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近日，高股息资产在资本市场(chang)上备受瞩目。然(ran)而，在科技股中，具备高分红特质的公司并(bing)不多见。在这样的大背景下，亚(ya)信(xin)科技凭借(jie)积极的分红举措(cuo)，成为了科技板(ban)块中独特的高分红明星。
根据(ju)公司最新公告，董事会决(jue)定(ding)在股东周年大会上建议派发2023年末(mo)期股息，每(mei)股金额为0.412港元，派息率高达经调整净利润(run)的40%。此外，加上2023年12月(yue)已宣派的特别股息每(mei)股0.6港元，公司2023年度股息合计(ji)达到了每(mei)股1.012港元，以(yi)目前的股价计(ji)算，股息率高达14%。
公司高分红的底气，究竟在何处？
一(yi)、从财务角度解析：高分红的坚实基础
通常，较高的利润(run)和充裕的现金储备是支(zhi)撑高分红的基石(shi)。从亚(ya)信(xin)科技2023年的业绩表现，我(wo)们可以(yi)看到公司高分红的底气所在。
尽管2023年整个行业面临着不小的压力，但亚(ya)信(xin)科技却实现了逆势增长。
华盛证券(quan)指出，宏(hong)观经济(ji)增长持(chi)续放缓下，政企支(zhi)出趋于谨慎(shen)，电信(xin)运营商在5G覆(fu)盖方面的资本开支(zhi)接近尾声，ICT软件及信(xin)息服务业受到影响，首先是IT基础设(she)施建设(she)和升级步调延迟(chi)，另(ling)一(yi)方面配套软件服务的拓展和升级也同步后延，消费增长减速及流量红利消退也导致电信(xin)增值服务增表低于预期。
在通信(xin)行业面临挑战的背景下，亚(ya)信(xin)科技依然(ran)实现了逆势增长。
根据(ju)公司公告，2023年亚(ya)信(xin)科技实现营业收入78.91亿元（单位：人民(min)币，下同），经调整后的净利润(run)约为8.51亿元，调整后净利率为10.8%，与2022年相比呈现稳中有升的状(zhuang)态。同时，经营性现金流也达到了5.82亿元，同比上升5.9%，2023年底净现金达30亿元。
值得特别提(ti)及的是，公司的这一(yi)出色表现与其强劲的盈利能力密不可分。
在大家(jia)的认知(zhi)中，ICT厂商的毛利率较低，且易受经济(ji)周期影响，呈现出较大的波动性。近年来，不少公司的毛利率甚至呈现下滑(hua)趋势。许多人可能仍将亚(ya)信(xin)科技视为传(chuan)统的ICT厂商，这种观念(nian)可能导致市场(chang)对亚(ya)信(xin)科技的盈利能力产生低估。事实上，该公司的毛利率长期稳定(ding)在40%左右，不仅远超行业的平均水平，而且在逆境中依然(ran)能够保持(chi)其稳健性。
那么，为何亚(ya)信(xin)科技能够维持(chi)如此高的毛利率呢(ne)？
从根本原因来讲，这主要归功于公司在市场(chang)中的强大定(ding)价权以(yi)及优秀的竞争力。巴(ba)菲特曾(ceng)指出，毛利率是衡量企业竞争力和护城河宽度的重要指标。他认为，如果公司在过去10年的年毛利率在40%及以(yi)上，那么这家(jia)公司往往具有较为强大的竞争力，因为其毛利率高于行业平均水平，说明该公司能够创造更多的利润(run)。反之，如果行业的毛利率低于20%（含20%），则可能说明这个行业存在着过度竞争，企业的竞争力较弱。亚(ya)信(xin)科技的高毛利率正是其深(shen)厚技术产品积累、品牌影响力以(yi)及客(ke)户基础的体现。
亚(ya)信(xin)科技是数智化全栈能力的领军企业。公司自1993年成立(li)以(yi)来，已发展成为中国电信(xin)软件市场(chang)的领头羊。根据(ju)公司招股书披露，亚(ya)信(xin)科技稳居中国电信(xin)软件市场(chang)供(gong)应商的头把交椅，其国内BSS业务市场(chang)占有率超过50%，遥遥领先于其他竞争者。国信(xin)证券(quan)研究所指出，亚(ya)信(xin)科技的高管团(tuan)队(dui)汇聚了三大电信(xin)运营商的精英，凭借(jie)丰富的行业经验和前瞻性的战略眼光，公司与国内主要运营商建立(li)了牢(lao)固的战略合作(zuo)关系，确立(li)了在电信(xin)运营商软件市场(chang)的领导地位。公司不仅在BOSS领域具有优势，并(bing)且逐(zhu)步在其他垂直行业展现出强大的竞争力。
深(shen)耕行业多年，公司积累了领先的技术、深(shen)厚的客(ke)户基础、较强的产品能力以(yi)及品牌影响力，这是公司具备高毛利率的根本原因。尤其值得一(yi)提(ti)的是，公司在成功搭建了基础技术平台和统一(yi)技术中台之后，并(bing)没(mei)有停止脚步，而是进一(yi)步推动标准(zhun)化模(mo)块的创新与发展。这一(yi)战略举措(cuo)不仅极大地提(ti)升了开发流程的效率，使公司能够快速响应市场(chang)变化，灵活地调整和优化产品功能；还优化了公司的技术架(jia)构(gou)，提(ti)高了产品的稳定(ding)性和可靠性。凭此，公司能更高效地开发解决(jue)方案(an)，产品能力不断(duan)增强。
另(ling)外，近年来，公司更是迈入了以(yi)“三新”引领的第(di)二成长曲线驱(qu)动新的成长阶段，新业务持(chi)续推动公司业务规模(mo)增长，有利于进一(yi)步放大规模(mo)效应，推动公司整体毛利率在未来的提(ti)升。数据(ju)显示，“三新”业务在近年中保持(chi)了快速增长势头，2022年“三新“业务实现收入25.73亿元，同比上升64.2%，占营业收入比重达33.3%；2023年，实现收入同比增长12.7%，占总收入比重提(ti)升至36.7%。
这不仅为公司的持(chi)续发展注入了新的活力，还为公司拥有较高的分红能力奠定(ding)基础。
二、未来成长弹性奠定(ding)稳定(ding)高分红预期
展望未来，除了上述因素外，亚(ya)信(xin)科技的四大战略转变有望进一(yi)步提(ti)升其成长潜(qian)力，从而使得公司未来的分红预期依然(ran)强劲。
公司管理层明确表示，将在“一(yi)巩固、三发展”的基础上，深(shen)入推进“通信(xin)＋非通信(xin)”、“服务＋产品”、“软硬一(yi)体化”以(yi)及“国内＋国际(ji)开拓”的四大战略转型。
亚(ya)信(xin)科技正积极拓展其业务领域，将业务触角从通信(xin)行业延伸至更多元化的行业领域。
当前，AIGC/GPT、数据(ju)要素、5G、算力网络等前沿技术不断(duan)涌现，带来了前所未有的机遇，新质生产力已然(ran)成为推动时代进步的核心力量。亚(ya)信(xin)科技积极拥抱技术趋势，致力于利用科技力量赋能各行各业，从而成为新质生产力的引领者。
在过去的一(yi)年里，公司在能源(yuan)、交通等垂直行业的数字化业务中取得了显著(zhu)突破(po)，收入增速迅猛。2023年，来自能源(yuan)和交通领域的收入增速分别为136.5%和458.5%。能源(yuan)方面，公司在巩固核电5G专网领导地位的同时，向(xiang)风电，光伏和矿(kuang)山等领域拓展。交通方面，公司深(shen)耕智慧高速，智慧枢纽和数智物流等领域。智能高速领域，业务覆(fu)盖全国十(shi)余个省市。智能枢纽领域，顺利推进西(xi)南最大的高铁智能枢纽，即重庆(qing)东站智能枢纽项目。数智物流领域，通过整合铁路、公路、航空、水运等多方物流数据(ju)源(yuan)，实现数据(ju)要素流通，为客(ke)户提(ti)供(gong)货运数据(ju)、物流可视化、多式联运优化等服务。
在多个行业千(qian)锤百炼(lian)后，公司更是提(ti)炼(lian)出大模(mo)型能力，进一(yi)步提(ti)升垂直行业服务能力。
在立(li)足于通信(xin)、政务、能源(yuan)、交通等垂直行业真(zhen)实场(chang)景上，亚(ya)信(xin)科技聚焦“平台、模(mo)型、工具”三个层面，建立(li)了面向(xiang)行业认知(zhi)增强的XGPT产品体系。在较强的大模(mo)型能力底座之上，亚(ya)信(xin)科技可以(yi)通过大模(mo)型预训练，仅通过较少的Fine-Tuning和微调就能高效生产出面向(xiang)特定(ding)行业的行业专属模(mo)型，并(bing)提(ti)供(gong)开箱即用的认知(zhi)增强工具。
亚(ya)信(xin)科技大模(mo)型的迅速迭代充分展示了XGPT的高效性：日前，亚(ya)信(xin)科技举办“渊思”行业大模(mo)型产品发布(bu)会，正式揭(jie)晓1个通用人工智能与认知(zhi)增强平台TAC MaaS、3款行业大模(mo)型、8大认知(zhi)增强工具。此次发布(bu)会的成功举办，不仅彰显了亚(ya)信(xin)科技在“全栈AI”领域的深(shen)厚实力，更标志着其赋能垂直行业的发展已进入快车(che)道。
在不断(duan)深(shen)化破(po)圈的同时，亚(ya)信(xin)科技也在积极推动标准(zhun)化产品的创新与发展。
公司聚焦5G/6G网络、边缘智能、数据(ju)库、大数据(ju)及可信(xin)数据(ju)流通、xGPT等五大战略级产品，向(xiang)“软硬一(yi)体化”的目标迈进。其中，亚(ya)信(xin)科技通过边缘一(yi)体机面向(xiang)细分行业需求来推进，持(chi)续加大投入隐(yin)私(si)计(ji)算一(yi)体机行业创新，并(bing)进一(yi)步将网络、边缘智能和隐(yin)私(si)计(ji)算三个方面的软硬一(yi)体化产品方案(an)推广到能源(yuan)、交通、政务等行业领域，广开行业门(men)路，挖掘更多的行业发展机会。
海通国际(ji)研究所指出，软硬一(yi)体化产品是标准(zhun)化产品，可有效提(ti)高公司未来的毛利率，并(bing)且为海外拓展奠定(ding)了坚实的基础。事实上，公司正在积极布(bu)局海外市场(chang)，并(bing)设(she)定(ding)了明确的销售目标：2024年突破(po)200万美元销售额，到2028年更是期望能够达到1亿美元的销售额。
综合考量公司的战略布(bu)局、技术实力、市场(chang)拓展能力等多方面因素，不难看出亚(ya)信(xin)科技未来的发展潜(qian)力巨大，值得市场(chang)期待。
三、积极回馈(kui)股东，彰显“分红明星股”本色
在新国九条(tiao)政策(ce)的推动下，上市公司现金分红的监管得到加强，高股息资产逐(zhu)渐成为市场(chang)的热点。
然(ran)而，在科技股中，能够提(ti)供(gong)稳定(ding)且高额分红的公司并(bing)不多见。这一(yi)现象的背后，是行业竞争的激(ji)烈本质，公司不得不将有限的利润(run)大量投入到研发、市场(chang)营销和广告推广中，以(yi)维持(chi)其市场(chang)地位。另(ling)一(yi)方面，通常提(ti)供(gong)高股息的公司往往处于成熟期，其业务增长趋于平稳，进一(yi)步扩张的潜(qian)力有限。
但亚(ya)信(xin)科技却是个例外。亚(ya)信(xin)科技不仅在稳定(ding)收益和持(chi)续成长之间取得了平衡，分红水平还相当突出。其分红力度之大，堪称“分红狂(kuang)魔”。
公司自上市以(yi)来一(yi)直保持(chi)良好的派息历史(shi)，坚持(chi)以(yi)持(chi)续且稳定(ding)的分红来回馈(kui)股东及投资人的信(xin)任。根据(ju)金融数据(ju)终端，公司平均分红比率达40%，这在科技股中是较为少见的。在2023年实现良好盈利的基础上，公司不仅宣布(bu)每(mei)股0.412港元的一(yi)般分红，还提(ti)出特别分红计(ji)划，给予股东额外的回报。这表明公司重视股东的利益，并(bing)希望通过这种方式回馈(kui)股东，有助于增强股东对公司的信(xin)心，促进公司的长期发展。
从行业对比来看，亚(ya)信(xin)科技的分红水平也显得尤为突出。在新国九条(tiao)实施后，虽然(ran)多数申万一(yi)级行业的2023年年度分红总额有所提(ti)升，但在通信(xin)板(ban)块中，宣布(bu)分红的公司数量占比仍不到15%；银行行业分红总额提(ti)升最大，板(ban)块的平均股息率也仅为4.93%。亚(ya)信(xin)科技不仅坚持(chi)分红，其派息率高达40%，股息率也高达14.38%，远高于行业平均水平。
展望未来，随着亚(ya)信(xin)科技业务的不断(duan)拓展和盈利能力的持(chi)续提(ti)升，我(wo)们有理由相信(xin)，这家(jia)公司将凭借(jie)其稳健的财务状(zhuang)况、强大的盈利能力以(yi)及对股东回报的高度重视，继续为广大股东创造更多的价值。其“高分红”的形象也有望得以(yi)延续，持(chi)续成为科技股中的分红明星。