在新兴市场股市普遍疲(pi)软的背景下，印度股市再一次创造历史。
周五，印度股市开盘不(bu)久(jiu)后，基准股指SENSEX指数便走高至75525.48点，创下历史新高。
对(dui)印度经济的无比期待，使国内外投资者齐(qi)聚一堂，推动印度股市走出了十一年的牛市。仅在过去一年里，SENSEX指数就已经累计大涨22%。
然而，根据杰(jie)富瑞全球股票策略主管Christopher Wood的观点，若莫迪政府选举结果不(bu)及预期以及资本利得(de)税改革，印度股市将面临(lin)回调的风险。
选举和资本利得(de)税改革，存在不(bu)确定性(xing)
最大的风险是，即(ji)将到来的人民院选举中(zhong)，莫迪领(ling)导的印度人民党可能出现(xian)意外的糟糕结果。虽然Wood认为(wei)这种可能性(xing)不(bu)大，但如果人民党的表现(xian)不(bu)如预期，可能会引发股市调整(zheng)。
此外，今年晚些时候将出台的完整(zheng)预算(suan)中(zhong)，资本利得(de)税结构可能发生变化。Wood认为(wei)，问题在于税率是否会提高，或者获得(de)长期收益的资格期限是否会延长，亦或两者兼而有之。
这些变化是为(wei)了应对(dui)日益增加(jia)的散(san)户投机活动，特别(bie)是在个股期权市场。如果资本利得(de)税规则收紧，可能会对(dui)股市产生负(fu)面影(ying)响。
最近，财(cai)政部长Nirmala Sitharaman表示，如果人民党在2024年大选中(zhong)获得(de)连任，税务部门将不(bu)打算(suan)调整(zheng)资本利得(de)税结构。
中(zhong)盘股、银行和IT
Wood表示，印度股市另一个令人担忧的领(ling)域是中(zhong)盘股，它们在过去几个月表现(xian)良好(hao)，估值越发昂贵。
他说，考虑到印度持续跑赢大盘和市场由强劲(jin)的国内资金(jin)流动所驱动，专注于新兴市场的外国投资者总(zong)体上可能不(bu)再对(dui)印度超配。
华尔街见闻此前(qian)也提及，印度股市已经出现(xian)“击鼓传花”的现(xian)象：外国投资者正在大举卖出，而国内散(san)户净买入额几乎创2021年最高。
“在这种背景下，更昂贵的中(zhong)盘股继续跑赢蓝筹股。这是许多外国投资组合表现(xian)不(bu)佳的背景，”Wood写道(dao)。
Wood还指出，外国投资者传统上重仓的两个行业——银行和信息技术(IT)——近期表现(xian)不(bu)佳。
私营银行面临(lin)来自印度储(chu)备银行的监(jian)管压力，要求放缓(huan)零(ling)售贷款增长，特别(bie)是无担保贷款，并控制贷存比。
此外，在政府结构性(xing)改革的帮助下，公共部门银行的竞争力提高，加(jia)上优质客户已被吸纳，私营银行的黄金(jin)时期已经过去。