近期，A股市场退市数量不断增(zeng)加，退市类型呈现财务(wu)类、交易类等多元化特征。其中，面值类退市公(gong)司数量居多，5月30日，又有两家公(gong)司因股价连续(xu)低于(yu)1元，锁定了退市。
退市制度是资(zi)本市场关键的基础(chu)性制度。业内人士表示，近期修订的退市新规的覆盖面和出(chu)清力(li)度进一步加大，有助于(yu)增(zeng)强证券市场活力(li)，促进资(zi)本市场高质量发(fa)展。
两家公(gong)司锁定退市
继(ji)正源股份、*ST高升之后，又有公(gong)司因股价连续(xu)低于(yu)1元锁定了退市。
5月30日，*ST美吉、ST阳光双双跌停，*ST美吉自5月6日被(bei)实(shi)施退市风险(xian)警示后已连续(xu)19个交易日一字板跌停，ST阳光自5月6日被(bei)实(shi)施其他风险(xian)警示后，也已连续(xu)19个交易日跌停。
值得注意的是，随着(zhe)公(gong)司股价连续(xu)跌停，*ST美吉、ST阳光已连续(xu)11个交易日收盘价低于(yu)1元。根据交易所相关规定，如果公(gong)司股票(piao)连续(xu)20个交易日的每日股票(piao)收盘价均低于(yu)1元，公(gong)司股票(piao)可能被(bei)终止上市交易。
据证券时报记(ji)者计算(suan)，在5月30日收盘价0.58元/股的基础(chu)上，后期公(gong)司即(ji)使连续(xu)9个交易日涨停，也无法重返1元，由此提前锁定了“1元退市”情形。
从基本面看(kan)，两家公(gong)司均为控股股东所拖累(lei)，自身持(chi)续(xu)经营能力(li)也欠缺。ST阳光近日公(gong)告，控股股东阳光集团因涉嫌内幕交易，被(bei)证监(jian)会拟处(chu)以2.32亿元罚款。
据悉，ST阳光为阳光集团旗下上市公(gong)司，原主要从事(shi)呢绒面料生产和销售，处(chu)于(yu)纺织制造业，后跨界光伏行业。公(gong)司发(fa)布的2023年年报显示，ST阳光实(shi)现营业收入17.17亿元，同比减少13.86%；归母净(jing)利润亏损1亿元，同比减少185.35%。
对于(yu)业绩大幅下降的原因，公(gong)司表示，2023年,面对不断变化的国际局势，国内经济恢复仍不稳固，纺织行业发(fa)展也面临不稳定不确定因素(su)。国内国际毛纺消费市场均受(shou)经济政策形势及消费信心的影响，消费需求未见进一步释放，复苏空间仍然有限(xian)。旺季表现低于(yu)预期，外销市场承压(ya)明显,行业洗牌加剧,消费疲软，毛纺行业整体面临的市场需求环境依(yi)然复杂，企(qi)业面临的生产与经营压(ya)力(li)仍然存在。此外，结构性用工短缺、综(zong)合成本上涨等常态化风险(xian)压(ya)力(li)也仍待(dai)化解。
除(chu)了业绩下降外，公(gong)司还存在控股股东资(zi)金(jin)占用问题(ti)。由于(yu)被(bei)出(chu)具了否定意见的审计报告，且控股股东1.70亿元非经营性资(zi)金(jin)占用预计无法在一个月内完成清偿，公(gong)司自5月6日起被(bei)实(shi)施其他风险(xian)警示。
*ST美吉是一家专注于(yu)3—9岁幼儿健身服(fu)务(wu)的品牌，凭借其独(du)特的课程理念和高端的品牌形象，迅(xun)速赢得了家长们的青睐。但随着(zhe)早教市场竞争(zheng)日益激烈，新兴品牌不断涌现，美吉姆的市场份额逐渐(jian)被(bei)蚕食。公(gong)司2023年实(shi)现营业收入1.07亿元，同比下降30.17%；实(shi)现净(jing)利润-9.49亿元，同比下降115.82%。
公(gong)司表示，2023年，国内宏观(guan)经济形势仍在逐步恢复中，美吉姆中心前期积累(lei)的经营压(ya)力(li)集中释放，一方面，面临商业综(zong)合体经营变化、加盟商资(zi)金(jin)压(ya)力(li)、人员流失等经营困难，部分美吉姆中心运(yun)营成本较高；另一方面，新生儿数量减少，影响了早教中心市场的拓(tuo)展。
优胜劣汰效应日益凸显
随着(zhe)我国资(zi)本市场的注册制改(gai)革全面铺开，退市制度不断完善，监(jian)管愈趋(qu)严(yan)格，退出(chu)渠道更加畅通，“有进有出(chu)”、“优胜劣汰”的市场新生态逐步构建。
近期锁定退市的正源股份为今年首家非ST公(gong)司，而ST阳光、ST阳光、ST鸿达、ST贵(gui)人等多家被(bei)实(shi)施其他风险(xian)警示的公(gong)司股票(piao)同样难逃退市局面。分析人士指出(chu)，上市公(gong)司面临的面值退市风险(xian),是投资(zi)者“用脚投票(piao)”的结果。这(zhe)在一定程度上说明，A股投资(zi)者的投资(zi)理念日趋(qu)理性和成熟，投资(zi)者不再把投资(zi)价值寄(ji)希望于(yu)对“壳资(zi)源”的炒作和投机(ji),而是更注重上市公(gong)司的真实(shi)业绩和良好前景。
今年以来以新“国九条”为主的“1+N”政策体系加速完善，要求严(yan)把发(fa)行准(zhun)入关、提高上市标准(zhun)，对上市公(gong)司鼓励分红、丰富退市标准(zhun)、规范大股东减持(chi)，对证券公(gong)司矫正定位、重视合规与风控监(jian)管，鼓励头部券商通过并购重组、组织创(chuang)新等方式做(zuo)优做(zuo)强，中小机(ji)构差异(yi)化发(fa)展、特色化经营，集中力(li)量打(da)造金(jin)融业“国家队”。
国金(jin)证券的研究观(guan)点称，A股IPO标准(zhun)更加严(yan)格，退市更加容易，逐渐(jian)向“优进劣出(chu)”的方向发(fa)展。在此背景下，从资(zi)产供给端来看(kan)，PE机(ji)构未来通过IPO实(shi)现股权退出(chu)的渠道被(bei)挤压(ya)，兼并与收购将成为PE机(ji)构实(shi)现股权退出(chu)的重要途径；从需求端来看(kan)，2023年底，证监(jian)会等监(jian)管部门提出(chu)支持(chi)上市公(gong)司转型升级(ji)、做(zuo)优做(zuo)强，产业链并购和跨界并购是A股上市公(gong)司实(shi)现产业整合和市场扩张的重要方式，A股上市公(gong)司若要实(shi)现转型升级(ji)和高质量发(fa)展，并购重组是其可选择的主要途径之一。（王军）
编辑/田野