日本最新的服务业价格大幅超预期，日本央行可能提前加息，同时，日元汇率正在逐步滑向160。
不过，分析(xi)师(shi)认为(wei)，套利交易盛行，即使(shi)日本央行“放鹰”，也难以逆转日元走弱趋(qu)势。
服务价格大幅超预期
周二，日本最新的服务业PPI同比增长2.8%，高于分析(xi)师(shi)预期的2.3%，自1991年9月(yue)以来最快的增长速度。
这一迹(ji)象表明，日本通胀趋(qu)势正在扩大，为(wei)央行加息提供了依据(ju)。
具(ju)体来看(kan)，机械维修(xiu)和保(bao)养、信息技术设备租赁和公路货(huo)运(yun)是服务业价格同比增长的最大贡献者，酒店价格同比继续涨超20%，但涨幅低于前一月(yue)。
分析(xi)师(shi)预计未来服务价格将保(bao)持上涨势头，部分原因是日本今年工资谈判超预期。
日本研(yan)究(jiu)所的经济学家Kazuki Kitatsuji指出：“工资正在全面上涨，将更高的劳动力成(cheng)本转嫁给消费者的趋(qu)势越来越明显。”
此(ci)外，欧美等主要央行为(wei)扛通胀目前都将利率维持在高位，而日本央行在加息上还是比较谨慎。由于美日利差，日元依然有较大的贬值压力。
日元的持续疲软可能会(hui)导致(zhi)价格进一步上涨。植田早前表示，企业现在更有可能通过涨价将上涨的成(cheng)本转嫁给消费者。
加息可能提前
上述数据(ju)可能会(hui)使(shi)得日本央行考虑(lu)提前下一次加息的时间。此(ci)前3月(yue)，央行自2007年以来首次提高利率。
掉期市(shi)场已经定价日本央行今年将进一步加息27个(ge)基点，最早在7月(yue)加息10个(ge)基点的可能性为(wei)90%。
调查显示，约41%的日本央行观察人士预计，10月(yue)将是央行下一次加息的时间，大多数人将7月(yue)就加息视为(wei)一种风险情(qing)景。
日本研(yan)究(jiu)所的经济学家Kazuki Kitatsuji分析(xi)：“如果由于日元走弱和其他成(cheng)本推动因素导致(zhi)物价加速上涨，日本央行很有可能将加息时间提前至7月(yue)或夏季(ji)。”
不过，他补充称，10月(yue)加息仍是他预计的加息时间。
标(biao)普全球(qiu)市(shi)场情(qing)报的首席(xi)经济学家Harumi Taguchi也认为(wei)，日本央行将在10月(yue)而非7月(yue)加息。
套利交易横行
距离日本央行的下一次政策会(hui)议（6月(yue)14日）仅剩两周多时间，但一些市(shi)场人士警告称，只要套利交易继续盛行，即使(shi)央行偏鹰，日元就有可能跌回34年的低点。
野村国(guo)际的分析(xi)师(shi)Antony Foster表示："人们痴迷(mi)于套利交易，即使(shi)日本央行在6月(yue)加息——我们预计会(hui)小幅加息，然后在今年晚些时候进一步加息——这种套利交易仍将存(cun)在，因此(ci)市(shi)场将非常(chang)不愿意做多日元。”
作为(wei)套利交易的一部分，日元仍然是最受欢迎的宏观资产之(zhi)一。套利交易是一种借入日元购买美元资产并赚(zuan)取5%以上收益的策略。日元贬值和美元走强增加了套利交易的吸引力，使(shi)其去年的总(zong)回报率达(da)到18%。
今年以来，日元兑美元汇率已累计下跌约10%，是10国(guo)集团中跌幅最大的货(huo)币(bi)。
由于交易员已经将加息因素考虑(lu)在内，日本央行发出的任何(he)强硬信号都可能不足以阻止日元进一步下跌。
Stonex Financial Pte Ltd的外汇交易员Mingze Wu表示："从(cong)市(shi)场动能来看(kan)，日本央行的任何(he)举措都可能太少、太迟(chi)，套利交易需求(qiu)有利于做空日元，美元兑日元倾(qing)向于回到干预前的水平。"