足球比赛有个说法，只要还在场上，就有翻盘的可能性。
这本(ben)来是(shi)很励志(zhi)的，但(dan)换到某些(xie)人身(shen)上，却成了贬义，比如一些(xie)不好好做生意，不好好回报股东的上市公司，他们信(xin)奉(feng)的是(shi)，只要还在A股里(li)，就可以利用上市身(shen)份，继续割韭菜。
最近(jin)，各(ge)大(da)社交(jiao)媒(mei)体的投(tou)资群，流(liu)传着一份名(ming)单，上面罗(luo)列了很多A股有问题的公司，数量有好几百家(jia)。
结论很简单粗(cu)暴，这些(xie)公司轻则爆(bao)雷，重则退(tui)市，强(qiang)烈建议投(tou)资者要规避。
自从新村长上任以来，退(tui)市的话(hua)题一直都(dou)很热，这回真的不是(shi)狼(lang)来了。
01 爆(bao)雷清单都(dou)有谁(shui)？
归结下来，这份爆(bao)雷清单，大(da)概是(shi)这么(me)几种类型：
第一，被证监会(hui)立案调查的；
第二，审计有问题的，事务所不愿(yuan)意表示意见(jian)的；
第三，财务上有风险(xian)的，或(huo)资不抵债，或(huo)亏损太久；
第四，市值太低(di)的，股价太低(di)的；
第五，其他风险(xian)，比如分红不符合现在政策主张。
第一，被证监会(hui)立案调查的；
第二，审计有问题的，事务所不愿(yuan)意表示意见(jian)的；
第三，财务上有风险(xian)的，或(huo)资不抵债，或(huo)亏损太久；
第四，市值太低(di)的，股价太低(di)的；
第五，其他风险(xian)，比如分红不符合现在政策主张。
具(ju)体都(dou)有哪些(xie)，这里(li)就不一一公布(bu)了。相信(xin)很多人都(dou)看过，而且这其实并不是(shi)秘密，大(da)家(jia)随便一个炒股软件，都(dou)可以拉出来这么(me)一个清单。
其实，重要的还不是(shi)清单本(ben)身(shen)，而是(shi)要看清楚A股改革的一个大(da)方向，那就是(shi)退(tui)市不再是(shi)口头说说而已，很可能会(hui)成为未来的新常态(tai)。
一直起来，上头对于资本(ben)市场的定位，都(dou)是(shi)融资市场，服务于实体经济(ji)。投(tou)资者给钱，企业拿到钱，可以解决很多实实在在的问题，比如就业、税收、GDP，但(dan)是(shi)任何事情都(dou)有两面，融资市解决了上头想要解决的问题，但(dan)投(tou)资者的投(tou)资回报问题，又有谁(shui)来解决？
一个股票市场，只有真正让投(tou)资者赚到钱，投(tou)资者也才会(hui)继续往(wang)里(li)面投(tou)钱，最后形成正向循环。相反，一个只会(hui)割投(tou)资者韭菜，偶尔让投(tou)资者赚点甜(tian)头的市场，周而复始，最终损害的也只有自己。
所幸，上头已经认可了这个改革思路，尤其是(shi)新村长上来之后，对于退(tui)市，以及回报投(tou)资者方面，都(dou)做了大(da)量工作。
如果(guo)是(shi)过去，会(hui)被人质疑为口惠而实不至，但(dan)站在现在的时(shi)点，形势也会(hui)逼(bi)着做改革。
所以，这一次，市场已经看到了这种决心，这也意味着，未来越来越多的公司，如果(guo)真的到了退(tui)市的地步，就不可能赖着不走了。
而到了这一步，市场会(hui)越来越多你认为不可能出现的事情。
比如ST保力(li)，股价跌到9分钱，创下了A股史上最低(di)股价的新纪录。
港股市场上的仙股大(da)家(jia)看得多，没(mei)想到A股也有了。而这类股票，退(tui)市已经没(mei)有什么(me)疑问。
02 别顾着ST打板
在A股，像“ST打板”策略，“炒小炒烂”策略，长久以来都(dou)有一群很忠实的粉丝。
他们痴迷于短期内能够(gou)收获巨大(da)的涨幅，而且付出的成本(ben)不用太多，因为市值本(ben)来就很小，合伙(huo)起来，大(da)家(jia)出点钱，就可轻轻松松拉出几个涨停板。加上散(san)户(hu)太多，赚钱心切(qie)，很容易(yi)被吸(xi)引进来。结果(guo)就是(shi)各(ge)种游资、坐庄(zhuang)、里(li)应外合，一起打板。
如果(guo)仅仅从短期的收益率看，这确实是(shi)能够(gou)赚大(da)钱的。但(dan)是(shi)，如果(guo)从稳(wen)健性的角度(du)看，这些(xie)钱其实很难赚，除(chu)非真的是(shi)大(da)户(hu)，手里(li)的资金(jin)足以影响股价走势，又或(huo)者是(shi)参与里(li)应外合的一方，否则就是(shi)刀口舔血。
这种情况，其实有点类似港股上的老千股。生意做得不怎样，但(dan)说起各(ge)种割韭菜套路，那是(shi)一个比一个狠(hen)。这么(me)多年下来，散(san)户(hu)能在其中赚到钱的，寥寥无几，反而绝大(da)多数成了韭菜。
很多人诟病A股没(mei)有价值投(tou)资，其实和这种生态(tai)不无关系。
美股为什么(me)能够(gou)长期向上，好公司越来越好，也和它本(ben)身(shen)的优胜劣汰机制有关系，甚至可以说是(shi)其中一个决定性因素。
大(da)家(jia)是(shi)否想过，为什么(me)美股几千家(jia)公司，最后你只记(ji)住(zhu)了纳斯达克“七姐(jie)妹”，难道仅仅因为他们市值大(da)，涨幅高(gao)吗？
其实并不是(shi)，而是(shi)以为资金(jin)只会(hui)往(wang)这些(xie)基本(ben)面优质、盈利能力(li)强(qiang)、回购分红手笔大(da)，且还有一定成长性的公司集中。反过来，那些(xie)基本(ben)面不行、盈利能力(li)弱，且不注重股东回报的公司，要么(me)逆天改命，要么(me)直接走人。
所以，一年一年的新陈代谢，劣质公司不断被清除(chu)，市场自然就会(hui)汰弱留强(qiang)，剩下那些(xie)好公司，资本(ben)看着眼前的一幕(mu)幕(mu)，自然会(hui)抱团(tuan)那些(xie)好公司，而不会(hui)染指那些(xie)差公司。
有两个数据很有意思。
一个是(shi)去年港股的：
9月21日(ri)，在2959只港股中，有926只个股(包括停牌)出现零成交(jiao)，占比约31%；
成交(jiao)额在1万港元以下的1207只，占比为40.8%；
成交(jiao)额在100万港元以下的个股达到2127只，占比为71%。
成交(jiao)额超(chao)过1亿港元的仅113只，占比不到4%。
市值三万亿的腾讯，全天成交(jiao)额也仅有53.9亿港元。
9月21日(ri)，在2959只港股中，有926只个股(包括停牌)出现零成交(jiao)，占比约31%；
成交(jiao)额在1万港元以下的1207只，占比为40.8%；
成交(jiao)额在100万港元以下的个股达到2127只，占比为71%。
成交(jiao)额超(chao)过1亿港元的仅113只，占比不到4%。
市值三万亿的腾讯，全天成交(jiao)额也仅有53.9亿港元。
另一个是(shi)美股的，整个2023年，美股的前50名(ming)的成交(jiao)额，占总体成交(jiao)额的比例是(shi)41%，前1000只股票的交(jiao)易(yi)额的占比高(gao)达91%，后3000只股票，交(jiao)易(yi)额占比只有1%，后1000家(jia)的占比基本(ben)忽略不计。以2024年1月19日(ri)为例，单日(ri)成交(jiao)额低(di)于1000万人民币的美股公司，占比42.7%，低(di)于100万人民币的占比21.9%。
相比之下，同期的A股要均衡得多。
一个成熟的市场，资金(jin)会(hui)自然而然地倾向于大(da)型的、基本(ben)面优质、业绩稳(wen)定、有良好分红记(ji)录的公司，而一些(xie)基本(ben)面差、业绩波动大(da)、前景不明确的小公司，只有被边缘化(hua)。
一个成熟的市场机制，就应该用“钱”来奖励那些(xie)好公司，同时(shi)也退(tui)市来惩(cheng)罚那些(xie)烂公司。
03 结语
经过30多年的发展，A股虽然还有不少体制机制上的问题，但(dan)毫无疑问会(hui)越来越趋向于成熟市场。而A股港股化(hua)的趋势，只会(hui)加强(qiang)，不会(hui)减少。
改革依然会(hui)不断向前推进，不管是(shi)快还是(shi)慢，但(dan)大(da)方向是(shi)肯定的。
认清了这个逻辑，接下来做投(tou)资，特别是(shi)长线投(tou)资，就很简单了。
一句话(hua)，拥抱大(da)公司、好公司。即使择时(shi)不对，买贵了，只要等得起，最终都(dou)会(hui)回来。相反，如果(guo)是(shi)博弈那些(xie)没(mei)有基本(ben)面保证的小公司，股价上涨时(shi)会(hui)很兴奋，但(dan)一旦出问题，就会(hui)倾巢覆卵。
正如但(dan)斌所说，要到大(da)海里(li)去捞鲸鱼，而不是(shi)在烂泥塘里(li)抓泥鳅。
特别提醒一点，如果(guo)你还痴迷炒小炒新，手里(li)拿着一大(da)堆题材小票，最好做好仓位归零的准备，因为这一天，迟早会(hui)来。（全文完）