如市场(chang)所料，美联储(chu)继续保持高利(li)率，同时，缩减量化宽松（QT）的计划靴子落地。
美东时间5月1日周(zhou)三，美联储(chu)在货币政策委(wei)员会(hui)FOMC会(hui)后宣布，联邦基金利(li)率的目标区间仍为5.25%到5.50%。自去年7月加息后，联储(chu)的这一政策利(li)率始(shi)终保持在二十余(yu)年来高位。
至此，始(shi)于2022年3月的本轮紧缩周(zhou)期(qi)内，美联储(chu)已连续六次(ci)会(hui)议未加息。和2022年7月以来的前(qian)14次(ci)会(hui)议一样，FOMC投票委(wei)员全体赞成本次(ci)利(li)率决策。
相比前(qian)次(ci)3月的会(hui)后决策，本次(ci)美联储(chu)的决议声(sheng)明一大变动体现在缩减资产负债表（缩表）的行动计划中。联储(chu)将每月计划缩减的美国国债规模上限砍掉一半多。有评论称，联储(chu)公布的降幅(fu)350亿美元超(chao)出华(hua)尔街预期(qi)的300亿美元。
本次(ci)决议的另一大变动则是，美联储(chu)警告，近期(qi)缺乏通胀进(jin)一步下降的进(jin)展。有“新美联储(chu)通讯社”之(zhi)称的记者Nick Timiraos发文直接在标题中就(jiu)指出，美联储(chu)认为通胀下降的进(jin)展停滞不(bu)前(qian)，其标题为“美联储(chu)称通胀进(jin)展已停滞并(bing)延长(chang)观望的利(li)率立场(chang)”。
文章开头Timiraos就(jiu)写道，美联储(chu)承认最近通胀下降遭(zao)遇挫折(she)，延长(chang)观望的时间，如果经济不(bu)走(zou)弱，联储(chu)的这种观望态(tai)度可能会(hui)持续今年一年。
本次(ci)无论是保持利(li)率还是放缓(huan)缩表的决策，都符(fu)合市场(chang)预期(qi)。在通胀指标近几(ji)个月一再超(chao)预期(qi)增(zeng)长(chang)、美联储(chu)官员言论“放鹰”后，市场(chang)预计的联储(chu)今年降息力度下降、开始(shi)降息的时间推迟(chi)。芝商(shang)所（CME）工具显示，到周(zhou)二收盘，期(qi)货市场(chang)预计，直到今年9月，美联储(chu)降息的概率都没有超(chao)过(guo)50%，11月降息的概率略超(chao)过(guo)56%，12月的概率超(chao)70%。
美国国债月度缩表上限下调350亿美元至250亿 机构MBS上限不(bu)变
本次(ci)美联储(chu)决议声(sheng)明相比上次(ci)3月声(sheng)明主要调整了缩表的计划，首先，联储(chu)重申，将继续减持美国国债、机构债和机构MBS，而后新增(zeng)以下表述：
从6月开始(shi)，通过(guo)将每月美国国债的赎回规模上限从600亿美元降至250亿美元，（FOMC）委(wei)员会(hui)将放慢所持债券的减少(shao)速度。委(wei)员会(hui)将机构债和机构MBS的每月赎回上限保持在350亿美元不(bu)变，并(bing)将超(chao)过(guo)这一上限的任(ren)何本金用(yong)于对美国国债的再投资。
从6月开始(shi)，通过(guo)将每月美国国债的赎回规模上限从600亿美元降至250亿美元，（FOMC）委(wei)员会(hui)将放慢所持债券的减少(shao)速度。委(wei)员会(hui)将机构债和机构MBS的每月赎回上限保持在350亿美元不(bu)变，并(bing)将超(chao)过(guo)这一上限的任(ren)何本金用(yong)于对美国国债的再投资。
这是美联储(chu)自2022年6月开始(shi)缩表以来首次(ci)在决议中修改缩表计划的措辞。在此重大变动之(zhi)前(qian)，美联储(chu)今年3月会(hui)后已释放即将放慢缩表的信号。
3月会(hui)后的发布会(hui)上，美联储(chu)主席鲍威尔表示缩减QT。4月公布的，3月会(hui)上，大多数联储(chu)决策者倾向于很快开始(shi)放慢缩表，决策者普遍赞成，将每月总(zong)体债券缩表规模减少(shao)约一半，不(bu)调整机构抵押贷款支持证券（MBS）的缩表上限，而是下调美国国债的规模。
继续重申要对通胀降至2%更有信心才会(hui)降息
利(li)率前(qian)瞻指引方面，本次(ci)决议声(sheng)明完全照(zhao)搬今年1月和3月前(qian)两(liang)次(ci)决议的说(shuo)辞，继续重申：
“在考虑对联邦基金利(li)率目标范围的任(ren)何调整时，（FOMC）委(wei)员会(hui)都将仔细评估(gu)未来的数据、不(bu)断变化的前(qian)景和风(feng)险平衡。委(wei)员会(hui)预计，在对通胀持续向2%迈进(jin)更有信心以前(qian)，不(bu)适合降低（利(li)率）目标范围。”
“在考虑对联邦基金利(li)率目标范围的任(ren)何调整时，（FOMC）委(wei)员会(hui)都将仔细评估(gu)未来的数据、不(bu)断变化的前(qian)景和风(feng)险平衡。委(wei)员会(hui)预计，在对通胀持续向2%迈进(jin)更有信心以前(qian)，不(bu)适合降低（利(li)率）目标范围。”
声(sheng)明继续强调，美联储(chu)坚定致力于让通胀率回落到2%这一目标。
新增(zeng)指出近几(ji)个月缺乏通胀下降进(jin)一步进(jin)展 重申就(jiu)业和通胀达(da)标风(feng)险更趋平衡
评价经济活动时，相比上次(ci)声(sheng)明所说(shuo)的“经济活动以稳健的步伐扩张”，本次(ci)增(zeng)加了“继续”一次(ci)，称经济活动继续稳健扩张。本次(ci)声(sheng)明重申上次(ci)所说(shuo)的就(jiu)业增(zeng)长(chang)依然强劲、失业率仍处(chu)低位。
对于通胀，本次(ci)声(sheng)明继续重申去年12月声(sheng)明有关通胀放缓(huan)的评价，即“过(guo)去一年通胀已放缓(huan)，但仍然高企”。不(bu)同上次(ci)之(zhi)处(chu)是，紧接着这句之(zhi)后新增(zeng)了一句话：
近几(ji)个月，在实现（FOMC）委(wei)员会(hui)2%的通胀目标方面，缺乏进(jin)一步的进(jin)展。
近几(ji)个月，在实现（FOMC）委(wei)员会(hui)2%的通胀目标方面，缺乏进(jin)一步的进(jin)展。
今年1月的美联储(chu)声(sheng)明新增(zeng)表述“实现就(jiu)业和通胀目标的风(feng)险正在趋向更好的平衡”。本次(ci)声(sheng)明并(bing)未和3月一样完全复述这句话，而是增(zeng)加了一个时间限定，称“过(guo)去一年，实现就(jiu)业和通胀目标的风(feng)险正在趋向更好的平衡”。
然后本次(ci)继续重申1月新增(zeng)的“经济前(qian)景不(bu)明朗”，并(bing)继续重申美联储(chu)“仍高度关注通胀风(feng)险”。
以下红字(zi)可见本次(ci)决议声(sheng)明相比前(qian)次(ci)的删(shan)减和新增(zeng)内容。
