媒体分析师指出，大宗商品价(jia)格频频飙升(sheng)，给债市带来了压力(li)。

新冠疫情(qing)爆发后，为了刺激经济，美国重启量化宽松政策，联邦基准(zhun)利(li)率下降至0.00%-0.25%的水平。后来，随着(zhe)经济逐渐从(cong)疫情(qing)中恢复，美联储开启了全球最大幅度的加息周期，从(cong)2022年春季到2023年夏季间将利(li)率提高了525个基点，达5.25%-5.5%，创23年来新高。

然而，美联储的加息措(cuo)施(shi)似(si)乎未能成功控制(zhi)住大通胀，美国石油、金属、农产品等基础(chu)商品的价(jia)格飙升(sheng)，通胀数据依旧居高不下，导致中央银(yin)行转向了更鹰派的政策立场，降息预期一再被推迟。

分析认(ren)为，2023年的大宗商品价(jia)格已经强劲回升(sheng)，几乎抹去了此前(qian)的所有跌幅，这是全球大幅度加息未能显著减缓世界经济增长的最明显证据。因(yin)此，那(na)些原本期待会很快降息的投资者现在必须面对一个严峻(jun)的现实：即便未来有降息，这些降息措(cuo)施(shi)可能会来得比预期晚且幅度较小。

对债券市场而言，更高的通胀预期和(he)原材料价(jia)格可能意味着(zhe)债券收益率将维持在较高水平，除(chu)非出现严重的经济衰退。因(yin)此债券价(jia)格承压，这给原本预期2023年会是债市“新牛市”开端的投资者泼了一盆冷(leng)水，现在他们可能需要重新评估降息预期，债券市场目前(qian)最大的期望是，不要加息。

为何通胀再次抬头？分析指出，主(zhu)要是市场低估了全球经济的强劲需求，即后疫情(qing)时代，在去全球化趋势的背景下，各个国家为保护本国产业发展，支持“产业回流(liu)”和(he)刺激经济的双重目的，政府加大了对国内(nei)生产、绿色转型和(he)国防开支的投资，这些通常需要大量的原材料。因(yin)此，财政支出的增加导致全球原材料需求激增，推动了原材料价(jia)格上涨，加剧了通胀压力(li)。

此外，全球供应链具有脆弱性，例如，俄罗斯和(he)乌克兰的原材料出口下滑，以及中东地区的紧(jin)张局势，加剧了供应缺口，进一步推高了原材料价(jia)格。

由于这些因(yin)素，全球经济学家们不得不上调发达国家GDP增长的预测，媒体分析师指出，回顾从(cong)2016年开始(shi)的数据，2023年和(he)2024年的GDP增长预测调整幅度是过去十年中最大的。