泡泡玛(ma)特(te)业绩预喜，大摩预计全年净利翻倍。
7月18日周四，潮流玩具公司泡泡玛(ma)特(te)发布盈(ying)利预告，预计2024年上半年的营收同比增(zeng)长不低(di)于55%，净利润同比增(zeng)长不低(di)于90%。
报(bao)告表示(shi)，业绩取得(de)增(zeng)长主要得(de)益于IP在全球认可(ke)度进一步提升、多(duo)样(yang)化的产品品类、港澳(ao)台及(ji)海外收入高速增(zeng)长以及(ji)产品成本持续优化。
盈(ying)利预告公布次日，泡泡玛(ma)特(te)股价(jia)逆势上扬，一度大涨近12%，截至当日收盘涨10.49%，报(bao)41.6港元(yuan)/股，成交额超6亿(yi)港元(yuan)。
18日，摩根士丹利发布研报(bao)，预计泡泡玛(ma)特(te)上半年销售额同比增(zeng)速为58%，调(diao)整后(hou)净利润同比增(zeng)速为78%，远高于该(gai)行此前预测的40%和45%的营收和净利增(zeng)速。
报(bao)告称，线上销售和主题乐园Pop Land的强劲增(zeng)长是中国市(shi)场的主要驱(qu)动力，海外市(shi)场上半年营收占总营收比重(zhong)将(jiang)达30%。
大摩认为，在多(duo)种(zhong)盈(ying)利驱(qu)动因素作用(yong)下， 预计泡泡玛(ma)特(te)股价(jia)仍有上涨空间(jian)，设定目标价(jia)为52港元(yuan)，较本周五的收盘价(jia)而言仍有25%的上涨空间(jian)。
IP、产品、渠道全面发力，看好下半年增(zeng)长前景
就中国市(shi)场而言，报(bao)告预计泡泡玛(ma)特(te)二季度的营收增(zeng)速为40%，高于一季度的20%，这一增(zeng)长主要得(de)益于在线渠道的强劲表现和Pop Land主题乐园的推动，此外线下销售也表现出色，青少年市(shi)场的同店销售增(zeng)长（SSSG）成为重(zhong)要驱(qu)动力。
大摩指出，“具有吸(xi)引力的产品”是中国市(shi)场增(zeng)长加(jia)速的关(guan)键。
就海外市(shi)场而言，报(bao)告预计二季度的营收增(zeng)速为240%，与(yu)一季度相近。分渠道看，线下门店是贡献销量的主力，预计营收占比约为70%，此外品牌、产品和IP强劲的势头也推动了海外在线渠道销售额的快速增(zeng)长。
报(bao)告认为，海外市(shi)场的关(guan)键驱(qu)动因素是线下门店生(sheng)产率，目前泡泡玛(ma)特(te)的生(sheng)产率在100%以上，并且还受益于新市(shi)场的开拓和品牌影响力的增(zeng)强。
就全年而言，大摩预计泡泡玛(ma)特(te)全年的净利润将(jiang)飙(biao)升102%，调(diao)整后(hou)净利润将(jiang)同比增(zeng)长72%，并表示(shi)看好泡泡玛(ma)特(te)今年下半年的前景，预计下半年将(jiang)净增(zeng)50-60家门店，补货速度加(jia)快、产品品类拓宽均为驱(qu)动增(zeng)长的关(guan)键因素。