截至目(mu)前，A股和港股公用事业和环保行业已有超百家公司(si)相继发布了2023年年报。在众(zhong)多公用事业企业中，大部(bu)分公司(si)的业绩均呈现稳健增长的态势，再次证明了该行业的高业绩确定性。而在这其中，大众(zhong)公用的表现尤为引人(ren)注目(mu)，其2023年扣除非(fei)经常性损益(yi)后的归母净利润增速(su)十分显著。
大众(zhong)公用2023年度报告显示，公司(si)在这一财年内实现了63.03亿元的营业收入，相较于去年同期增长了9.26%，成功刷新了历史记录；归属(shu)于上(shang)市公司(si)股东的扣除非(fei)经常性损益(yi)的净利润同比增加2.23亿元，增幅(fu)达到74.81%！这一成绩更是公司(si)自上(shang)市以来取得(de)的第(di)二个峰值，仅略逊于2016年的最高数据。可以说，大众(zhong)公用已基本重(zhong)回历史业绩的巅峰。
深(shen)入剖析这份财报，我们不难发现，公司(si)不仅在业绩上(shang)取得(de)了显著增长，还实现了高质量的成长。公司(si)的整体债务水平得(de)到了有效改善，展现了稳健的财务结构。同时，公司(si)的现金流(liu)量保持充沛，为未来的发展奠定了坚实的基础。
聚焦公用事业主业
这一系列成果的取得(de)，得(de)益(yi)于公司(si)在2023年对业务结构的优化(hua)和精准的战略布局。公司(si)聚焦于主业，持续夯实公用事业板块的实力，实现了稳健的经营。而在金融创投领域(yu)，公司(si)则保持了谨慎的态度，通过促进项目(mu)的有序(xu)退出，有效规避了潜在风险。
在报告期内，公司(si)稳步推进燃气业务的发展。财报显示，2023年公司(si)来自燃气销售的收入同比增长11.03%至53.58亿元，同比增长11.03%，毛利率同比增加1.62个百分点至10.33%。大众(zhong)公用在长三角地区拥(yong)有广泛(fan)的市场渗透，通过长达数千公里的管网为数百万(wan)用户提供(gong)服务，具(ju)有较强的市场基础。上(shang)海大众(zhong)燃气通过稳步拓展增量业务来巩固其竞(jing)争地位；南通大众(zhong)燃气完成了调价和智慧燃气综合管理平台的开发。报告期内，上(shang)海大众(zhong)燃气实现了10.2亿立方米的天然气销售量，同比增长5.92%；而南通大众(zhong)燃气的销售量达到3.8亿立方米，同比增长7.13%。
2023年以来，全国多地陆续推动居民顺价政策(ce)，以解决城燃公司(si)居民端销售价格(ge)倒挂的问题，保障居民用气。据统计，2022年到2024年2月间，全国共有135个（占(zhan)比47%）地级及以上(shang)城市进行了居民用气的顺价，提价幅(fu)度为0.22元/方。东吴证券研究所认为，淡季即将到来，未进行顺价的城市将利用淡季的窗口(kou)期继续推动顺价，预计2024年采暖期到来之前（2024年10月底(di)前）将有更多城市推动顺价落地，并测算城燃配气费(fei)合理值在0.6元/方以上(shang)，价差仍存20%修复空间。在价差回升趋(qu)势的影响下，大众(zhong)公用燃气业务的弹(dan)性有望继续放大。
污水处理业务方面，公司(si)报告期内实现收入3.12亿元，同比增长17.21%。目(mu)前公司(si)在上(shang)海、江苏共运营9家污水处理厂，总处理能力为44万(wan)吨/日(ri)。其中，子公司(si)大众(zhong)嘉定日(ri)处理规模为17.5万(wan)吨，出水标(biao)准达到上(shang)海市最高污水排放标(biao)准的一级A+；子公司(si)江苏大众(zhong)目(mu)前业务主要涉及江苏省徐州(zhou)市云龙区、贾汪(wang)区和沛县及邳州(zhou)市四个区县和连云港东海县，总处理规模达到26.5万(wan)吨/日(ri)。这些项目(mu)已进入稳定成熟阶(jie)段，成为低波动高红利的优质资产。
值得(de)一提的是，报告期内公司(si)积极承(cheng)担社(she)会责任，极大地助力民生工作，并再次荣登“2023上(shang)海服务业企业百强榜”。2023年，上(shang)海大众(zhong)燃气完成“为既有管道(dao)天然气居民用户更换燃具(ju)连接软管”和“为高龄(ling)独居老人(ren)加装燃气报警器”两项市政府(fu)实事工程。另(ling)外，上(shang)海大众(zhong)燃气及大众(zhong)运行物流(liu)成为中国第(di)六届进口(kou)博览会的保供(gong)单(dan)位，并圆满完成第(di)六届进博会外国政要代(dai)表团行李运输保障任务，获得(de)上(shang)海市外事办来函表扬。以上(shang)种种，彰显出大众(zhong)公用厚重(zhong)的责任担当。
科技赋能，促进“科技－产业－金融”良性循环
自上(shang)而下看，不难发现数字经济的发展已成为时代(dai)最强音。“十四五(wu)”数字经济发展规划提出，中国进一步推动数字经济发展，到2025年，数字经济应(ying)进入全面扩张模式(shi)，数字经济中核心产业增加值占(zhan)GDP的比重(zhong)达到10%。
今年的政府(fu)工作任务将大力推进现代(dai)化(hua)产业体系建设、加快发展新质生产力列在首位。新质生产力即有别于传统生产力的新型生产力，是以科技创新为主的生产力，是摆脱传统增长路径、符合高质量发展要求(qiu)的新型生产力，也是新时代(dai)我国重(zhong)塑全球竞(jing)争新优势的关键着力点。当前，我国正处于经济数字化(hua)的关键阶(jie)段。
在此背景下，大众(zhong)公用以数字化(hua)、智能化(hua)技术为基础，实现公共事业与数字经济的深(shen)度融合，创造数实融合的智慧公用事业新业态、新模式(shi)、新场景。
具(ju)体而言，在城市燃气方面，通过ERP系统的运用，公司(si)与多家单(dan)位展开合作，积极拓展延伸服务，不断提升燃气增值服务的收入占(zhan)比；而在环境市政领域(yu)，大众(zhong)公用更是深(shen)入推进信息化(hua)建设，通过建立能耗和设备管理系统实现智能化(hua)管理，以降低运维成本，保障环境设施的持续稳定运行。
在城市交通和物流(liu)运输业务，大众(zhong)公用也进行了积极探索创新。在城市交通方面，公司(si)结合互(hu)联网模式(shi)，通过“大众(zhong)出行APP”等(deng)功能，提升了城市交通系统的运营效率。而在物流(liu)运输方面，公司(si)借助自建的物流(liu)公共信息服务平台和供(gong)应(ying)链协同创新服务平台，实现了对多种物流(liu)运作资源的整合管理，为用户提供(gong)了高效便捷的物流(liu)用车(che)服务。
可以看到，大众(zhong)公用推动公共事业向(xiang)数字化(hua)、智能化(hua)转型，不仅带来了更高效、便捷的公共服务，也为城市的可持续发展注入了新的动力。在未来，随着技术的不断进步和应(ying)用的深(shen)入，大众(zhong)公用将继续发挥(hui)引领作用，为建设智慧公用事业、智慧城市、促进数字经济发展做出更大的贡献。
除了直接以科技赋能公用事业，大众(zhong)公用在金融创投领域(yu)早有前瞻性布局，通过引导资金高效配置，促进科技产业与数字经济的发展。公司(si)前期投资布局已进入收获期，面对日(ri)益(yi)复杂的投资环境，公司(si)采取了更为稳健的策(ce)略，将工作重(zhong)心聚焦于公用事业之上(shang)，并推动已投项目(mu)的稳步退出。这种策(ce)略不仅有助于公司(si)优化(hua)业务组(zu)合，更能为公司(si)的长远发展奠定坚实基础。未来，通过“科技－产业－金融”良性循环，大众(zhong)公用有望为数字经济的蓬勃(bo)发展贡献更多力量。
积极回馈(kui)投资者
正如开头(tou)所述，公司(si)实现了高质量的成长，不仅在账面利润方面表现出色，而且其真实现金流(liu)价值也有显著改善。报告期内，公司(si)经营活动产生的现金流(liu)量净额同比增加了2.72亿元，增长幅(fu)度达到了65.26%；而在资产负债率方面，公司(si)展现出了稳健的财务状况，同比下降至57.36%，较去年同期降低了2.03个百分点。稳定的现金流(liu)有助于公司(si)预测未来的资金状况，而良好的盈利和降低的负债水平则有助于增加公司(si)的可供(gong)分配利润，这些利润可以用于分红。
根据公告，公司(si)宣布每10股分配现金红利0.35元（含税），股份支付率接近50%。大众(zhong)公用一直以来都拥(yong)有良好的派(pai)息历史，坚持通过持续且稳定的分红来回报广大股东及投资者的信任与支持。公司(si)在上(shang)市后的大部(bu)分年份都保持了接近50%的股份支付率。即使在2022年利润出现亏损的特殊情况之下，公司(si)依然坚持分红，彰显了公司(si)对于股东及投资人(ren)的诚意与高度的责任感。
大众(zhong)公用具(ju)备稳健经营、现金流(liu)充裕、稳定分红三大特性。在经济趋(qu)势不明朗、缺少清(qing)晰的景气线索、高景气行业相对稀缺时，这三个优点会被放大，并有望持续被赋予确定性溢价。
这让人(ren)想起(qi)巴菲特十分重(zhong)视公用事业板块的投资。伯克希尔(er)-哈撒韦公司(si)持有多家公用事业公司(si)，比如水电能源龙头(tou)，并取得(de)了长期稳健的投资回报。这些公司(si)因其提供(gong)基本生活必需品(pin)而具(ju)有强大的抗跌能力——不论(lun)如何，人(ren)们始终需要电力供(gong)应(ying)、燃气和自来水（含污水）。因此，优秀的公用事业公司(si)通常拥(yong)有稳固的基本面，现金流(liu)也通常较为稳定，可以满足抗经济周期性的考虑。除了三大优点，伯克希尔(er)-哈撒韦“钟情”公用事业往往还有着更长期考虑——公用事业通常面临着严格(ge)的监管和准入门槛，这为行业龙头(tou)企业创造了较高的竞(jing)争壁垒，可以帮助企业长期保持盈利能力，为投资者带来稳定的回报。
总结一下，大众(zhong)公用2023年的表现可概括为良好的财务表现、稳健的经营实力以及稳定持续的分红政策(ce)。展望未来，我们期待公司(si)能够(gou)继续保持稳健、持续回报股东，并实现长期价值的增长。