寿险业正迎来满期兑付高峰！《每日经济新闻》记者统计显示，76家人(ren)身险公司披露的2024年一季度偿付报告(gao)中(zhong)，当(dang)季退保金额超过1亿元的有77款(kuan)产(chan)品，其中(zhong)，以(yi)银保渠(qu)道销售的分红险、万能险、年金险等产(chan)品占主流。退保金额最高的产(chan)品为一款(kuan)银保销售的年金险，一季度退保金额高达75亿元，退保率为45.12%。
“去年开始兑付就较高，今(jin)年确实是满期兑付高峰。”一位保险业内人(ren)士告(gao)诉《每日经济新闻》记者，2018年、2019年开门红期间各家销售的实际(ji)存续期五年、六年期的年金险、终身寿险，分红/万能两全险等理财(cai)型保险产(chan)品陆续到期，是产(chan)品集中(zhong)退保的主要原因。
对(dui)保险公司而言，满期兑付高峰可能带来一定的流动性风险。如某寿险公司在一季度偿付能力报告(gao)中(zhong)表示，“持续加强现金流的监控和应急管理……保持充足的现金流满足退保、满期支付等要求(qiu)。”
值得(de)关注的是，满期兑付高峰给理财(cai)市场带来了大量资金。“除流动性风险之外，寿险业满期兑付对(dui)于保险业来说(shuo)是好事(shi)。”有寿险公司高管在受访时(shi)认为，当(dang)下老百姓没有更(geng)好的理财(cai)工具(ju)承载他(ta)们的诉求(qiu)，保险作为续接(jie)产(chan)品在理财(cai)市场仍有竞争力。随着之前高资金成本的保险到期，新流入的保险业务资金本变(bian)低了，有利于寿险业资产(chan)负债平衡。
前十产(chan)品合计退保300亿元：银保理财(cai)险是主流
“这(zhe)是一款(kuan)固定收益的年金保险，3年缴(jiao)费，12年满期，6年退保最划算。满6年不退保的话，从第七年开始每年在现金价值的基础上给付4%的年金，不着急用钱的话，可以(yi)多放放。”2018年初，小张在银行购买理财(cai)产(chan)品时(shi)，一位银行理财(cai)经理向他(ta)推荐了一款(kuan)热销年金险，如今(jin)这(zhe)张保单已经满6年，退保可以(yi)取出本金和收益。
近期险企陆续披露2024年一季度偿付能力报告(gao)，报告(gao)中(zhong)披露了各家退保金额前三名产(chan)品。《每日经济新闻》记者统计显示，有77款(kuan)人(ren)身险产(chan)品当(dang)季退保金额超过1亿元，这(zhe)些(xie)产(chan)品属(shu)于36家保险公司，主要是年金险、终身寿险，分红/万能两全险等理财(cai)险，从销售渠(qu)道看银保占比多达六成，此外也有产(chan)品在个险等其他(ta)渠(qu)道销售。
退保金额最高的产(chan)品为人(ren)保寿险幸福保年金保险B款(kuan)，是一款(kuan)在银保渠(qu)道销售的年金险，退保金额为74.56亿元，退保率为45.12%。这(zhe)款(kuan)产(chan)品在2023年一季度退保金额也高达71.59亿元，当(dang)期退保率为24.82%，该产(chan)品在二季度退保48.54亿元，全年合计退保127.85亿元，退保率为44.32%。
除此之外，退保金额居前的产(chan)品还包括：百年人(ren)寿的百年升年金保险退保金额为51.13亿元、平安人(ren)寿的平安智盈人(ren)生终身寿险（万能型）为31.27亿元、平安智胜人(ren)生终身寿险（万能型）为28.02亿元、中(zhong)国人(ren)寿的国寿稳健一生团体年金保险（万能型）为24.89亿元、农银人(ren)寿的农银稳得(de)福B款(kuan)养(yang)老年金保险为21.32亿元、中(zhong)信保诚的智尚人(ren)生年金保险C款(kuan)（投连险）为18.77亿元、人(ren)保养(yang)老的人(ren)保温心岁月3号固定收益类商业养(yang)老金为17.84亿元、平安人(ren)寿的平安智慧星(xing)终身寿险（万能型）为15.17亿元、泰(tai)康养(yang)老的泰(tai)康团体年金保险（万能型）为14.21亿元。
统计显示，前十产(chan)品合计退保金额约为300亿元，其中(zhong)有七款(kuan)产(chan)品在银保销售，主要涉及年金险、万能型的终身寿险等产(chan)品类型。
退保、满期兑付高峰之下，险企面(mian)临现金流压力
“去年开始，五年期分红险、万能险兑付较高。”一位寿险公司产(chan)品部门负责人(ren)在受访时(shi)表示，今(jin)年应该是满期兑付的高峰。集中(zhong)退保对(dui)保险公司来说(shuo)意味着利润压力，因为满期给付意味着前期利润的确认，同时(shi)负债规(gui)模和可用资金规(gui)模的减小，会(hui)对(dui)当(dang)期净利润产(chan)生压力，保险公司还可能因短期资金压力面(mian)临流动性风险。
投保排排网统计的净利润数据显示，2024年第一季度，76家人(ren)身险公司中(zhong)，35家公司盈利，41家公司面(mian)临亏损(sun)的局面(mian)。记者注意到，多家险企亏损(sun)超过10亿元，人(ren)保寿险净亏损(sun)13.12亿元，亏损(sun)跌至榜单倒数第一，英大人(ren)寿亏损(sun)12.91亿元，建信人(ren)寿亏损(sun)12.53亿元、泰(tai)康养(yang)老亏损(sun)11.84亿元、百年人(ren)寿亏损(sun)10.5亿元。
不过，多位受访业内人(ren)士认为，险企对(dui)集中(zhong)兑付问题(ti)已经提前应对(dui)了。有保险业内人(ren)士认为，“压力尚可，在流动性方面(mian)没有太大的问题(ti)。”
记者注意到，多家公司在一季度偿付能力报告(gao)中(zhong)提及流动性风险。如某万能型年金险集中(zhong)退保的险企在报告(gao)中(zhong)表示，截至2024年一季度末，压力情景LCR3下未(wei)来3个月、12个月流动性覆(fu)盖率处于预警(jing)区域。一是LCR3情景下不得(de)考(kao)虑资产(chan)变(bian)现；二是新单保费较去年同期下降(jiang)，同时(shi)退保支出急剧增加；三是因万能险保费计划调整，保费流入减少；四是公司经营计划调整，部分万能账(zhang)户结算利率有所(suo)下调，退保及部分领取增加，导(dao)致业务支出增大。
针对(dui)万能险产(chan)品在较大规(gui)模满期给付、账(zhang)户现金流净流出的情况，该公司表示，提前进行了相应部署(shu)，保证(zheng)了各项支出的有效支付。“提前进行万能账(zhang)户资产(chan)负债匹配调整工作，提升账(zhang)户流动性比率，在收益与(yu)成本匹配的同时(shi)，注重(zhong)现金流风险影(ying)响。通过资产(chan)端的协调，弥补部分现金流需求(qiu)保证(zheng)各项支出的有效履行，有效防范了流动性风险。”
报告(gao)称，公司以(yi)后将继续从资产(chan)端和负债端，以(yi)及资产(chan)负债管理三个角度着手，综合考(kao)虑防范流动性风险，提升风险解决(jue)措施(shi)。一、改进产(chan)品设计、产(chan)品期限和产(chan)品结构；二、加强资产(chan)负债管理，强化资产(chan)与(yu)负债流动性错配风险的管理，降(jiang)低公司流动性风险；三、加强资产(chan)流动生管理并准备(bei)短期临时(shi)性流动性不足的方案。
另一家面(mian)临大规(gui)模退保的险企称，目(mu)前公司流动性风险整体可控。“公司持续加强现金流的预测、监控、分析和应急管理，根据预测情况提前做好现金流安排，保证(zheng)充足的流动性来满足日常经营、退保、满期支付等要求(qiu)，守住不发生流动性风险的底线。”
投保排排网统计的退保率数据显示，2024年第一季度，76家险企中(zhong)有67家人(ren)身险公司的综合退保率在2%以(yi)下。退保率最高的是大家养(yang)老5.48%，主要是原安邦养(yang)老存续产(chan)品，此外，百年人(ren)寿3.24%、海保人(ren)寿3.16%，德华安顾人(ren)寿3.12%，农银人(ren)寿2.17%、人(ren)保寿险2.02%、泰(tai)康养(yang)老2.01%、长城人(ren)寿2.01%。
集中(zhong)退保带来大量资金，谁(shui)会(hui)是主要续接(jie)产(chan)品？
在业内看来，集中(zhong)退保除了带来流动性风险，给寿险业也带来了好处。上述寿险公司产(chan)品负责人(ren)认为，当(dang)前属(shu)于降(jiang)负债周期，当(dang)客户产(chan)品到期，又会(hui)选择了一些(xie)更(geng)低负债的产(chan)品。在其看来，相对(dui)于银行存款(kuan)、理财(cai)、基金等其他(ta)金融机构产(chan)品，保险产(chan)品在中(zhong)长期投资的确定性方面(mian)仍有优势。
随着银保渠(qu)道销售的理财(cai)型大量退保，接(jie)续产(chan)品将有哪些(xie)？
蚂蚁保寿险业务部总(zong)经理梁(liang)泳对(dui)《每日经济新闻》表示，储蓄型寿险具(ju)有长期储蓄功能和保底收益的特点，能长期锁定利率，因安全性、稳定性两大特点备(bei)受中(zhong)产(chan)、高净值用户关注，用来作为资产(chan)配置中(zhong)的关键一环，缓解资产(chan)保值增值的焦虑。近期行业内较火(huo)的新型寿险产(chan)品，如分红险（增额终身寿分红型）也兼具(ju)稳健增值的功能，能在享受保底收益的同时(shi)，通过分红能分享保险公司经营成果。
“保险公司应加大分红险的开发，满足客户不同阶段的综合需求(qiu)，此外，还可以(yi)针对(dui)银发人(ren)群开发收益和灵活性更(geng)高的寿险产(chan)品。”梁(liang)泳还表示，看好互(hu)联网平台(tai)寿险的保单增长趋势，以(yi)平台(tai)数据为例(li)，去年7月以(yi)来，在蚂蚁保平台(tai)上主动搜索、购买储蓄型寿险的用户增长了10倍以(yi)上。
上述寿险公司产(chan)品负责人(ren)在谈及接(jie)续产(chan)品时(shi)表示，主要还会(hui)是分红险、终身寿险等产(chan)品，此外，两全险等固定收益产(chan)品去年银保销售也比较好。在其看来，“报行合一”等压力下，今(jin)年以(yi)来银保却也恢复(fu)到了同期的七成产(chan)能，随着近期银保放开“1+3”约束，预计银保渠(qu)道年度保费有望与(yu)去年持平。
2023年8月以(yi)来，金融监管总(zong)局在银保渠(qu)道力推“报行合一”，2024年1月，国家金融监督管理总(zong)局发布《关于规(gui)范人(ren)身保险公司银行代理渠(qu)道有关事(shi)项的通知(zhi)》，明确和细化“报行合一”的要求(qiu)。5月，国家金融监督管理总(zong)局发布《关于商业银行代理保险业务有关事(shi)项的通知(zhi)》，取消了商业银行每个网点在同一会(hui)计年度内只能与(yu)不超过3家保险公司开展(zhan)保险代理业务合作的限制。业内认为，这(zhe)有利于银保业务规(gui)范发展(zhan)下增加保费。
银保向好的同时(shi)，在利率降(jiang)低周期下，个险、经纪代等主要渠(qu)道寿险产(chan)品销售情况乐观，观察保费数据可知(zhi)，寿险业保费近期已经出现回暖。数据显示，2024年1-4月，五家主要上市保险公司累计实现保费收入8594亿元，同比增速(su)由负转正。