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AI大数据时代下(xia)，国内数据智能企业正(zheng)逐渐走向成熟，开始在资本市场上崭露头角。
近日，数据智能公司元光科技(ji)递表港交所，有望成为(wei)“智能时序数据第一股”。这不仅代表了其(qi)技(ji)术实(shi)力和市场认可度的提升，更是如同一面镜(jing)子(zi)，映照出国内数据智能服(fu)务(wu)行业发展的活力与潜力。
从投资视角来看，元光科技(ji)赴(fu)港上市的背后是否蕴藏着一些(xie)值得关注的机会？不妨就此来进一步探(tan)讨元光科技(ji)背后的增长逻辑。
潜在千亿规模，时序数据服(fu)务(wu)市场前景广(guang)阔
企业的成长性与其(qi)所处的行业环境密切(qie)相关，在“大水养大鱼”的逻辑框架下(xia)，市场的广(guang)度和深度，直接影响(xiang)着企业在未来的业绩持续性和成长潜力。
先(xian)来简单了解一下(xia)元光科技(ji)所在的时序数据服(fu)务(wu)究竟(jing)是什么。
时序数据，本质上是一系列按(an)照时间顺序排(pai)列的数据点，每个数据点都带有其(qi)对应的时间标记。这种数据的来源非常广(guang)泛(fan)，包括物联网设备的监测数据、数字平台上的用户活动记录，以(yi)及(ji)金融(rong)市场上的交易(yi)记录等。
随着时序数据量的持续增长，时序数据服(fu)务(wu)应运而生，为(wei)企业提供一系列标准化(hua)和定制化(hua)的解决方案。这些(xie)服(fu)务(wu)能够深入分析数据，为(wei)决策提供支持，帮助企业在公共(gong)交通、可再生能源和工业互联网等关键领(ling)域提高运营效(xiao)率，加速其(qi)数字化(hua)和智能化(hua)的转(zhuan)型进程。
不难理解，时序数据服(fu)务(wu)已成为(wei)全球数据智能生态(tai)系统中必不可少的一部分。
从市场规模来看，近年来，在一系列长期支持信息技(ji)术和数据智能产业发展推出、大数据分析和AI技(ji)术广(guang)泛(fan)运用、国内企业分析产品需求增加等多方面积极因素共(gong)同驱动下(xia)，为(wei)时序数据服(fu)务(wu)行业的快速发展奠定了坚实(shi)基础。
据灼识咨询数据显示(shi)，中国的时序数据服(fu)务(wu)市场规模已由2019年约109亿元增长至2023年约319亿元，复合年增长率为(wei)30.7%。并预计将(jiang)于2028年增至约946亿元。这一增长速度不仅反映出时序数据服(fu)务(wu)行业的巨大发展潜力，也预示(shi)着一个潜在的千亿级市场空间正(zheng)在形成。
资料来源：招股书
进一步细(xi)分而言(yan)，无论是元光科技(ji)多年深耕(geng)的公交领(ling)域的时序数据服(fu)务(wu)市场，又或是电力交易(yi)、工业物联网等其(qi)他(ta)垂直领(ling)域的时序数据服(fu)务(wu)市场，均展现出持久而快速的成长潜力。
例如，灼识咨询预计，2023年至2028年期间，中国公交领(ling)域的时序数据服(fu)务(wu)市场规模将(jiang)由17亿元增至39亿元，复合年增长率为(wei)17.7%；中国电力交易(yi)领(ling)域的时序数据服(fu)务(wu)市场规模将(jiang)由16亿元增至63亿元，复合年增长率为(wei)31.4%；中国工业互联网领(ling)域的时序数据服(fu)务(wu)市场规模将(jiang)由63亿元增至216亿元，复合年增长率为(wei)27.8%。
显而易(yi)见的，时序数据服(fu)务(wu)整个赛道还远(yuan)未触及(ji)天花板，技(ji)术的不断进步和市场需求的持续增长还将(jiang)驱动行业未来保持高速增长，这也决定了市场应当对公司未来发展前景要高看一眼。
把握确定性增长机会，数据优势奠定成长基础
时序数据服(fu)务(wu)行业的高成长性无疑会助推企业的长期价值升维，尤其(qi)是其(qi)中已经(jing)处于行业前列且不断巩固自身核(he)心(xin)竞争力的企业，将(jiang)成为(wei)这一趋势的最大受益者(zhe)。
元光科技(ji)就是其(qi)中之一，其(qi)专注于利用时序数据来发现及(ji)预测分析对象随时间变化(hua)的趋势、模式及(ji)波动特征，并通过利用大数据分析及(ji)人(ren)工智能技(ji)术，在各种应用场景中为(wei)个人(ren)、企业及(ji)政府提供精确预测并支持智能决策。目(mu)前尤其(qi)在公交行业的时序数据服(fu)务(wu)领(ling)域已经(jing)确立了绝(jue)对的领(ling)先(xian)优势。
或许元光科技(ji)的名字可能不为(wei)大众所熟知，但相信绝(jue)大多数人(ren)都用过其(qi)开发的一款(kuan)查询公交车实(shi)时位置的手(shou)机软件——“车来了”。
该软件通过分析交通机构授权的GPS数据、用户查询记录、搜(sou)索历史以(yi)及(ji)公交和用户的数据，提供实(shi)时公交时刻(ke)表和精确的车辆到达预测，有效(xiao)减少了乘客的等待时间并降低了错过公交的风险，极大提升了出行体验。
基于此，招股书显示(shi)，“车来了”已积累(lei)起庞大且活跃的用户基础。截至2023年12月31日，用户数超过2.64亿，2023年平均月活跃用户数约2526万，充分证明该软件在用户中的广(guang)泛(fan)认可和影响(xiang)力。
资料来源：招股书
同时，元光科技(ji)在中国公交行业时序数据服(fu)务(wu)提供商中的排(pai)名也证明了其(qi)强大的市场竞争力。按(an)2023年收入计，元光科技(ji)在中国公交行业时序数据服(fu)务(wu)提供商中排(pai)名第三。截至2023年12月31日，“车来了”的业务(wu)遍(bian)及(ji)近264个城市，是中国城市覆盖范围最大的实(shi)时公交信息平台，且服(fu)务(wu)地域范围已扩展至全中国近450个城市及(ji)乡镇。
在笔者(zhe)看来，能取得如此成绩的原因，很关键的在于元光科技(ji)在智能时序数据领(ling)域的两大优势。
其(qi)一，数据质量高。
公司通过机器(qi)学习(xi)技(ji)术优化(hua)数据管理，自动化(hua)执行数据分析、清理、监控、匹配和扩充。这一过程有效(xiao)消除了数据不一致性和异常值，能够提高数据质量，增强分析准确性，并加速了决策过程。
以(yi)“车来了”应用为(wei)例，其(qi)在展示(shi)公交线路和实(shi)时公交位置的准确率分别高达99.5%和97.8%，远(yuan)超行业平均水平，凸(tu)显出公司在数据质量管理上的优势。
其(qi)二，强AI属性下(xia)的模型和应用能力。
公司结合大数据分析与多种机器(qi)学习(xi)模型，如循环神经(jing)网络(RNN)、长短时记忆(LSTM)和Transformer架构，有效(xiao)处理大规模数据，应对复杂模式，提高预测准确性。此外，其(qi)还根据行业特点对模型进行定制化(hua)适配和微(wei)调，进一步提升了模型的预测性能。
据灼识咨询数据显示(shi)，公司对公交车到站时间的预测准确率约为(wei)90.0%，优于行业平均水平。此外，其(qi)还于近期引入了AI驱动的聊天机器(qi)人(ren)功(gong)能，让用户通过语音指令进行控制，进一步提升用户体验。
基于此，元光科技(ji)不仅能够满足现有客户和用户的实(shi)时需求，而且具备开发解决整个行业通用问题的标准化(hua)产品的能力。这不仅为(wei)公司在现有市场领(ling)域中保持领(ling)先(xian)地位提供了坚实(shi)基础，也为(wei)未来在各行各业的广(guang)泛(fan)应用铺平了道路。
营收利润保持稳健，商业模式不断被验证
当然，业绩表现作(zuo)为(wei)判断一家公司发展如何最直观的指标，稳健的业绩水平和盈利能力进一步验证了元光科技(ji)良好基本面和商业模式的可持续性。
招股书显示(shi)，2021年至2023年期间，公司收入分别为(wei)1.63亿元、1.35亿元及(ji)1.75亿元；毛利分别为(wei)1.23亿元、9880.2万元及(ji)1.33亿元，毛利率分别为(wei)75.1%、73.0%及(ji)76.3%。
资料来源：招股书
不过值得注意的一点是，2021年至2023年期间，元光科技(ji)分别录得负债净(jing)额2.1亿元、2.62亿元及(ji)2.66亿元，主要是由于同期公司以(yi)公允价值计量且其(qi)变动计入损益的金融(rong)负债结余分别为(wei)3.29亿元、3.9亿元及(ji)4.03亿元，该数值增长主要是由于公司的估值增加。
简单来说，财报中所体现出来的亏损情况(kuang)，实(shi)际上是由于过往融(rong)资发放给(gei)投资人(ren)的“优先(xian)股”公允价值增加而带来的非经(jing)营性亏损。可以(yi)看到，一方面，这种亏损并未对公司的现金流造成影响(xiang)，属于非现金性质的损益，不影响(xiang)公司的实(shi)际经(jing)营状况(kuang)。另一方面，一旦(dan)公司上市，这些(xie)优先(xian)股将(jiang)转(zhuan)换为(wei)普通股，相关亏损科目(mu)也将(jiang)也将(jiang)清零并不再产生。
剔除掉公允价值变动的影响(xiang)，按(an)照非国际财务(wu)报告准则计量，2021年至2023年期间，公司的经(jing)调整净(jing)利润分别为(wei)4419.6万元、981.4万元及(ji)4649.5万元，经(jing)调整净(jing)利率为(wei)27.0%、7.2%及(ji)26.6%。
资料来源：招股书
此外，元光科技(ji)也在不断探(tan)索数据分析技(ji)术在不同行业中的应用，扩大产品组合，以(yi)满足不断变化(hua)的市场需求，打造新的业绩增长点。
据悉，公司利用其(qi)在公交领(ling)域的成功(gong)经(jing)验，将(jiang)数据分析产品范围扩展至如为(wei)电力交易(yi)方提供策略指导(dao)以(yi)实(shi)现盈利能力最大化(hua)，为(wei)共(gong)享电单车运营商提供超载(zai)事件识别以(yi)确保电单车的使用符(fu)合法规等不同行业，为(wei)公司的长期增长注入新的动力。
资料来源：招股书
资本加持、十年护航，市场青睐(lai)前景可期
回到投资逻辑上，数据智能服(fu)务(wu)这种高技(ji)术壁垒行业的专业性可能较难把握，而专业投资机构往往更专业，并具有信息优势，在评估企业价值方面通常更为(wei)精准，能够为(wei)普通投资者(zhe)提供一些(xie)参考。
公开资料显示(shi)，自2010年成立以(yi)来，元光科技(ji)先(xian)后获得了阿里(li)巴巴、CBC宽(kuan)带资本、滴滴等多家专业投资机构的加持，累(lei)计融(rong)资达5000余万美元。其(qi)中，阿里(li)巴巴更是在公司A1轮融(rong)资阶(jie)段便(bian)已加入，长达十年的陪跑(pao)足以(yi)体现出资本对其(qi)价值的青睐(lai)和发展潜力的坚定信心(xin)。
资料来源：招股书
不难猜(cai)想，元光科技(ji)此次进军(jun)港股或将(jiang)带给(gei)市场投资人(ren)一个良好的机会。若后续公司顺利推动上市进程，在市场高速增长及(ji)资本的有力支持下(xia)，其(qi)有望进一步增强其(qi)市场竞争力，展现出更加强劲的发展势头。