财联(lian)社(she)6月(yue)1日讯（记者 沈述红）5月(yue)以(yi)来，黄金(jin)价格的起伏跌宕，并没有阻挡它的烈火烹油之势。近日，某银行分行销售品牌金(jin)条634公斤、销售额高达3.6亿元的消息在业内(nei)引发了不小的讨论。
反映到黄金(jin)主题ETF上，5月(yue)份，黄金(jin)主题ETF二级市场价格均有不同程(cheng)度(du)上涨。如若从今(jin)年以(yi)来的情(qing)况看，永赢中证沪深港黄金(jin)产业股票ETF年内(nei)回(hui)报高达27.89%，博时黄金(jin)ETF、国泰黄金(jin)ETF、华夏黄金(jin)ETF、前海开源黄金(jin)ETF年内(nei)涨幅都在15%以(yi)上。
在规模变动上，华安(an)黄金(jin)ETF单月(yue)规模大涨18.53亿元，年内(nei)增量高达69.24亿元，目前规模已(yi)有208.77亿元。年内(nei)规模增长(chang)超40亿元的还有易方达黄金(jin)ETF和博时黄金(jin)ETF，他们的最(zui)新资产净值(zhi)分别为91.07亿元、115.62亿元。
虽然短期因市场对美联(lian)储(chu)降息预期的反复波动可能(neng)带来一(yi)定(ding)的调整风险，但多家基(ji)金(jin)公司分析，全球经济衰退的总体趋势、全球央行加购黄金(jin)的需(xu)求上升，以(yi)及全球“去美元化”的趋势使得(de)黄金(jin)有望成为新一(yi)轮定(ding)价锚，这三因素使得(de)黄金(jin)有望具备长(chang)期上行动能(neng)。
“大户”依旧钟爱(ai)黄金(jin)
本周(zhou)以(yi)来，国际黄金(jin)价格承(cheng)压震荡(dang)运行，5月(yue)29日更是小幅收(shou)跌。从技术上看，国际金(jin)价仍位于空头模型中震荡(dang)，且(qie)在本周(zhou)多空分水岭2369美元/盎司下方运行，目前空头占优(you)。
此时的金(jin)价对不少人而言已(yi)是“烫手山芋”，但根据某银行发布的“喜报”，黄金(jin)目前依旧被(bei)不少“大户”们钟爱(ai)，该银行某分行销售的品牌金(jin)条达634公斤，销售额高达3.6亿元。该消息一(yi)经传出，立即在业内(nei)引发了广泛讨论。
虽然金(jin)价短暂(zan)承(cheng)压，但相关ETF在5月(yue)31日依然呈现上涨态势，前海开源黄金(jin)ETF、博时黄金(jin)ETF、工银黄金(jin)ETF、华夏黄金(jin)ETF、国泰中证沪深港黄金(jin)产业股票ETF、永赢中证沪深港黄金(jin)产业股票ETF等产品单日涨幅均在0.3%以(yi)上。
5月(yue)份，黄金(jin)主题ETF二级市场价格也都有不同程(cheng)度(du)上涨。如若从今(jin)年以(yi)来的情(qing)况看，永赢中证沪深港黄金(jin)产业股票ETF年内(nei)回(hui)报高达27.89%，博时黄金(jin)ETF、国泰黄金(jin)ETF、华夏黄金(jin)ETF、前海开源黄金(jin)ETF年内(nei)涨幅都在15%以(yi)上。
在规模变动上，截至5月(yue)30日，华安(an)黄金(jin)ETF单月(yue)规模大增18.53亿元，至208.77亿元，是目前全市场规模最(zui)大的黄金(jin)ETF。从年内(nei)的情(qing)形看，该产品年初至今(jin)规模增长(chang)了69.24亿元。
易方达黄金(jin)ETF 5月(yue)份的规模也增长(chang)了4.29亿元，目前规模已(yi)达到91.07亿元，该产品年内(nei)规模增长(chang)了42.36亿元。今(jin)年以(yi)来，规模增长(chang)同样(yang)超过40亿元的黄金(jin)ETF还有博时黄金(jin)ETF，其最(zui)新资产净值(zhi)已(yi)有115.62亿元。
黄金(jin)股ETF方面，永赢黄金(jin)股ETF本月(yue)规模增长(chang)了3.40亿元，年内(nei)规模增长(chang)9.40亿元，至10.50亿元。此外(wai)，华夏黄金(jin)股ETF本月(yue)规模微增0.79亿元，至3.87亿元。
因何(he)承(cheng)压？
事实上，在4月(yue)末(mo)，中国黄金(jin)协会(hui)便表示，金(jin)价高企及巨幅波动使得(de)黄金(jin)加工销售企业生产经营风险增大，批发零售企业进货变得(de)谨慎(shen)，首饰(shi)加工企业原(yuan)料(liao)成本上升、出货量下降，部分中小型加工企业甚至停工放假。
世界(jie)黄金(jin)协会(hui)发布的最(zui)新报告亦表示，在季节性因素和金(jin)价高企的双重影响(xiang)下，金(jin)饰(shi)消费可能(neng)会(hui)持(chi)续(xu)疲软。“短期美联(lian)储(chu)表态偏鹰使黄金(jin)有所承(cheng)压。”博时基(ji)金(jin)称(cheng)。
“本轮黄金(jin)回(hui)调主要受到四方面影响(xiang)：地缘事件缓和、美联(lian)储(chu)鹰派纪要、黄金(jin)期货多头交易拥挤、受到铜等工业金(jin)属回(hui)调的拖累。”华安(an)基(ji)金(jin)称(cheng)。
首先，地缘事件维度(du)，伊朗事件并未扩大化。伊朗总统直(zhi)升机事故，后续(xu)并未升级，地缘态势整体缓和。
其次，美联(lian)储(chu)纪要偏鹰派。会(hui)议纪要显示，美联(lian)储(chu)在实现2%通胀目标方面没有取得(de)重大进展，几位委员讨论了如果(guo)通胀没有如预期下降，可能(neng)需(xu)要进一(yi)步加息。
第三，黄金(jin)期货多头仓位较高。COMEX黄金(jin)非商业净多头持(chi)仓维持(chi)20万张，维持(chi)阶(jie)段(duan)性高位，平仓压力较大。
第四，受到铜等工业金(jin)属回(hui)调的拖累。铜短期受到库存、逼仓交易等因素的影响(xiang)较大，易出现非理性波动。
上行动能(neng)
在业内(nei)人士看来，长(chang)期看，从全球地缘政治、央行储(chu)备黄金(jin)举措等多方面来看，金(jin)价上行趋势较为乐(le)观。
虽然短期因市场对美联(lian)储(chu)降息预期的反复波动可能(neng)带来一(yi)定(ding)的调整风险，但国泰基(ji)金(jin)分析，中期看，海外(wai)流动性大方向上的宽松+经济滚(gun)动式交替下行对金(jin)价构成的利好趋势不变。若出现回(hui)调或(huo)可考虑逢(feng)低(di)布局。
“近年地缘政治风险事件频发，市场不确(que)定(ding)性整体有所上升，避险需(xu)求也为金(jin)价带来一(yi)定(ding)的中期支撑。后市长(chang)期看，全球经济衰退的总体趋势、全球央行加购黄金(jin)的需(xu)求上升，以(yi)及全球‘去美元化’的趋势使得(de)黄金(jin)有望成为新一(yi)轮定(ding)价锚，这三因素使得(de)黄金(jin)有望具备长(chang)期上行动能(neng)。”上述公司称(cheng)。
对于后市，华安(an)基(ji)金(jin)认为，美国通胀数据是关键，美联(lian)储(chu)难有清晰路径，同样(yang)依靠数据相机抉择。基(ji)本面维度(du)，美国经济指标整体趋弱，非农就业不及预期，有助于黄金(jin)定(ding)价逻辑。“展望全年，CME数据显示美联(lian)储(chu)9月(yue)有望开启降息周(zhou)期（第三方预测数据仅供参考），我们中长(chang)期看好黄金(jin)作为央行‘去美元化’的配置价值(zhi)。”
“从去年年底到今(jin)年年初，美国联(lian)邦财政赤字进一(yi)步增加，美国国债余额增速也攀升，美债超发导(dao)致美元内(nei)在价值(zhi)持(chi)续(xu)贬值(zhi)，黄金(jin)等大宗商品作为对抗美元内(nei)在价值(zhi)贬值(zhi)的一(yi)种(zhong)方式性价比相对凸显。此外(wai)，全球央行购金(jin)需(xu)求旺盛，美国大选年份贵(gui)金(jin)属避险价值(zhi)凸显，相对关注贵(gui)金(jin)属。”民生加银基(ji)金(jin)表示。
来源：财联(lian)社(she)记者 沈述红