由于高利率的持(chi)续压力，全球(qiu)投资者已将房地产(chan)配置削(xue)减至(zhi)15年来的最低水平。

美国银行最新的全球(qiu)基金经理调查显示，5月份净28%的基金经理看淡房地产(chan)行业，这一比例比上月下降了13个百分点，反映出市场对房地产(chan)的信心大幅下降。

商业地产(chan)市场正(zheng)从超低利率向高利率过渡。疫情后写字楼前景的不(bu)确定性(xing)，使(shi)市场形势更加严峻。大经济体的借(jie)贷成本(ben)长期保持(chi)高位，进一步拖累了房地产(chan)行业。

根(gen)据摩根(gen)士丹利资本(ben)国际公司（MSCI）的全球(qiu)年度房地产(chan)指数，2023年全球(qiu)商业房地产(chan)行业的投资者损失了4.1%，这是自2009年以来最低的年度回报(bao)率。

随着融资成本(ben)增(zeng)加和(he)资产(chan)价值(zhi)下降，2024年降息次数减少将影响该行业的再(zai)融资。

第(di)一太平戴维斯全球(qiu)研究团队总(zong)监Oliver Salmon表示，在美国，人们担心再(zai)融资缺口会很大。市场情绪的改善(shan)需要利率下降，利率持(chi)续走高的时间越长，“延期和(he)假装”策略就越困难。

交易量也有(you)所放缓。MSCI数据显示，全球(qiu)房地产(chan)市场的交易量已连续七(qi)个季度下降，2024年第(di)一季度的交易量同比下降了18%。许多业主不(bu)愿出售房产(chan)，将巨大损失固化下来，寄希望(wang)于市场在不(bu)久的将来出现反弹。

基金经理们正(zheng)在从房地产(chan)转向消费股(gu)、债券和(he)现金，以应对市场的不(bu)确定性(xing)。