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哈尔滨喝茶新茶老班章快餐外卖推荐,电网升级需求大、电力股太便宜 高盛:下一波AI交易在欧洲,公司,指数,充电
2024-06-09 09:51:28
哈尔滨喝茶新茶老班章快餐外卖推荐,电网升级需求大、电力股太便宜 高盛:下一波AI交易在欧洲,公司,指数,充电

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AI交易(yi)仍然炙手可热,此前(qian)有媒体报道称,由于维持AI数据中心运(yun)营需要巨(ju)量电力,这将成(cheng)为“下一个AI交易(yi)”,高盛为此推(tui)出了“充(chong)电美国交易(yi)”指数(Power Up America,GSENEPOW)。而这一交易(yi)策略也不负众望,自(zi)出笼以来(lai)回报率已经超过美股“七姐妹”(Magnificent 7)以及(ji)“广泛AI”和“数据中心”两篮(lan)子股票(piao)。

财经媒体ZeroHedge周(zhou)二撰文表(biao)示,“充(chong)电美国交易(yi)”还有很大的上(shang)涨空间,但如果将眼光(guang)放宽到其(qi)他地区,就会发现还有一些类似的交易(yi)更加有利可图。如果说美国是AI电气化的沃土,那么欧洲则是一个真正的金矿。

预计未来(lai)十年欧洲电力消费增加40%

高盛此前(qian)发布题为《充(chong)电未来(lai)》(Charging Ahead)的研报,指出欧洲的电力需求预计在未来(lai)10年增长40%,主要因(yin)为AI数据中心的迅速扩展以及(ji)电气化进程“REPower EU”推(tui)进的加快。而且,由于AI数据中心的能耗预计将是传统(tong)数据中心的10倍,欧洲将产生未来(lai)全球数据中心电力需求的20%。这是因(yin)为欧洲的电网平均已有40年历史,急需升级(ji)以支持AI数据中心。

因(yin)此,在“充(chong)电美国”指数之后,高盛推(tui)出了“充(chong)电欧盟指数”GSPIPOWR Index,该(gai)指数由最有可能受益于电网翻新的欧洲基础设施(shi)公司组成(cheng),预计能有20%的上(shang)涨空间。

高盛在研报中预计,欧洲的电力消耗预计将在10年内增长40%以上(shang)。近年来(lai)由于投资低迷(mi),欧洲电力需求比2008年的水平下降了10%,但电气化和AI预计将主要贡献(xian)于欧洲电力需求的拐点。

高盛分析师预计,随着欧盟推(tui)进其(qi)大规模电气化目标(REPower EU计划(hua)),供(gong)暖、交通、制造业和氢能的重点将支持额外的35%以上(shang)的电力需求。使用可再(zai)生能源(yuan)将是关键,预计在风能和太阳能方面的投资将达(da)8500亿欧元,可能推(tui)动主要可再(zai)生能源(yuan)公司的清洁每股收益年复合增长率在未来(lai)五年内达(da)到5%至6%。

同时,作为世界上(shang)最古老的地区电网,已经具有45到50年历史的欧洲电网现代化需求,将推(tui)动电网投资增加80%至100%。高盛预计,到本世纪末,输配电总体支出将接(jie)近8000亿欧元,电网资本支出将接(jie)近500亿欧元,推(tui)动电网监管资产基准(Regulatory asset base)年复合增长率在2023至2028期间达(da)到10%左右。

数据中心和AI将成(cheng)为欧洲电网转型催化剂

目前(qian)估计,一次ChapGPT搜索查询的能耗是传统(tong)谷歌搜索的10倍。根据高盛分析师的说法,AI的崛起就可能单独(du)让欧洲未来(lai)十年内的电力需求增加2.5%至5.0%。

另一方面,传统(tong)数据中心最近也在扩展,以匹配来(lai)自(zi)零售(云计算、社交媒体、流媒体)的更高需求,到2033年可能再(zai)增加5%至9%的欧洲电力需求。电价最低的国家,包括北欧、西班牙、法国,或金融和科技活动密集(ji)的国家,如英国、爱尔兰,可能会受到的影响最大。

高盛预计,未来(lai)10年内,AI和传统(tong)数据中心的额外消耗将达(da)到约220TWh,相当于荷兰、葡萄(tao)牙和希腊的当前(qian)耗电量的总和,而欧洲数据中心的全球电力市场份额应达(da)到20%。

研报指出,供(gong)电和冷却公司、电网设备和电缆公司在数据中心方面的曝光(guang)率最高,可能从(cong)AI的推(tui)动的转型中获得更大的收入收益。对于那些希望在短期内获得更高收益率AI数据中心主题的投资者,高盛推(tui)荐其(qi)欧盟电气化指数GSXEACDC Index,该(gai)指数包括大型欧盟电气公司。

欧洲电力股还能涨20%

高盛指出,欧洲公用事业公司今年迄今的股价表(biao)现落后于美国同类公司,因(yin)为潜在的未来(lai)增长尚未计入股价。数据显示,“充(chong)电欧盟指数”GSPIPOWR今年迄今上(shang)涨了14%,落后于“充(chong)电美国指数”GSENEPOW今年上(shang)涨的37%,主要是由于欧洲公用事业公司的拖累。

研报指出,“充(chong)电欧洲指数”整个板(ban)块经历了35%至75%的估值压缩,现在的交易(yi)水平非常便宜,这主要有两大原(yuan)因(yin)。首先是去年冬天欧洲天然气价格迅速下跌(die)后的收益预期重置,以及(ji)与美国公司相比,更高的利率环境让欧洲公司的资产负债表(biao)更加受限,因(yin)为欧洲公司接(jie)受的监管更严格、杠杆率更高。特别是该(gai)行业的大量资产/负债错配——资产期限为30年,而短期债务到期仅为7年——对该(gai)行业的表(biao)现造成(cheng)了影响。

研报表(biao)示,大多数欧洲可再(zai)生能源(yuan)股票(piao)现在的定价现在完全没有反映未来(lai)增长,甚至未来(lai)增长的贡献(xian)是负值,而且将定价的关注(zhu)点从(cong)资本支出转向资本回报,这意味着每年7%至10%的可持续EBITDA增长率。

充(chong)电欧洲指数GSPIPOWR上(shang)周(zhou)已经上(shang)涨了6%,主要受益于几家大企业的表(biao)现和宏观因(yin)素的改善,例如天然气价格正常化、欧洲央行6月(yue)降息的预期。高盛指出,如果要追上(shang)与美国同行的差距(ju),欧洲公共事业股仍有20%的上(shang)涨空间。

高盛表(biao)示,充(chong)电欧洲指数GSPIPOWR对AI主题的敏感度更高,今年迄今已经上(shang)涨14%。相比之下,与该(gai)指数最为接(jie)近的传统(tong)ETF、欧洲公共事业指数STU:FP只上(shang)涨了1.6%。根据研报,充(chong)电欧洲指数GSPIPOWR涵盖了电气化过程中所有主要增长驱动因(yin)素,包括帮(bang)助支持电网现代化的电网和设备行业公司、帮(bang)助AI资本支出增长和数据中心的大型电气公司、有助于满足新增清洁电力需求的可再(zai)生能源(yuan)公司。

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