图片来源：界面图片/匡达(da)
界面新闻记者 | 张艺
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在实控(kong)人间接(jie)持股(gu)的股(gu)份(fen)即(ji)将解禁之际，华纳药厂（688799.SH）披露了一则面向(xiang)实控(kong)人旗下(xia)公(gong)司的定增预案(an)。
6月16日晚间，华纳药厂公(gong)告，公(gong)司拟定增募资不超5亿元，发行对象为(wei)湖南华纳至(zhi)臻产业(ye)投资合伙(huo)企业(ye)（有限合伙(huo)）（下(xia)称华纳至(zhi)臻），为(wei)公(gong)司实际控(kong)制人黄本东控(kong)制的合伙(huo)企业(ye)。本次发行的募集(ji)资金全部用于补(bu)充流动资金。
此次定增发行价为(wei)34.12元/股(gu)。6月17日，华纳药厂股(gu)价收盘涨2.31%，收于47.91元/股(gu)，最新市值(zhi)45亿元。定增发行价较最新股(gu)价折价约28%。
华纳药厂是(shi)一家从事化学(xue)药制剂、化学(xue)原料药和中(zhong)药制剂的研发、生(sheng)产与销(xiao)售的企业(ye)，2021年7月科创板(ban)上市。
今年7月便是(shi)华纳药厂三年期(qi)的首发限售股(gu)解禁，解禁股(gu)东只有一位，为(wei)控(kong)股(gu)股(gu)东湖南华纳医药投资合伙(huo)企业(ye)(有限合伙(huo))（下(xia)称华纳医药），解禁数量(liang)3,731.20万股(gu)，占公(gong)司股(gu)份(fen)总(zong)数的39.78%。
在实控(kong)人间接(jie)持股(gu)的股(gu)份(fen)即(ji)将解禁之际，华纳药厂提出这则定增预案(an)。实控(kong)人包(bao)揽定增额度，一方面体现了实控(kong)人对公(gong)司未来增长的信心，另(ling)一方面，也意(yi)在巩固自身的实控(kong)人地位。
黄本东原通过(guo)控(kong)股(gu)股(gu)东间接(jie)控(kong)制公(gong)司近四成股(gu)份(fen)。本次发行完成后，黄本东将通过(guo)华纳医药、华纳至(zhi)臻间接(jie)控(kong)制公(gong)司5,196.62万股(gu)，占公(gong)司股(gu)份(fen)总(zong)数的47.92%。此次定增股(gu)份(fen)限售期(qi)为(wei)36个(ge)月。
根据《上市公(gong)司收购(gou)管理办法》的相关规定，华纳至(zhi)臻认购(gou)本次发行的股(gu)票将触(chu)发公(gong)司实际控(kong)制人及其一致行动人的要约收购(gou)义务。公(gong)司董事会已审议(yi)通过(guo)华纳至(zhi)臻免于发出要约，并已提请股(gu)东大(da)会进行审议(yi)。
定增对象华纳至(zhi)臻是(shi)一家新成立的公(gong)司。公(gong)司成立于2024年6月11日，出资额1000万元，执行事务合伙(huo)人黄本东，其持股(gu)比例99.9%。经营范围为(wei)以自有资金从事投资活动。这家公(gong)司尚(shang)未实际开(kai)展其他(ta)业(ye)务，暂无财务数据，未编制财务报(bao)表。
公(gong)告称，华纳至(zhi)臻本次参与定增资金来源为(wei)自有资金或(huo)自筹资金。
华纳至(zhi)臻基(ji)本情况
在实控(kong)人方面，能加强控(kong)股(gu)权，于上市公(gong)司而言，则意(yi)在补(bu)充流动资金。
值(zhi)得一提的是(shi)，华纳药厂曾计划向(xiang)不特定对象发行不超过(guo)7亿元的可转债。不过(guo)申请在2023年4月17日生(sheng)效，并于2024年4月17日到期(qi)自动失效。
彼时可转债的发行募资计划用于“高端制剂产研基(ji)地建设项目”的建设。此次则全额用在补(bu)充流动资金上了。
事实上，华纳药厂上市以来业(ye)绩表现不错，现金流也良好。公(gong)司2021年至(zhi)今归母净(jing)利润均(jun)取得了两位数的增长。今年一季度，公(gong)司实现营业(ye)收入3.73亿元，同比增长4.38%；实现归母净(jing)利润6005.31万元，同比增长21.90%。
经营活动产生(sheng)的现金流量(liang)净(jing)额在持续上升。华纳药厂2021年至(zhi)2023年这一项目分别为(wei)1.15亿元、1.56亿元和2.14亿元，今年一季度为(wei)0.58亿元。
华纳药厂资产负债率也不高，上市以来均(jun)保持在不到20%。
不过(guo)，华纳药厂在应收账款同样在增长，且存(cun)货金额保持在相对高位。
华纳药厂应收账款自2021年末(mo)的1.29亿元，上升至(zhi)2024年一季度末(mo)的1.90亿元。若(ruo)应收账款不能按期(qi)收回或(huo)无法收回，将对公(gong)司的盈利能力及现金流造成不利影响。
同时，华纳药厂2021年末(mo)至(zhi)2024年末(mo)，存(cun)货账面价值(zhi)均(jun)保持在3亿元之上。2020年及之前存(cun)货账面价值(zhi)不足2亿元。
较高的存(cun)货金额对公(gong)司流动资金占用较大(da)，从而可能导致一定的存(cun)货积压风险与其他(ta)经营风险；另(ling)一方面，如市场(chang)环境发生(sheng)不利变化，可能在日后的经营中(zhong)出现存(cun)货跌价的风险。
加大(da)研发投入也对公(gong)司的流动资金提出更高要求。
截至(zhi)2023年末(mo)，华纳药厂共有92个(ge)在研项目，其中(zhong)创新药物研发项目8个(ge)。
华纳药厂还(hai)在从事珍稀濒危动物药材替代品项目研究。其参股(gu)公(gong)司湖南省天玑珍稀中(zhong)药材发展有限公(gong)司与中(zhong)国医学(xue)科学(xue)院药物研究所签署了多个(ge)珍稀濒危动物药材人工(gong)替代品研究项目的合作研发协(xie)议(yi)。在5月的机构调研时，华纳药厂透露，目前ZY-022已完成临床(chuang)前研究，ZY-023、ZY-025正在按计划推进临床(chuang)前各(ge)项研究工(gong)作。
国家药品监(jian)督管理局(ju)药品审评中(zhong)心于2024年2月5日公(gong)示了《濒危动物类(lei)中(zhong)药材人工(gong)制成品研究技(ji)术指导原则（征求意(yi)见(jian)稿）》和《替代或(huo)者减去已上市中(zhong)药处方中(zhong)濒危药味研究技(ji)术指导原则（征求意(yi)见(jian)稿）》，征求意(yi)见(jian)时限已于2024年3月结束，指导原则最终版本内容和实施日期(qi)存(cun)在不确定性。
“未来随着正式指导原则落地将进一步指导濒危动物类(lei)中(zhong)药材人工(gong)制成品和替代或(huo)者减去已上市中(zhong)药处方中(zhong)濒危药味的研究，推动该类(lei)型产品的研发工(gong)作。” 华纳药厂人士认为(wei)。
华纳药厂具备片剂、胶囊、颗(ke)粒、散剂、干混悬剂、吸入溶液剂、小容量(liang)注射(she)剂、滴眼剂、冻干粉针剂等多种剂型的生(sheng)产能力。
截至(zhi)本预案(an)公(gong)告日，公(gong)司已取得制剂注册(ce)批件69个(ge)，产品涵盖消化、呼吸、抗感染、儿童用药等重点治疗领域，已通过(guo)一致性评价产品14个(ge)。
成熟产品包(bao)括胶体果胶铋制剂、蒙脱石散、多库酯钠片、吸入用乙酰半胱氨酸溶液、琥珀酸亚(ya)铁片、双(shuang)氯芬(fen)酸钠缓释片、磷霉素氨丁三醇(chun)散等。
在华纳药厂经营向(xiang)好之时，实控(kong)人全额且折价认购(gou)定增额度也不意(yi)外。
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在实控(kong)人间接(jie)持股(gu)的股(gu)份(fen)即(ji)将解禁之际，华纳药厂（688799.SH）披露了一则面向(xiang)实控(kong)人旗下(xia)公(gong)司的定增预案(an)。
6月16日晚间，华纳药厂公(gong)告，公(gong)司拟定增募资不超5亿元，发行对象为(wei)湖南华纳至(zhi)臻产业(ye)投资合伙(huo)企业(ye)（有限合伙(huo)）（下(xia)称华纳至(zhi)臻），为(wei)公(gong)司实际控(kong)制人黄本东控(kong)制的合伙(huo)企业(ye)。本次发行的募集(ji)资金全部用于补(bu)充流动资金。
此次定增发行价为(wei)34.12元/股(gu)。6月17日，华纳药厂股(gu)价收盘涨2.31%，收于47.91元/股(gu)，最新市值(zhi)45亿元。定增发行价较最新股(gu)价折价约28%。
华纳药厂是(shi)一家从事化学(xue)药制剂、化学(xue)原料药和中(zhong)药制剂的研发、生(sheng)产与销(xiao)售的企业(ye)，2021年7月科创板(ban)上市。
今年7月便是(shi)华纳药厂三年期(qi)的首发限售股(gu)解禁，解禁股(gu)东只有一位，为(wei)控(kong)股(gu)股(gu)东湖南华纳医药投资合伙(huo)企业(ye)(有限合伙(huo))（下(xia)称华纳医药），解禁数量(liang)3,731.20万股(gu)，占公(gong)司股(gu)份(fen)总(zong)数的39.78%。
在实控(kong)人间接(jie)持股(gu)的股(gu)份(fen)即(ji)将解禁之际，华纳药厂提出这则定增预案(an)。实控(kong)人包(bao)揽定增额度，一方面体现了实控(kong)人对公(gong)司未来增长的信心，另(ling)一方面，也意(yi)在巩固自身的实控(kong)人地位。
黄本东原通过(guo)控(kong)股(gu)股(gu)东间接(jie)控(kong)制公(gong)司近四成股(gu)份(fen)。本次发行完成后，黄本东将通过(guo)华纳医药、华纳至(zhi)臻间接(jie)控(kong)制公(gong)司5,196.62万股(gu)，占公(gong)司股(gu)份(fen)总(zong)数的47.92%。此次定增股(gu)份(fen)限售期(qi)为(wei)36个(ge)月。
根据《上市公(gong)司收购(gou)管理办法》的相关规定，华纳至(zhi)臻认购(gou)本次发行的股(gu)票将触(chu)发公(gong)司实际控(kong)制人及其一致行动人的要约收购(gou)义务。公(gong)司董事会已审议(yi)通过(guo)华纳至(zhi)臻免于发出要约，并已提请股(gu)东大(da)会进行审议(yi)。
定增对象华纳至(zhi)臻是(shi)一家新成立的公(gong)司。公(gong)司成立于2024年6月11日，出资额1000万元，执行事务合伙(huo)人黄本东，其持股(gu)比例99.9%。经营范围为(wei)以自有资金从事投资活动。这家公(gong)司尚(shang)未实际开(kai)展其他(ta)业(ye)务，暂无财务数据，未编制财务报(bao)表。
公(gong)告称，华纳至(zhi)臻本次参与定增资金来源为(wei)自有资金或(huo)自筹资金。
华纳至(zhi)臻基(ji)本情况
在实控(kong)人方面，能加强控(kong)股(gu)权，于上市公(gong)司而言，则意(yi)在补(bu)充流动资金。
值(zhi)得一提的是(shi)，华纳药厂曾计划向(xiang)不特定对象发行不超过(guo)7亿元的可转债。不过(guo)申请在2023年4月17日生(sheng)效，并于2024年4月17日到期(qi)自动失效。
彼时可转债的发行募资计划用于“高端制剂产研基(ji)地建设项目”的建设。此次则全额用在补(bu)充流动资金上了。
事实上，华纳药厂上市以来业(ye)绩表现不错，现金流也良好。公(gong)司2021年至(zhi)今归母净(jing)利润均(jun)取得了两位数的增长。今年一季度，公(gong)司实现营业(ye)收入3.73亿元，同比增长4.38%；实现归母净(jing)利润6005.31万元，同比增长21.90%。
经营活动产生(sheng)的现金流量(liang)净(jing)额在持续上升。华纳药厂2021年至(zhi)2023年这一项目分别为(wei)1.15亿元、1.56亿元和2.14亿元，今年一季度为(wei)0.58亿元。
华纳药厂资产负债率也不高，上市以来均(jun)保持在不到20%。
不过(guo)，华纳药厂在应收账款同样在增长，且存(cun)货金额保持在相对高位。
华纳药厂应收账款自2021年末(mo)的1.29亿元，上升至(zhi)2024年一季度末(mo)的1.90亿元。若(ruo)应收账款不能按期(qi)收回或(huo)无法收回，将对公(gong)司的盈利能力及现金流造成不利影响。
同时，华纳药厂2021年末(mo)至(zhi)2024年末(mo)，存(cun)货账面价值(zhi)均(jun)保持在3亿元之上。2020年及之前存(cun)货账面价值(zhi)不足2亿元。
较高的存(cun)货金额对公(gong)司流动资金占用较大(da)，从而可能导致一定的存(cun)货积压风险与其他(ta)经营风险；另(ling)一方面，如市场(chang)环境发生(sheng)不利变化，可能在日后的经营中(zhong)出现存(cun)货跌价的风险。
加大(da)研发投入也对公(gong)司的流动资金提出更高要求。
截至(zhi)2023年末(mo)，华纳药厂共有92个(ge)在研项目，其中(zhong)创新药物研发项目8个(ge)。
华纳药厂还(hai)在从事珍稀濒危动物药材替代品项目研究。其参股(gu)公(gong)司湖南省天玑珍稀中(zhong)药材发展有限公(gong)司与中(zhong)国医学(xue)科学(xue)院药物研究所签署了多个(ge)珍稀濒危动物药材人工(gong)替代品研究项目的合作研发协(xie)议(yi)。在5月的机构调研时，华纳药厂透露，目前ZY-022已完成临床(chuang)前研究，ZY-023、ZY-025正在按计划推进临床(chuang)前各(ge)项研究工(gong)作。
国家药品监(jian)督管理局(ju)药品审评中(zhong)心于2024年2月5日公(gong)示了《濒危动物类(lei)中(zhong)药材人工(gong)制成品研究技(ji)术指导原则（征求意(yi)见(jian)稿）》和《替代或(huo)者减去已上市中(zhong)药处方中(zhong)濒危药味研究技(ji)术指导原则（征求意(yi)见(jian)稿）》，征求意(yi)见(jian)时限已于2024年3月结束，指导原则最终版本内容和实施日期(qi)存(cun)在不确定性。
“未来随着正式指导原则落地将进一步指导濒危动物类(lei)中(zhong)药材人工(gong)制成品和替代或(huo)者减去已上市中(zhong)药处方中(zhong)濒危药味的研究，推动该类(lei)型产品的研发工(gong)作。” 华纳药厂人士认为(wei)。
华纳药厂具备片剂、胶囊、颗(ke)粒、散剂、干混悬剂、吸入溶液剂、小容量(liang)注射(she)剂、滴眼剂、冻干粉针剂等多种剂型的生(sheng)产能力。
截至(zhi)本预案(an)公(gong)告日，公(gong)司已取得制剂注册(ce)批件69个(ge)，产品涵盖消化、呼吸、抗感染、儿童用药等重点治疗领域，已通过(guo)一致性评价产品14个(ge)。
成熟产品包(bao)括胶体果胶铋制剂、蒙脱石散、多库酯钠片、吸入用乙酰半胱氨酸溶液、琥珀酸亚(ya)铁片、双(shuang)氯芬(fen)酸钠缓释片、磷霉素氨丁三醇(chun)散等。
在华纳药厂经营向(xiang)好之时，实控(kong)人全额且折价认购(gou)定增额度也不意(yi)外。