4月23日，煤炭板块延续昨日跌势，盘中大幅下挫，截(jie)至发稿，兰花(hua)科(ke)创、山(shan)西焦化跌停，盘江股(gu)份(fen)跌超(chao)6%，华阳股(gu)份(fen)、山(shan)煤国际等跌超(chao)3%。
回顾(gu)昨日行情，权重各(ge)个方向进行了调(diao)整，其中煤炭板块指数放量暴(bao)跌4.6%，跌出了上周五美股(gu)科(ke)技股(gu)的风范，收了根光脚“大阴棒”。今日的跌势延续，也让指数直接破位(wei)下跌，同时还留(liu)下一个大缺(que)口。
消息面来看，昨日盘中，市场还在各(ge)种“扒”消息，然后直到晚上，看到煤炭企业陆陆续续发布年报和一季报，才明白驱动：业绩崩了！
这么一看，昨日的大跌无疑是一些“先知先觉”的资金又在提前抢(qiang)跑.......
业绩雷
从近日煤炭股(gu)陆续交出的一季度成绩单看，多只煤炭上市企业业绩开始暴(bao)雷，一个比一个还雷，兰花(hua)科(ke)创、盘江都是超(chao)大幅度下降。
兰花(hua)科(ke)创一季度报告显示，公司实现营业收入22.62亿元，同比下降25.03%；归属于上市公司股(gu)东的净利润1.35亿元，同比下降82.55%。公司表(biao)示，报告期内，公司净利润下降的原因，主要是产(chan)品售价(jia)下降所致。去年全年来看，营业收入约(yue)132.84亿元，同比减少6.16%；归母净利润约(yue)20.98亿元，同比下降三成。
山(shan)西焦化一季度报告显示，公司实现营业收入18.21亿元，同比下降26.18%；归属于上市公司股(gu)东的净利润6582.48万元，同比下降91.37%。去年全年来看，实现营业收入87.49亿元，同比降27.54%；归属于母公司股(gu)东的净利润12.75亿元，同比减少50.61%。
盘江股(gu)份(fen)一季度报告显示，公司实现营业收入19.49亿元，同比下降31.91%；归属于上市公司股(gu)东的净利润2132.52万元，同比下降93.92%。公司表(biao)示，一季度净利润大幅下降，主要是本(ben)期商品煤销量较同期减少，导致营业收入减少。
板块其他(ta)个股(gu)，去年年报同样不容乐(le)观。其中中国神华、郑州煤电、潞安环(huan)能、安泰(tai)集团(tuan)、宝泰(tai)隆、等煤企去年归母利润分别同比下降了14.29%、53.22%、44.11%、128.12%、120.08%，下滑速度明显，甚至还有个别煤炭股(gu)已出现亏损(sun)。
过往来看，煤企业绩下行与煤炭市场价(jia)格息息相关。长期投资煤炭股(gu)的，应该知道(dao)一季度煤炭企业的业绩不会好(hao)，去年一季度煤炭价(jia)格在950元/吨，今年已经降到700元/吨，再(zai)加上山(shan)西不少企业降低产(chan)能，属于量价(jia)齐(qi)跌。
具体来看，国内煤价(jia)走势自(zi)2月下旬见顶后，已出现了连续2个月的下行趋(qu)势，打压影响了市场预期。港口动力煤现货价(jia)格已从截(jie)至2月23日当周的940元/吨最(zui)低跌至4月第一周的801元/吨，每吨跌去近140元，区间跌幅达约(yue)15%。
同时，煤炭属于周期资源股(gu)，强周期行业景气度维持时间有限，如今已是连续涨了三年，也许已是拐点已至！
后市怎么看？
有分析认为，从行情走势结构上看，煤炭结构已经完成，这里已经可以(yi)确定是一个高位(wei)震荡(dang)，从2月份(fen)开始的高位(wei)震荡(dang)，原本(ben)还可以(yi)期待一下有个突破，但是昨日的大阴已基(ji)本(ben)破灭了突破的希望！
对于煤炭股(gu)的投资逻辑，除了煤炭股(gu)本(ben)身消费(fei)的硬属性之外(wai)，高分红也是煤炭股(gu)的特(te)征(zheng)之一。煤炭企业多数为央企国企，大股(gu)东持股(gu)比例高，具有较强的分红意愿和能力。过往数据来看，煤炭行业的现金分红比例较高，平均分红比例达到40%。
但从上述(shu)业绩来看，煤炭方向业绩下滑严重，周期性比较强，或已不适合作为高股(gu)息方向的炒作。
毕竟高股(gu)息低估值，首先要有稳定的业绩为基(ji)础才行！煤炭方向一季报业绩比较差，那么其24年的估值上看，已经不再(zai)是高股(gu)息！
与之不同观点，东吴证券则表(biao)示，经过4月底一季报披露后，利空释(shi)放；进入5月份(fen)，随着煤价(jia)走强，板块投资进攻配置机会来临；考虑到进入传统动力煤旺季，炼焦煤价(jia)格将(jiang)会跟随动力煤价(jia)格上涨，但是动力煤价(jia)格弹性更强。
特(te)别提醒，投资决策需建立在独(du)立思考之上，本(ben)文内容仅(jin)供参考，不作为实际操作建议，交易风险自(zi)担。