5月27日，在“布雷顿森林体系(xi)：过去80年与未来展望(wang)”国际会议暨2024清(qing)华五(wu)道口全(quan)球金融论坛上，多位专家热议了当下全(quan)球宏观经济(ji)面临的高债(zhai)务、通(tong)胀与低增长率等问题。
中国国际经济(ji)交(jiao)流中心(xin)副理事长、国务院发展研究中心(xin)原副主任王一鸣指出，金融危机后，全(quan)球的基本格局(ju)是低增长、低通(tong)胀、低利率、高债(zhai)务。疫情后这个基本格局(ju)正在发生(sheng)变化，即更低的增长、较高的通(tong)胀、较高的利率和更高的债(zhai)务。
王一鸣表(biao)示(shi)，全(quan)球增长率还(hai)在下降；尽管通(tong)胀现在已经缓和，但依然会维持在一个相对过去比较高的水平；由于通(tong)胀难以回(hui)到过去的水平，利率也很难回(hui)到过去几乎(hu)零利率的时代；同时，疫情后史无前(qian)例的扩张性(xing)政策，特别是政府债(zhai)务持续积累，可能是未来的基本走向(xiang)，这会严重影响到全(quan)球经济(ji)和金融市场的走势。
“疫情后全(quan)球债(zhai)务像(xiang)脱缰的野马，全(quan)球总债(zhai)务水平大幅(fu)提升。全(quan)球债(zhai)务总额接近GDP的250%，主要(yao)经济(ji)体的债(zhai)务规模迅速扩张，譬如美国政府债(zhai)务接近35万亿美元。”王一鸣表(biao)示(shi)。
国际清(qing)算银行亚太区首席代表(biao)张涛指出，世界的债(zhai)务水平越来越高，这种高债(zhai)务包括总债(zhai)务、企业部门、家庭部门和主权债(zhai)务都处在历史高位，现在可能更加明显的是，在高通(tong)胀时期，人(ren)们还(hai)在讨论现在的通(tong)胀会持续更长时间保(bao)持在较高位置还(hai)是怎样，但实际上通(tong)胀和利率都比较高，在这样的环境下债(zhai)务可持续性(xing)会成为问题。
“这个世界是复(fu)杂的，不(bu)能把世界经济(ji)笼统地概括为高债(zhai)务、高通(tong)胀、低增长，”清(qing)华大学五(wu)道口金融学院特聘教授(shou)、中国人(ren)民(min)银行货币政策委员会委员黄海洲表(biao)示(shi)，“美国过去两年的名义GDP增长涨了将近20个点。过去3年里唯(wei)一一个在全(quan)球GDP规模贡献里面有(you)大幅(fu)上升的国家，是美国。”
谈及美国过去两年的高通(tong)胀，黄海洲认为，美国的通(tong)胀水平会下来，所以不(bu)需要(yao)太过关(guan)注美国的债(zhai)务风险问题，因为美国过去两年实际利率是负的，如果美国名义GDP增长能保(bao)持在5%以上，那(na)么其经济(ji)增长将足以应(ying)对债(zhai)务问题。
谈及应(ying)对，黄海洲认为，未来要(yao)靠增长。增长才是关(guan)键，增长一方面靠科技革命，还(hai)有(you)很多国家需要(yao)做制(zhi)度性(xing)的改革，在国际层面上我们还(hai)是要(yao)拥抱全(quan)球化，支持多边主义，IMF在这上面还(hai)可以发挥非常(chang)重要(yao)的作用。这个意义上讲，所有(you)的问题最(zui)好的解释是靠增长，增长应(ying)该优先于对债(zhai)务的担忧。