2024年以来，新能(neng)源汽车渗透率直线上升，而新能(neng)源汽车市场竞争也愈加激烈，卷价格、卷服务、卷智能(neng)化，内卷的市场也考验新能(neng)源车企抗压能(neng)力，弱者考虑的是如何(he)守土，而强者思考的是如何(he)稳健发展同(tong)时更进一步(bu)。
5月20日，理想汽车交出一季度成绩单，交付(fu)增速超大盘、营收同(tong)比长超3成，连续第六个季度盈利、拥有近千亿的现金储备、健康的毛利率……多项业绩指标引来外界关(guan)注。财报数据背后，揭示出理想汽车是一家经营质量非(fei)常健康的新势(shi)力企业，且拥有稳定长期发展的底气。面对市场内卷现状，理想汽车在纯电、??程领域不断加码，凭借稳健的经营能(neng)力为企业持续投入创(chuang)新提供支撑(cheng)。在不断提升自身实力下，理想汽车正在成为整个行业的标杆企业。
蝉联30万(wan)以上新能(neng)源车销(xiao)冠
今年一季度，国内新能(neng)源汽车产销(xiao)量分别同(tong)比增长28.2%和31.8%。随(sui)着大盘整体增长，市场竞争压力也在增加，为争夺市场，车企间不乏上演“你争我夺”。
白热化的市场竞争下，理想汽车仍在“提速”。今年一季度理想汽车交付(fu)量达8.04万(wan)辆，同(tong)比增长52.9%，增速远超越大盘。截至第一季度末，理想汽车累计交付(fu)量超过70万(wan)辆，到(dao)五月中旬其总交付(fu)量已(yi)超75万(wan)辆，位居中国新势(shi)力车企总交付(fu)量第一。亮眼的交付(fu)量“答(da)卷”，直接带动理想汽车营收大涨(zhang)。财报显示，今年一季度，理想汽车营收256亿元，同(tong)比增长36.4%，创(chuang)同(tong)期新高。其中，汽车营收243亿元，同(tong)比增长32.3%。
优异成绩离不开理想汽车在产品方面的布(bu)局(ju)。今年一季度，理想汽车进一步(bu)强化了对高端新能(neng)源汽车市场的攻势(shi)。3月，2024款的理想L9、L8和L7焕新上市。不仅是增程式车型，今年理想汽车也推出了首款纯电车型理想MEGA，于3月11日开启交付(fu)。
在纯电、??程两个路径下，新品强劲攻势(shi)让理想汽车快速提升市场份额(e)。据中汽数据统(tong)计上险(xian)量显示，在中国市场30万(wan)元以上的新能(neng)源汽车领域，理想汽车以30.16%的市占率稳居榜首。而在售价20万(wan)元以上的新能(neng)源汽车市场中，理想汽车的市占率达到(dao)了13.65%，较去年同(tong)期的10.88%提高近三个百分点。
数据显示，今年4月上旬，我国新能(neng)源(600617)乘(cheng)用车零售、批发渗透率双双超50%。业内人士认为，今年全年新能(neng)源汽车渗透率有望超过50%，按照创(chuang)新者曲线，新能(neng)源汽车发展进入晚期大众阶段，消费者会进一步(bu)向头部(bu)品牌集中。因此(ci)，理想汽车与比亚迪(002594)，也成为消费者在30万(wan)以上和30万(wan)元以下市场的优先(xian)选择。
健康现金流(liu)支撑(cheng)长期稳行
得益于交付(fu)量的飞跃，理想汽车的财务指标也全方位提升，正向盈利常态化。
数据显示，今年一季度，汽车行业利润率仅为4.6%，与整个工业企业利润率4.9%的平(ping)均水平(ping)相比，仍然偏低。然而，即使面对市场格局(ju)变换，理想汽车依旧稳步(bu)前进。财报显示，今年一季度，理想汽车经调整净利润（扣(kou)除股权激励等费用）为13亿元。据了解，自2022年第四季度以来，理想汽车连续六个季度盈利，是目前国内唯一实现连续盈利的新势(shi)力车企。
得益于高溢价车型优异的销(xiao)量成绩，即便(bian)价格热战当下，理想汽车的毛利率与盈利能(neng)力依旧表现不俗。反观其他造车新势(shi)力企业，还未迈过盈利门槛。今年一季度，理想汽车整体毛利率为20.6%。理想汽车CEO李想曾表示，“在造车新势(shi)力的经营方面，毛利率是‘血液’，对于公司的发展非(fei)常重要，毛利率要保(bao)持在20%以上才能(neng)保(bao)障长期健康发展，否则无法持续进行研发、制造、充电网络等方面的长期投资(zi)。”从账面数据来看，理想汽车正在朝着规划的目标前行，即便(bian)外部(bu)环境不断变化，但理想汽车依旧守住(zhu)了20%的毛利率健康门槛。
经营能(neng)力呈现稳健状态，也为理想汽车提供了长期发展的支撑(cheng)。财报显示，今年一季度理想汽车的储备金高达989亿元。近千亿元储备金，让理想汽车成为国内现金储备最为充裕的汽车企业之一。
而面对愈发激烈的市场环境和不断迭代的用户需求(qiu)，强大资(zi)金支撑(cheng)与健康的业绩，让理想汽车可以有底气持续加大在技(ji)术(shu)和产品研发、制造供应和服务网络方面的布(bu)局(ju)。财报显示，今年一季度理想汽车研发投入达30亿元，同(tong)比增长64.6%。从数据来看，研发费用达到(dao)经调整净利润的2倍(bei)之多，体现出理想汽车高度重视研发投入，并认为技(ji)术(shu)领先(xian)、通过技(ji)术(shu)奠定产品力领先(xian)，比现阶段利润更为重要。
理想汽车深知，以技(ji)术(shu)领先(xian)形(xing)成竞争优势(shi)才是支撑(cheng)长期发展的关(guan)键。作为竞争核心的智能(neng)驾(jia)驶，理想汽车更是全力以赴。据悉(xi)，理想汽车按照用户需求(qiu)差异化布(bu)局(ju)AD Max平(ping)台和AD Pro平(ping)台，通过平(ping)台化布(bu)局(ju)提高研发和应用效率，将智能(neng)驾(jia)驶技(ji)术(shu)标配，免费开放用户使用，实现每一次投入的用户价值最大化。目前，理想AD Max 3.0进阶版正在千名(ming)用户公测中，测试包(bao)含开放全国所有路段的城市NOA、城市LCC代驾(jia)指挥和高速NOA收费站通行等功能(neng)，预计今年三季度面向AD Max所有用户开放。同(tong)时，理想汽车的智能(neng)驾(jia)驶两大平(ping)台――AD Max3.0和AD Pro3.0平(ping)台全部(bu)实现了大模型技(ji)术(shu)架(jia)构。
“硬件”跟得上，“软件”上理想汽车同(tong)样(yang)重视。研发投入提升同(tong)时，服务上理想汽车也没有放松。截至5月19日，理想汽车已(yi)开放运营404座理想超充站。五一假期，理想超充站为理想汽车全系(xi)车主提供超5.4万(wan)次免费充电服务。按照规划，理想汽车目标今年底建成2000座以上超充站，充电桩数量突破1万(wan)个。
不断迭代只为“远方”
相比于燃油车，新能(neng)源汽车依旧是年轻市场，因此(ci)在发展的过程中包(bao)括造车新势(shi)力、传统(tong)小号，都在根据自身情况与市场情况进行不断调节(jie)提升，来推进长期发展的目标。从财报上来看，理想汽车经营质量良好(hao)，并展现了优异盈利能(neng)力。但面对30万(wan)元级别乘(cheng)用车市场变化，理想汽车也在不断进行自我调整与迭代。
李想表示：“今年以来，我们面临内部(bu)经营和外部(bu)环境变化的多重挑(tiao)战，一季度的表现与我们年初的预期有所差距。面对问题，我们积极、快速做(zuo)出调整，全面启动并落地组织(zhi)升级和流(liu)程优化，提高内部(bu)经营效率和决策(ce)质量，力求(qiu)更好(hao)地聚焦用户价值的创(chuang)造和传递。”
业务节(jie)奏方面，理想汽车的销(xiao)售团(tuan)队将重点回归到(dao)理想L系(xi)列上，针对增程和高压纯电采取不同(tong)的销(xiao)售策(ce)略。理想MEGA从0到(dao)1经营，优先(xian)布(bu)局(ju)高端纯电消费能(neng)力强的17个核心城市。同(tong)时，理想汽车加快了充电网络的布(bu)局(ju)，并重新调整了充电网络布(bu)局(ju)策(ce)略，从原来的高速超充站优先(xian)，转(zhuan)变为城市和高速并重。4月22日，理想汽车也发布(bu)了全新的价格体系(xi)。李想表示：“四月调整后的产品定价是非(fei)常具有竞争力且消费者高度认可，目前理想L7、理想L8、理想L9三款车型每周的订单量都在持续增长。我们认为作为一个健康的企业，销(xiao)量和毛利率是两个最重要的经营指标。理想汽车作为一家成立九(jiu)年汽车企业，一直是以这样(yang)的经营指标来要求(qiu)自己。”此(ci)外，在组织(zhi)架(jia)构方面，理想汽车4月启动了新一轮的矩阵型组织(zhi)升级，这是自2022年底以来范围最广、力度最大的一次调整。
在多维度调整下，理想汽车回归到(dao)聚焦用户价值和经营效率上，也得到(dao)成效。今年4月，理想汽车全新家庭五座SUV理想L6正式上市。新车上市后，理想汽车进一步(bu)扩大了用户覆(fu)盖(gai)面。数据显示，4月18日-5月5日理想L6首销(xiao)期累计定单超过4.1万(wan)辆，成为20万(wan)-30万(wan)元价格区间“爆(bao)款”产品。
资(zi)本市场对理想汽车预期也进一步(bu)向好(hao)。摩根士丹利认为，随(sui)着二季度理想汽车销(xiao)量恢复、新产品组合以及经营成本的管控，摩根士丹利对订单和毛利率保(bao)持信心，并给出理想汽车美股目标价为53美元，港股目标价为205港元。
随(sui)着矩阵型组织(zhi)调整的加深，以及新产品价格体系(xi)促进定单转(zhuan)化，理想汽车进一步(bu)的成效预计在二季度得以释放。财报显示，理想汽车预计第二季度的交付(fu)量将达到(dao)10.5万(wan)至11万(wan)辆，同(tong)比增长21.3%至27.1%；收入总额(e)为299亿至314亿元，同(tong)比增长4.2%至9.4%。在外界看来。通过调整提升产品市场表现，提升组织(zhi)效率和经营效率，进一步(bu)推进业绩增长，为企业更长远发展打(da)下基石(shi)。