到端大模(mo)型。AI能力也将成(cheng)为(wei)小鹏汽车重要(yao)的护城河。
这再次验证小鹏汽车在AI智(zhi)能汽车方面具备的体系化能力。为(wei)了持续进(jin)化，小鹏汽车还明确(que)了在“以智(zhi)驾为(wei)核(he)心的AI技术”方面，2024年(nian)将投入35亿元用于智(zhi)能研发，并新招(zhao)募4000名专业人才，今(jin)后每年(nian)还将投入超过7亿元用于算(suan)力训练。
尽(jin)管二季度(du)仍然(ran)面对(dui)车市诸多挑战，但小鹏汽车正依托组织调整(zheng)改革、技术积累、产品推陈(chen)出新等，努力修炼成(cheng)“多边(bian)形战士”。展望今(jin)年(nian)下(xia)半(ban)年(nian)，无论是销量(liang)、利润率、现金流还是AI 智(zhi)能驾驶，小鹏汽车都将有更(geng)多变革成(cheng)果落地。道阻(zu)且长，行则将至；行而不辍，未来可期，小鹏汽车或将取(qu)得更(geng)大的突破(po)。