【近期生猪市(shi)场动态及分析】截至 2024 年 6 月，生猪存栏头数 41533 万头，环比增长 1.67%，同比下降 4.56%。环比数据偏利空，因生猪价高(gao)位(wei)，未来半(ban)年供给量或增，下半(ban)年难持续上行。同比数据偏利多，与能繁母猪情况相符，存栏基数不见持续下行趋势。今年 7 月行情出乎市(shi)场预料，6 月下旬(xun)市(shi)场普遍认为 7 月要消化压(ya)力，8 月冲刺，结(jie)果 7 月现货(huo)价直接上涨。总(zong)结(jie)典型(xing)性错误：春节前看空 3 月致抛压(ya)在 2 月，3 月不跌反涨；五一前需求(qiu)不及预期，5 月下旬(xun)价格连续冲高(gao)，二育无入场机会；6 月下旬(xun)价跌后看好 8 月猪价，致 7 月猪价上涨。从三个现象看，8 月现货(huo)下跌概率较(jiao)大。一是区域(yu)价差已修复，今年猪价三轮上涨，第(di)三轮上涨中部(bu)分高(gao)价区转变，7 月猪价上涨不健康，难持续。二是育肥栏舍利用率偏大，虽非极端，但已非“很谨慎”，东三省等地栏舍利用率超(chao) 70%，大猪 8 月或难消化。三是 7 月屠(tu)宰量环比 6 月增，鲜销率未降，冻品库存未增，消费转好违背常识，或因市(shi)场情绪恢复及对 8 月猪价看好。策略建议：LH2409 目前是资金集中减仓(cang)阶段(duan)，短期现货(huo)市(shi)场情绪难测，8 月后预计现货(huo)转弱。LH2411 是预期差较(jiao)大合约，供应压(ya)力或后移到四季度初期。LH2501 有待市(shi)场后期博弈。套利方面，7 月下旬(xun)是生猪正套最后时间窗(chuang)口，8 月后预计走反套逻辑。风险提示：关注 YQ 影响(xiang)，其利于反套，但对远月单边空头有风险。