中国网财经5月6日讯(记者 刘(liu)小菲)英科再(zai)生日前(qian)发布2023年年报(bao)。报(bao)告期内，公(gong)司实现营业(ye)收(shou)入24.55亿元，同(tong)比增长19.41%；实现归母净(jing)利润1.96亿元，同(tong)比下降15.22%。
英科再(zai)生“增收(shou)不增利”的背后，是公(gong)司各(ge)项费用的一路(lu)走高。年报(bao)显示，2023年英科再(zai)生的销售费用、管理费用和(he)研发费用分(fen)别为1.26亿元、1.86亿元和(he)1.05亿元，同(tong)比增幅分(fen)别为18.89%、24.11%和(he)15.76%，财务费用也由于汇率波动导致的汇兑损益变动及利息(xi)成本增加，较(jiao)2022年多出3418万元。
资料显示，英科再(zai)生2021年7月在科创板上市。2022年，公(gong)司营业(ye)收(shou)入和(he)净(jing)利润分(fen)别是20.56亿元和(he)2.31亿元，同(tong)比增幅分(fen)别是3.32%和(he)-3.76%。
除了净(jing)利润，英科再(zai)生2023年毛利率和(he)净(jing)利率分(fen)别为25.69%和(he)7.97%，较(jiao)上年同(tong)期下降了1.01个百分(fen)点和(he)3.25个百分(fen)点。
毛利率下降的原因，或与粒子业(ye)务毛利率下降以及PET低(di)毛利率有关。数据显示，2023年英科再(zai)生目前(qian)的主要(yao)产品有成品框、装饰建材(cai)、再(zai)生粒子和(he)PET，2023年各(ge)产品业(ye)务的营业(ye)收(shou)入分(fen)别为10.55亿元、6.96亿元、3.92亿元和(he)2.61亿元，占总(zong)营收(shou)的比重分(fen)别为42.97%、28.36%、15.96%和(he)10.62%，毛利率分(fen)别为34.05%、30.46%、6.36%和(he)2.68%，同(tong)比增加了1.35个百分(fen)点、3.72个百分(fen)点、-5.58个百分(fen)点、1.78个百分(fen)点。
在近期举行的投资者关系活动中，英科再(zai)生曾提到，再(zai)生粒子业(ye)务去年受大宗影响较(jiao)大，毛利承压，公(gong)司现已对(dui)相关产品线进行调整，一季度毛利率已有所修复。
英科再(zai)生PET业(ye)务板块的收(shou)入，主要(yao)来源(yuan)于马来西亚英科“5万吨(dun)/年PET回收(shou)再(zai)生项目”自产销售的再(zai)生PET粒子、片材(cai)等以及基于自身渠道优势开拓的贸易类PET产品。
记者注意到，英科再(zai)生自2018年就实施(shi)“走出去”战略，目前(qian)在越南(nan)、马来西亚设有海外(wai)基地(di)。其(qi)中，越南(nan)英科清化(一期)6公(gong)顷项目，累计投资超过(guo)3.5亿元，2023年该基地(di)收(shou)入为1.42亿元，同(tong)比增长411.25%。
2024年3月21日，英科再(zai)生发布公(gong)告称(cheng)，将投资建设越南(nan)英科清化(二期)项目，总(zong)投资约6000万美元，建设周(zhou)期为24个月。该项目建成后将形成年产各(ge)类环保机械24台(套)，再(zai)生塑(su)料粒子3万吨(dun)，装饰建材(cai)4.5万吨(dun)，高端(duan)装饰框2280万片的生产能力。
此外(wai)，马来西亚基地(di)的“5万吨(dun)/年PET回收(shou)再(zai)生项目”，已形成食品级再(zai)生粒子、片材(cai)以及高端(duan)纤维级再(zai)生粒子三条(tiao)产品线，相关产品以北美、欧(ou)洲销售为主。2023年，该基地(di)的营收(shou)为2.61亿元，同(tong)比增长227.48%。英科再(zai)生管理层在业(ye)绩说明会(hui)上表示，该项目处于产能爬坡阶段，毛利率暂未达到稳态(tai)水平。伴随(sui)公(gong)司产线优化升级，产能利用率将得到进一步提升，成本得到进一步控制，产品的盈利能力将逐步显现。
进入2024年，英科再(zai)生的盈利水平有所恢复。2024年一季度，英科再(zai)生营业(ye)收(shou)入6.33亿元，同(tong)比增长22.54%；归母净(jing)利润7230.41万元，同(tong)比增长519.3%。
不过(guo)，东吴证券研报(bao)称(cheng)，考虑下游(you)需求、产能爬坡等情况，将英科再(zai)生2024-2025年归母净(jing)利润预(yu)测从3.76/4.57亿元下调至2.61/3.22亿元，预(yu)计2026年归母净(jing)利润为3.79亿元，对(dui)应21/17/15倍PE，维持“买入”评级。同(tong)时，东吴证券还(hai)提示英科再(zai)生存在项目投产及进度不达预(yu)期、贸易政策变动和(he)加征关税风险。