前段时(shi)间，读者突然问我：“日元贬值这么(me)厉害，日本(ben)2月为什么(me)还增持164亿美(mei)元美(mei)债？”
。。。。。。
读者大人，你等我发个微信问一下(xia)日本(ben)央行行长植田和男，他(ta)明天中午就会回复我的了
真是一个直(zhi)击(ji)灵魂的发问啊，日元都快贬成一张废纸，日本(ben)政府为何(he)还迟迟不出手？
明明在(zai)2022年，日元贬值至150关口之际，日本(ben)就已(yi)经忍不住三次出手，动(dong)用超(chao)9万亿日元干预外(wai)汇。
这次155关口都已(yi)经跌破了，日本(ben)政府还嘴硬，除了拿个大喇叭，在(zai)那叭叭叭喊(han)“要干预干预”，转过(guo)身就继续增持美(mei)债。。。
从150到155，日本(ben)的底线，为何(he)一退再退？或者换个问法，日本(ben)还有底线吗？
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日元跌破155关口
今日凌晨，在(zai)纽(niu)约外(wai)汇市(shi)场(chang)上，日元汇率跌至155.37日元，创1990年6月以来首次。
今日中午，日本(ben)财务大臣铃木俊一表(biao)示，会密切(qie)关注外(wai)汇波动(dong)，将采(cai)取适当措施应对外(wai)汇问题。
笔者随即看一眼美(mei)元兑日元的分时(shi)走势，居然还一路冲(chong)高至155.72。
这个数字仿佛能让人看到大空头那得意的嘴脸，“你个糟老头子坏得很，你看我信不信。”
也难怪人家不信日本(ben)会下(xia)场(chang)干预汇市(shi)，日本(ben)2022年10月两度出手暴打日元大空头，10月21日干预规模为5.6万亿日元，10月24日为7296亿日元。
当时(shi)，日本(ben)财务大臣铃木俊一直(zhi)接放狠话：日本(ben)正在(zai)与投机者进行坚决的对抗，不能容忍货(huo)币的过(guo)度波动(dong)。
同年10月，日本(ben)所持的美(mei)国国债规模为1.0782万亿美(mei)元，较上月减少420亿美(mei)元，连续四个月减持。
(本(ben)文内容均为客观数据(ju)信息罗列(lie)，不构成任何(he)投资建(jian)议）
日元都快贬值成一张废纸了，日本(ben)这次为何(he)还不出手？
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日本(ben)为何(he)还不干预汇市(shi)
我知道有人肯定(ding)不假思索道：“日元贬值利于日本(ben)出口啊，他(ta)肯定(ding)希望日元一直(zhi)贬下(xia)去。”
但是这个地(di)球不是只有日本(ben)一个出口国啊，你为了自己的利益说贬就贬，别人不会照葫芦画瓢(piao)吗？
为了修复资产泡沫破裂后疲软的国内经济，1999年6月，时(shi)任日本(ben)大藏省(sheng)财务官(guan)原英资宣布要将日元对美(mei)元汇率从117贬值到122日元。
这个消息传到华盛顿(dun)后，时(shi)任美(mei)国财政部长劳伦斯·萨默斯直(zhi)接炸了，指责日本(ben)作(zuo)为一个国际收支经常项目顺差的国家，首先应该通过(guo)提振国内需求，而不是只想依(yi)赖其他(ta)国家。
事实(shi)上，拥有庞大贸易顺差的日本(ben)，在(zai)没有美(mei)国以及其他(ta)贸易伙伴的同意下(xia)，想要一意孤(gu)行实(shi)施日元贬值政策，简直(zhi)是天方夜谭。
一般来说，日本(ben)经常帐余额是被视为出口实(shi)力和日元变动(dong)的重要指标。毋庸置疑(yi)，日本(ben)就是一个经常账户盈余的大国。
但细看日本(ben)经常账户中的商品(pin)贸易收支一项会发现，日本(ben)居然是一个贸易逆差国？
日本(ben)的贸易差额从2020年以来波动(dong)不定(ding)，尤其是2022年的俄乌冲(chong)突下(xia)，该国连续几个月录得贸易逆差。
是以，日元疲软虽然有助于推动(dong)出口规模，但另一方面，作(zuo)为资源贫瘠(ji)国，日本(ben)进口产品(pin)成本(ben)开始(shi)成为新问题，其与澳大利亚(ya)、中国和中东国家的贸易逆差最大。
4月17日，日本(ben)商工会议所会长小林健(jian)会忍不住呼吁，日本(ben)金融(rong)当局应进行协调汇市(shi)干预，以支持日元，称日本(ben)中小企业正遭受进口原材(cai)料(liao)成本(ben)上涨的困扰。
从这个角度来看，日本(ben)实(shi)在(zai)是没有必要人为过(guo)度贬值日元啊。
都说日元贬值利好日股，在(zai)日元疯狂贬值的这个月，日经225指数也不买账了，今日大跌2.16%，4月累计(ji)下(xia)挫6.79%。
日股的萎靡连累日经ETF泥沙俱(ju)下(xia)，今日均跌逾2%。
过(guo)度贬值的日元，令跟汇率管辖无关的日本(ben)央行都忍不住站(zhan)出来了，植田行长近期接受采(cai)访时(shi)表(biao)示：
“如(ru)果日元汇率的波动(dong)给工资、物价带来了影响(xiang)，那么(me)日本(ben)央行会因此而做出对应。”
眼看日元都贬值到155，日本(ben)央行为什么(me)还这么(me)淡定(ding)，不干预就算了，还跑去买美(mei)债，活脱脱火上浇油(you)啊，难道苦肉计(ji)？
笔者猜测可能有两点原因：第一点，美(mei)元不降息，在(zai)美(mei)日巨大利差的现状下(xia)，外(wai)汇干预很难逆转日元的贬值趋势，更多是起到放缓贬值速度的作(zuo)用。
这一点，日本(ben)在(zai)2022年，时(shi)隔24年再度出手干预汇市(shi)，两年后的结果，大家现在(zai)都看到了，该贬还是得贬。
第二(er)点，日本(ben)2022年出手正逢美(mei)国疯狂加息的时(shi)候(hou)，如(ru)今眼看美(mei)国都快降息了，倒不如(ru)再熬一熬，因此日本(ben)可能也是在(zai)博(bo)弈，美(mei)国撑不了多久就要降息了。
如(ru)果日本(ben)真的动(dong)手了，说不好美(mei)国还真有这么(me)硬气，迟迟不愿降息。
最后来回答“日本(ben)还有底线吗”这个问题，废话，当然有了，华尔街目前给出的答案是160，结果究竟如(ru)何(he)，只能拭(shi)目以待了。
明天就能看到日本(ben)央行4月议息会议的结果，利率大概率是按兵不动(dong)，但说不定(ding)有关于下(xia)次加息路径的线索。
大家有没有发现，越(yue)是最后一公里，越(yue)是难熬，简直(zhi)让人抓耳(er)挠腮，最近关于亚(ya)洲货(huo)币保卫战(zhan)的消息甚嚣尘上，只能说苟住，活下(xia)来，总有迎来曙光(guang)的一天。
最近全球资产走势割裂，美(mei)股、日股也表(biao)现震荡，但本(ben)周港(gang)股突然一扫颓势，异(yi)常强势，转折点终(zhong)于要来了？
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港(gang)股为何(he)突然强势？
本(ben)周港(gang)股真的强到令人有如(ru)坠云雾之感，幸(xing)福来得太突然。恒指今日录得四连涨，本(ben)周累计(ji)上涨5.48%。
三倍做多FTSE中国ETF更是堪称最灵敏(min)的ETF，从4月18日至4月24日连续五日上攻，累计(ji)涨幅高达20.67%。
在(zai)这期间，热门(men)中概股指数却是从4月22日才开始(shi)强势上涨。
iShares中国大盘ETF(FXI)的看涨期权(quan)占比(bi)也从4月22日的50%上涨至4月23日的70%。
这意味着一些(xie)空头逐步平仓离场(chang)，情绪(xu)逐渐转暖，多头的力量开始(shi)显现。
公开资料(liao)显示，iShares中国大盘ETF是贝莱德发行的一只在(zai)海外(wai)上市(shi)的ETF产品(pin)，旨在(zai)追踪由在(zai)香港(gang)证券交易所交易的大盘中国股票组(zu)成的指数。
对于港(gang)股的突然强势，市(shi)场(chang)有观点在(zai)猜测有可能是近期从震荡走弱的美(mei)股、日股撤出来的资金，重新寻找新的价值洼地(di)。