6月11日，在获(huo)批(pi)十余天后，广(guang)发中证(zheng)国新港股(gu)通央企红利ETF(520903)、南方中证(zheng)国新港股(gu)通央企红利ETF(520663)、景顺(shun)长城中证(zheng)国新港股(gu)通央企红利ETF(520993)三只中证(zheng)国新港股(gu)通央企红利ETF开启认购(gou)！
在红利资产(chan)受资金(jin)青睐的大趋势下，首批(pi)中证(zheng)国新港股(gu)通央企红利ETF产(chan)品加(jia)速入(ru)场。
1、首批(pi)中证(zheng)国新港股(gu)通央企红利ETF，长期(qi)配置价值突出
广(guang)发中证(zheng)国新港股(gu)通央企红利ETF、南方中证(zheng)国新港股(gu)通央企红利ETF、景顺(shun)长城中证(zheng)国新港股(gu)通央企红利ETF系跟踪“中证(zheng)国新港股(gu)通央企红利指数”的首批(pi)ETF。
公开资料显(xian)示，“中证(zheng)国新港股(gu)通央企红利指数”由国新投资有限公司定制，从港股(gu)通范围内选取国务院(yuan)国资委央企名录中分红水平稳定且股(gu)息率较高的上市公司证(zheng)券作为指数样(yang)本，以反映港股(gu)通范围内股(gu)息率较高的央企上市公司证(zheng)券的整(zheng)体表现。该指数以2016年12月30日为基日，于2023年9月13日正式发布。
在“中证(zheng)国新港股(gu)通央企红利指数”发布7个多月的2024年4月30日，南方基金(jin)、广(guang)发基金(jin)、景顺(shun)长城基金(jin)三家指数投资“大户”，率先集(ji)中上报了中证(zheng)国新港股(gu)通央企红利ETF，并(bing)于5月30日正式获(huo)批(pi)，6月11日开启认购(gou)，该指数首批(pi)ETF产(chan)品正加(jia)快进入(ru)市场。
从“中证(zheng)国新港股(gu)通央企红利指数”的成分股(gu)行业分布来看，主要集(ji)中于能源、电信服务、工业、公用事业、医(yi)疗保健、金(jin)融、材料等行业，前三大重仓行业能源、电信服务、工业分别(bie)占(zhan)比(bi)48.2%、21.7%、11.9%。
图1：国新港股(gu)通央企红利指数成分股(gu)行业分布
来源：wind
具体到指数重仓个股(gu)，不乏中国海油、中国石油、中国神华(hua)、中国石化、中国移动、中国电信、中国联通、中煤能源、中广(guang)核电力(li)等龙头央企，体量巨大且先发优势明显(xian)，长期(qi)配置价值突出。
表1：国新港股(gu)通央企红利指数十大权重股(gu)样(yang)本
来源：wind
指数表现方面，Wind数据显(xian)示，截至2024年6月11日，“中证(zheng)国新港股(gu)通央企红利指数”近一年的累计净收益率达23.69%，近三年累计净收益率达67.55%，基日以来累计净收益率85.03%。同时，该指数市盈率约8.16倍，市净率约0.81倍，整(zheng)体估值表现处于低位；股(gu)息率为4.91%，红利效应显(xian)著。
2、红利资产(chan)受资金(jin)青睐，港股(gu)红利投资产(chan)品再多一席
近年来，市场持续(xu)震荡，相对抗跌的高分红、高股(gu)息的红利资产(chan)受到资金(jin)青睐。数据显(xian)示，截至2024年一季度末，公募红利类产(chan)品整(zheng)体规模达到1300亿(yi)元，红利类产(chan)品在过去几年处于逆势增长中。
其中，在国内外宏观环境、央国企市值管理诉求(qiu)与动态分红率有望提升等因素共同作用下，港股(gu)红利资产(chan)或将(jiang)持续(xu)展现配置价值。
据统计，当前市场上跟踪港股(gu)红利指数并(bing)上市的ETF共有10只，其中一共跟踪8个不同的指数（保留人民(min)币份额）。而“中证(zheng)国新港股(gu)通央企红利指数”的发布及南方基金(jin)、广(guang)发基金(jin)及景顺(shun)长城旗下3只中证(zheng)国新港股(gu)通央企红利ETF获(huo)批(pi)发行，则意味着(zhe)市场上投资港股(gu)红利的产(chan)品再多一席，内地资本市场上共有9个指数可以进行港股(gu)红利ETF的投资。
整(zheng)体来看，这9个港股(gu)红利类指数在编制规则上有所(suo)不同。
其一，恒生类的港股(gu)红利指数，均是先进行波动前20%股(gu)票的剔除(chu)后，再进行基于红利指标的选样(yang)，均有连续(xu)三年分红的限制去排除(chu)伪分红股(gu)票。在单只股(gu)票的权重上，经常设有5%-10%的上限。恒生加(jia)权方式上，均是采用净股(gu)息率加(jia)权的方式，这种方式的好处是更能够反映投资者(zhe)的实际收益，尤其是针对成分股(gu)中既有内地企业和香(xiang)港企业的情况，这种加(jia)权方式更准确。在样(yang)本的调(diao)整(zheng)频率上，恒生的港股(gu)红利指数多是每(mei)半年进行样(yang)本的调(diao)整(zheng)。
其二(er)，中证(zheng)类的港股(gu)红利指数，则没有对波动较大的股(gu)票的剔除(chu)，但是同样(yang)有连续(xu)三年分红的限制去排除(chu)伪分红股(gu)票。成分权重上，只有“中证(zheng)国新港股(gu)通央企红利指数”设置了单只个股(gu)及金(jin)融、房(fang)地产(chan)行业个股(gu)的权重上限，以及在选样(yang)时即对金(jin)融和房(fang)地产(chan)行业做了权重控制，其余指数并(bing)未对单只个股(gu)进行设置上限。加(jia)权方式上，大多采用股(gu)息率加(jia)权或股(gu)息率调(diao)整(zheng)的市值加(jia)权。调(diao)整(zheng)频率上，均是按年度进行样(yang)本调(diao)整(zheng)。
其三，标普港股(gu)通低波红利指数，是标普道琼斯公司发行的唯一一只港股(gu)红利类指数。该指数是对单个行业和单只个股(gu)均设定了权重上限，每(mei)半年进行调(diao)样(yang)。
对于这9个港股(gu)红利类指数，华(hua)宝证(zheng)券根据投资地区和指数因子(zi)分成了四类，分别(bie)是投资范围依次缩小的“港股(gu)+红利”、“港股(gu)+内地企业+红利”、“港股(gu)+央企+红利”以及“港股(gu)+红利+其他因子(zi)”类。
图2：港股(gu)红利指数分类
资料来源：华(hua)宝证(zheng)券研究创新部
其中，“中证(zheng)国新港股(gu)通央企红利指数”与恒生港股(gu)通中国央企红利指数、港股(gu)通央企红利指数同属于“港股(gu)+央企+红利”类。
具体来看，“中证(zheng)国新港股(gu)通央企红利指数”和港股(gu)通央企红利指数均由中证(zheng)指数公司研发，这2只指数均选取中央企业实际控制的过去3年平均股(gu)息率前50的证(zheng)券，但区别(bie)是“中证(zheng)国新港股(gu)通央企红利指数”由国新投资公司定制，限定了样(yang)本中金(jin)融和房(fang)地产(chan)行业的占(zhan)比(bi)，且单个样(yang)本权重不超过10%，金(jin)融、房(fang)地产(chan)单个样(yang)本权重不超过2%，在加(jia)权方式上采用股(gu)息率调(diao)整(zheng)的自由流通市值加(jia)权；港股(gu)通央企红利指数则没有对行业的限制，加(jia)权方式上采用股(gu)息率加(jia)权。
另外1只——恒生港股(gu)通中国央企红利指数由恒生指数公司开发，这只指数在选样(yang)时特意剔除(chu)了属于房(fang)地产(chan)投资信托基金(jin)的股(gu)票，采用净股(gu)息率指标排名，并(bing)采用净股(gu)息率加(jia)权。
“央企是国民(min)经济的稳定器和压舱石，其基本面确定性较高。随着(zhe)2024年年初国资委将(jiang)央企市值管理纳入(ru)中央企业负责(ze)人业绩考核，央企改革红利有望进一步释放(fang)。”华(hua)宝证(zheng)券表示，“这类指数由于在选样(yang)方式上增加(jia)了央企的限制，有望乘上央企改革发展的快车，获(huo)得央企改革发展的‘红利’。”
表2：“港股(gu)+央企+红利”指数编制规则
资料来源:恒生指数公司，中证(zheng)指数公司，华(hua)宝证(zheng)券研究创新部