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合作高质量品茶场子外卖推荐,四环医药(0460.HK)“估值弹性大+高增长新业务”铸就公司的阿尔法,产品,成功上市,布局
2024-06-10 00:38:23
合作高质量品茶场子外卖推荐,四环医药(0460.HK)“估值弹性大+高增长新业务”铸就公司的阿尔法,产品,成功上市,布局

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在2023年经济(ji)环境疲软的大背(bei)景下(xia),医美行业却表现出了强劲的增长势(shi)头(tou)。港股四环医药的最新财报数据也印(yin)证了这点,2023年,四环医药的医美业务收入盈利双(shuang)双(shuang)实现高增长,收入4.5亿,同比增长200%,分部(bu)盈利0.9亿,同比增长2450%。

但公司不仅在高成长性的医美赛(sai)道大放异彩,其创新药业务年内多款产品也将迎来密集收获期,显(xian)露出高成长与(yu)高价值(zhi)的双(shuang)重特质(zhi)。

此外,从投资的角度,四环医药当前(qian)具备显(xian)著的安全边际,而(er)且其医美+创新药+仿制药的多元化布局,也满足了投资者对于多元增长和风险分散的双(shuang)重需求。

医美|全方位布局、卡位肉毒素先发优(you)势(shi),与(yu)玻尿酸组(zu)合拓(tuo)展医美蓝海

公司旗下(xia)的医美平台(tai)"渼颜空间"产品布局广泛,共拥有(you)超(chao)过40款自(zi)研加独家代理的产品,其中包括10余款械三类自(zi)研产品与(yu)20余款械二类自(zi)研产品。

具体包括填充类、塑形类、支撑类、补充类、光电设(she)备类、体雕类及皮肤管(guan)理类的多款优(you)质(zhi)医美产品,为爱(ai)美人士提供了覆盖全生命周期的医美解决方案。

来源:公司资料,格隆汇整理

其中,填充领域,公司独家代理Hugel的玻尿酸产品铂安润已成功上市,公司自(zi)研的复合胶原蛋(dan)白填充剂、童颜针、少女针分别进入临床尾声(sheng)、注册前(qian)阶段,代理的韩国(guo)胶原蛋(dan)白产品的临床进展也在稳步(bu)推进中;在除皱领域,公司独家代理Hugel的肉毒素乐提葆也已上市;针对有(you)抗衰、保养需求护理类产品童颜水凝嘉乐妍也已成功上市。

此外,公司今年3月独家代理的韩国(guo)VIOL的双(shuang)波射频治疗仪Sylfirm X获批,是(shi)全球首个(ge)FDA和NMPA双(shuang)获批的双(shuang)波射频治疗仪,具有(you)包括面部(bu)及身体的紧致和提拉、妊娠纹(wen)、痤疮疤痕(hen)、黄褐斑、头(tou)发再生等多重功效。

多款上市产品形成的多元化矩(ju)阵(zhen),成为推动(dong)企业价值(zhi)增长的新引擎(qing)。而(er)且新的趋势(shi)显(xian)示,医美行业都在往胶原蛋(dan)白、肉毒素和减(jian)肥药三个(ge)方向升级,四环医药均有(you)布局,而(er)且进展走在前(qian)列。

好产品需要好渠(qu)道,医美产品的推广和销售需要先向B端医生、医美机构进行,再通过他们影响(xiang)C端消费者。

在渠(qu)道上,公司通过直营+代理营销策略的优(you)化,全面加强与(yu)头(tou)部(bu)集团医院(yuan)及区域龙(long)头(tou)机构的合作。城市覆盖350+、医疗机构覆盖4700+,在头(tou)部(bu)500家医疗机构实现全覆盖,与(yu)680家大中型医美医院(yuan)和连锁机构达成战略合作。

来源:公司资料,格隆汇整理

通过销售模(mo)式和渠(qu)道的积极调整,2023年医美分部(bu)业绩爆发增长,整体收入占比也提升17.3个(ge)百分点,进一步(bu)突出了医美的战略地位。

来源:公司资料,格隆汇整理

制药业务|多个(ge)仿制药年内上市,创新药渐露锋芒

除了在聚光灯之下(xia)的医美业务,公司制药板块业务升级转型也在稳步(bu)前(qian)进,其中仿制药业务是(shi)公司稳健(jian)的"现金(jin)牛"业务,继续为公司提供稳定的基本盘(pan),公司聚焦长期价值(zhi)的创新药业务也渐露锋芒。

公司年内有(you)13个(ge)仿制药获批上市,8个(ge)产品获纳入国(guo)家医保目录,这些产品为公司的制药业务收入注入新的活力,进一步(bu)巩固其作为稳定利润和现金(jin)流的地位。

此外,创新业务由旗下(xia)两大创新药平台(tai)惠(hui)升生物和轩竹生物运作,创新药/生物药管(guan)线共计60余种(zhong),涵盖糖(tang)尿病、减(jian)重、乳腺癌、肿瘤(liu)等多个(ge)高潜力领域。

来源:公司资料,格隆汇整理

前(qian)文提到(dao)在司美格鲁肽的布局,就是(shi)由惠(hui)升生物进行研发。

惠(hui)升生物是(shi)目前(qian)国(guo)内为数不多实现糖(tang)尿病及并发症领域全产品覆盖,研产销一体化的公司。

除了布局司美格鲁肽、SGLT-2抑(yi)制剂创新药这类靶点,公司还有(you)多款糖(tang)尿病仿制药,2023年,惠(hui)升生物共有(you)包括门冬胰岛素注射液、门冬胰岛素30注射液和门冬胰岛素50注射液等7款药物的成功获批,此外,还对包括德谷门冬双(shuang)胰岛素注射液在内的共计5款药物进行上市申报。

来源:公司资料,格隆汇整理

轩竹生物则(ze)是(shi)国(guo)内乳腺癌赛(sai)道上布局最全面的公司之一,同时具备小分子和大分子生物药研发能力。

2023年,公司自(zi)研的质(zhi)子泵抑(yi)制剂(PPI)安奈拉唑钠肠溶(rong)片获批上市,同年成功纳入国(guo)家医保目录。PPI国(guo)内市场规(gui)模(mo)大,据数据统计,2023年上半年的等级医院(yuan)与(yu)零售市场中,有(you)4款PPI产品销售额超(chao)过10亿元。其中,PPI创新药艾普拉唑销售第一,销售额达17.26亿元。安奈拉唑钠属于新一代PPI创新药,有(you)望带来更大的市场;

吡罗西(xi)尼(ni)(CDK4/6抑(yi)制剂),用于HR+/HER2-晚期乳腺癌、晚期前(qian)列腺癌患者,具有(you)BIC潜力。其中,单药末线及联合氟维司群注射液二线用于治疗晚期乳腺癌的2个(ge)适应症的NDA申请已获NMPA(中国(guo)国(guo)家药监局)受理,上市后有(you)望成为国(guo)内首个(ge)且唯一单药末线对HR+/HER2-晚期乳腺癌患者有(you)效的产品,未来将是(shi)治疗乳腺癌的重磅品种(zhong)之一。

来源:公司资料,格隆汇整理

也正(zheng)是(shi)因(yin)为公司在创新药领域的高潜力,创新药业务近年得到(dao)了投资人的青睐(lai)。公司旗下(xia)的轩竹生物在19年-21年,先后完成了2轮融资,投后估值(zhi)分别是(shi)45亿、70亿,提升明显(xian),而(er)且公司也有(you)未来分拆上市的计划;2023年,惠(hui)升生物完成5.8亿元A+轮融资,整体投后估值(zhi)55.8亿元。

从公司创新药子公司的估值(zhi)来看,任何一项估值(zhi)都已超(chao)过了四环医药整体的市值(zhi),存在明显(xian)的倒(dao)挂。

结语

除此之外,公司账上其现金(jin)及现金(jin)等价物、理财产品、定期存款共计46.11亿、净(jing)资产51.4亿,均超(chao)过当前(qian)公司的市值(zhi),为投资者提供了足够的安全边际。

以仿制药为基石,稳定基本盘(pan),随着公司高成长的医美业务不断壮大、高价值(zhi)的创新药业务加速兑现,公司将迎来盈利拐点,在当前(qian)公司市值(zhi)被低估的情况下(xia),投资者关注正(zheng)当时。

发布于:广东省
版权号:18172771662813
 
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