汇通财经APP讯――支撑者强劲韧性的主要动(dong)力正在同时失去动(dong)力，这表明近期家庭需求的回落可能不仅仅是一次性的。过(guo)去一年，实际可支配收入仅小幅增长。储蓄率目前处于16个(ge)月来的低点(dian)，因为家庭大多(duo)已经耗尽(jin)了他们在疫情期间储存(cun)的额外现金。反过(guo)来，许多(duo)美国人越来越依赖和其他融资渠(qu)道来支持他们的消费。这些因素有助于解释为什(shi)么剔除通胀影响的实际支出在4月份下降，消费者在汽车、餐(can)饮和娱乐活动(dong)上的支出减少了。随(sui)着就业市场(chang)也在降温，百思买等公司注(zhu)意到近几个(ge)月消费者转向更便宜的品牌的变化。
安永的首席经济(ji)学(xue)家GregoryDaco在上周五（5月31日）的一份报(bao)告中(zhong)表示：“劳动(dong)力市场(chang)势头放(fang)缓将继续限制收入增长，并迫使更多(duo)家庭在储蓄缓冲减少和债务(wu)负(fu)担加重的情况下限制支出。”“考虑到价(jia)格敏(min)感性增加，家庭消费势头将逐渐降温。”
上周五公布的4月份消费者支出下降，以及最近下调政(zheng)府第一季度GDP预估，提供了相(xiang)当有说(shuo)服(fu)力的证据，表明美国经济(ji)正在摆脱2023年设定的意外强劲增长。
最新数据也可能让美联储官员们放(fang)心(xin)。最近几周，美联储官员们开始讨论，目前处于20多(duo)年来最高水平的政(zheng)策利率是否像(xiang)他们预期的那样正在抑制经济(ji)。
这场(chang)辩论源于过(guo)去几年美国消费者表现出的强劲势头。尽(jin)管这帮助美国经济(ji)多(duo)次顶住衰退(tui)的呼(hu)声，但它让华尔街经济(ji)学(xue)家和美联储官员都感到困惑。强劲的劳动(dong)力需求、疫情时期的储蓄和可观的工资增长都促成(cheng)了这一现象。
但随(sui)着事实证明通胀具有粘性，迫使美联储将借贷成(cheng)本维持在高位，美国经济(ji)终于开始放(fang)缓。对工人的需求已经从(cong)疫情高峰期下降，这意味着雇主不再迅速地提高工资。PCE报(bao)告显示，4月份工资和薪金增长0.2%，为五个(ge)月来的最小增幅。最近的公司财报(bao)显示，消费者越来越倾向于购买必需品，而非大宗非必需品。收入较高的消费者正在降低消费或寻找优惠，这提振了沃尔玛和折扣零售商达乐公司的销(xiao)售。百思买的CEO Corie Barry在第一季度财报(bao)电话会议上表示，消费者正在“对预算做出艰难的选(xuan)择”。这位高管指出，自这子零售商上一个(ge)季度报(bao)告发布以来，宏观经济(ji)环境发生(sheng)了变化。
他说(shuo)：“三(san)个(ge)月前，有几项指标显示出一些利好，包括通胀下降、失业率持续走低、消费者信心(xin)出现令人鼓舞的趋势，以及市场(chang)开始反弹。”“从(cong)那以后，通胀仍(reng)然很高，抵押贷款利率很高，消费者信心(xin)指数呈(cheng)下降趋势。”
定于本周五公布的最新政(zheng)府就业报(bao)告将提供更多(duo)劳动(dong)力市场(chang)走向的信息。美联储政(zheng)策制定者将密切(qie)关注(zhu)这些数据，因为他们在继续寻求在不破坏经济(ji)的情况下抑制通胀。
从(cong)这个(ge)角(jiao)度来看，4月份消费者支出下降可能促成(cheng)受欢(huan)迎的通胀回落。但这也可能引发一个(ge)问题：经济(ji)还能支撑多(duo)久？
花旗集团的经济(ji)学(xue)家Andrew Hollenhorst和Veronica Clark在上周五PCE报(bao)告发布后写道：“美联储官员将视今天的报(bao)告为消费者支出有所降温的迹象，这表明通胀压力有所减轻(qing)。”“我们对美国经济(ji)的看法没(mei)有那么乐观。”