今日，降(jiang)红利税预期下，港(gang)股高息概念股全(quan)线爆发，内银股、内险股、煤炭等板块表现活跃(yue)。
个股层(ceng)面，机(ji)构称港(gang)股通(tong)红利税减免(mian)建行最受惠，该股涨(zhang)近7%；中国太保(bao)涨(zhang)超8%，中国平安(an)涨(zhang)近6%；中国神华涨(zhang)超6%，刷历(li)史新高；中国移动涨(zhang)近5%，股价创(chuang)新高；中石化(hua)涨(zhang)超5%。
ETF市场(chang)上(shang)，港(gang)股央企红利ETF、港(gang)股红利指数ETF、恒生高股息ETF、恒生红利ETF等领涨(zhang)市场(chang)。
降(jiang)红利税预期升温
昨日，彭博发布报道称，监(jian)管层(ceng)正在(zai)考虑(lu)减免(mian)个人投资者通(tong)过港(gang)股通(tong)购买香港(gang)股票的股息税。
知(zhi)情人士透露，该提案旨在(zai)避(bi)免(mian)双重征税，并为投资者制定(ding)更公平的安(an)排。
目(mu)前，港(gang)股通(tong)投资者在(zai)取得股息红利时所需缴纳(na)20%的所得税，如果(guo)是投资的是红筹股需缴纳(na)的税率更高，最高达到28%。然而(er)，通(tong)过香港(gang)账户投资的投资者税率仅为10%。
同时，由于(yu)红利税上(shang)的差异，投资者在(zai)投资AH两地上(shang)市的公司时到手的股息也存(cun)在(zai)差异，这在(zai)一定(ding)程(cheng)度上(shang)也导(dao)致了AH股的溢价。
尽管上(shang)述知(zhi)情人士表示最终决定(ding)尚未作出，但如果(guo)后续(xu)红利税减免(mian)，将(jiang)是重大(da)利好，市场(chang)就先一步(bu)抢跑了。
哪些行业(ye)受益？
影响上(shang)，机(ji)构普(pu)遍认为，降(jiang)红利税能(neng)够提升港(gang)股流动性(xing)，减小AH股溢价，高分红企业(ye)将(jiang)受益。
彭博分析师Marvin Chen表示，此举将(jiang)对香港(gang)市场(chang)产(chan)生“积极”影响，有助于(yu)保(bao)持南向资金的流动，并支持能(neng)源和(he)公用事业(ye)等高分红行业(ye)。
据彭博数据，港(gang)股股息率最高的中国公司包(bao)括建设银行、中国石油化(hua)工、工商(shang)银行，开(kai)发商(shang)恒隆地产(chan)、恒基(ji)兆业(ye)地产(chan)和(he)领展房地产(chan)基(ji)金是股息收益率最高的香港(gang)公司之一。
中金研报指出，本次港(gang)股通(tong)红利税收潜在(zai)调整目(mu)前可能(neng)更多是针(zhen)对内地个人投资者，因此潜在(zai)的直接税收减免(mian)或(huo)许有限。但短期来看，此举有助于(yu)提振情绪。
据中金测算，港(gang)股通(tong)机(ji)制每年(nian)所征收的红利税收总额大(da)概在(zai)450亿港(gang)元左右。假设内地个人投资者在(zai)港(gang)股通(tong)的投资占(zhan)比约为1/4，本次潜在(zai)调整每年(nian)所带来的直接税收减免(mian)大(da)概在(zai)100亿港(gang)元上(shang)下。
中金认为，中长期看有助于(yu)提振港(gang)股高分红资产(chan)吸引力，提升港(gang)股流动性(xing)，甚至有助于(yu)部分公司AH溢价的收敛。标的筛选(xuan)上(shang)，重在(zai)分红潜力与资产(chan)负债表，而(er)非单纯股息率。高股息可能(neng)是股价低迷的结(jie)果(guo)而(er)非真实的分红能(neng)力，如地产(chan)和(he)金融等。相反，高分红看重的是持续(xu)且稳定(ding)的分红能(neng)力，因此现金流和(he)资产(chan)负债表质量也是重要考量。
华泰证券(quan)认为，红利税不仅直接影响了两地上(shang)市企业(ye)的AH溢价，还间接影响了港(gang)股通(tong)范(fan)围内成分股对南向的可投资价值。港(gang)股通(tong)中南向高占(zhan)比和(he)高股息的行业(ye)包(bao)括能(neng)源、材料、资本货(huo)物、汽车(che)与汽车(che)零部件和(he)银行，此后相关行业(ye)细分高股息品种的投资价值或(huo)有提升。
总结(jie)而(er)言，当前宏观大(da)环境下，利率下行趋势明显，红利策略性(xing)价比凸显，一直是市场(chang)轮动的主线。
如果(guo)再叠加降(jiang)红利税政策的落地，相关行业(ye)和(he)个股就会加速上(shang)涨(zhang)，投资者应该对此持续(xu)保(bao)持关注。