当地时间5月23日上午，韩国央行召开金融(rong)货币委员会(hui)会(hui)议，央行宣(xuan)布继续维持3.5%的(de)基准利率(lu)不变，同时上调(diao)今年经济增长预期至2.5%。
尽管通(tong)胀继续放缓(huan)，但受到经济增长改(gai)善以及汇率(lu)波动加剧的(de)影响，通(tong)胀上行风险有所增加。除此(ci)之外，地缘政治风险也(ye)持续存在。因此(ci)，委员会(hui)指出在维持当前(qian)限制性政策立场的(de)同时，评估国内外政策条件是适当的(de)。
而在发布利率(lu)决议之前(qian)，韩国央行行长李(li)昌镛表示，随着市场对美联储可能(neng)在更长时期维持货币紧缩政策的(de)预期不断升温，韩国央行可能(neng)会(hui)推迟降息时间。
政策调(diao)查(cha)中也(ye)反(fan)映了(le)推迟降息的(de)观点：分析师目前(qian)认为指标利率(lu)将保持不变直(zhi)至第(di)三季度，然后(hou)在第(di)四季降息50个基点，部分分析师推迟了(le)降息的(de)时点。
全球经济温和复苏
从外部环(huan)境(jing)来看，全球经济增长好于预期，但增长速度温和，通(tong)胀趋于下行，主要国家的(de)经济状况和通(tong)胀放缓(huan)的(de)速度存在差异。其中，
美国 预计在消费和投资继续增长的(de)支撑下保持良好增长趋势(shi)；欧元区预计将逐步缓(huan)解(jie)增长下滑，但速度会(hui)有所放缓(huan)；
中国由于政府的(de)刺激措施和出口改(gai)善，预计经济增长率(lu)将在4%以上。
欧元区预计将逐步缓(huan)解(jie)增长下滑，但速度会(hui)有所放缓(huan)；
中国由于政府的(de)刺激措施和出口改(gai)善，预计经济增长率(lu)将在4%以上。
同时，主要发达国家通(tong)胀放缓(huan)的(de)速度也(ye)各(ge)不相同，各(ge)国通(tong)胀收敛至目标水平的(de)时间也(ye)可能(neng)存在很大(da)差异。
以美国 为例， 消费者价格(ge)通(tong)胀率(lu)和核(he)心通(tong)胀率(lu)均有所下降。其中， 4月 CPI环(huan)比上涨0.3%，同比上涨3.4%； 剔除波动较大(da)的(de)食品和能(neng)源价格(ge)后(hou)，4月核(he)心CPI环(huan)比上涨0.3%，同比上涨3.6%。 与此(ci)同时， 4月份欧元区 通(tong)胀率(lu)为2.4%，与3月份持平，去年同期该数据为7.0%。
在全球金融(rong)市场方面，主要国家长期国债收益率(lu)和美元指数先大(da)幅上升后(hou)回落，与美联储降息时间和幅度预期的(de)变化相一致(zhi)。展(zhan)望未来，委员会(hui)认为全球经济增长和全球金融(rong)市场可能(neng)会(hui)受到通(tong)胀放缓(huan)、主要国家货币政策操作分化以及地缘政治风险发展(zhan)的(de)影响。
委员会(hui)表示，未来将在监测(ce)经济增长的(de)同时，继续实施货币政策，以此(ci)来将消费者价格(ge)通(tong)胀稳定在中期目标水平，同时关注金融(rong)稳定。尽管目前(qian)经济增长好于预期、通(tong)胀预计还将维持放缓(huan)趋势(shi)，但目前(qian)判断通(tong)胀将趋于目标水平还为时过(guo)早。
未来委员会(hui)将在足够长的(de)时间内维持限制性货币政策立场，直(zhi)到建立这种信(xin)心。在此(ci)过(guo)程中，央行将深入评估通(tong)胀放缓(huan)、经济增长改(gai)善的(de)趋势(shi)、金融(rong)稳定风险、家庭债务(wu)增长、主要国家货币政策操作分化以及地缘政治风险动态等。
经济增长拖累
从国内情况看，今年一季度，韩国出口持续走高、消费和建筑投资放缓(huan)的(de)势(shi)头有所缓(huan)解(jie)，经济增长率(lu)大(da)幅超出预期。同时，劳动力市场状况总体良好，就业人数继续强劲增长。
但从二季度开始，在出口持续增长的(de)情况下，内需出现回调(diao)，下半年消费将继续温和复苏。因此(ci)预计全年GDP增长率(lu)为2.5%，大(da)大(da)超过(guo)2月份预测(ce)的(de)2.1%。未来经济增长的(de)走向(xiang)可能(neng)受到IT行业扩张速度、消费复苏趋势(shi)以及主要国家货币政策的(de)影响。
国内金融(rong)和外汇市场方面，韩国长期国债收益率(lu)先涨后(hou)跌，与国内外货币政策预期变化相一致(zhi)。受美元、日元等周边货币走势(shi)以及地缘政治风险的(de)影响，韩元对美元汇率(lu)高位大(da)幅波动。
从家庭债务(wu)和住房市场来看，金融(rong)部门的(de)家庭贷款(kuan)随着住房相关贷款(kuan)增长率(lu)扩大(da)而增加，而原本减少(shao)的(de)其他贷款(kuan)也(ye)有所增加。首尔的(de)房价有所上涨，但其他地区的(de)房价继续下跌。尽管拖欠率(lu)上升等与房地产项目融(rong)资相关的(de)风险仍然存在，预计随着政府软着陆措施的(de)公布，重组将有序进(jin)行。而就在上个月，韩国央行行长李(li)昌镛曾表示，本月对经济的(de)重新评估对于制定今年剩余(yu)时间的(de)政策至关重要。
与此(ci)同时，委员会(hui)重新审视了(le)对未来增长和通(tong)胀路径的(de)评估。
其中， 预计 今年GDP增长2.5%，大(da)大(da)超过(guo)2月份预测(ce)的(de)2.1%。未来经济增长路径可能(neng)会(hui)受到IT产业扩张速度、消费复苏趋势(shi)以及主要国家货币政策的(de)影响。全年消费者价格(ge)通(tong)胀率(lu)和核(he)心通(tong)胀率(lu)预计分别为2.6%和2.2%，与2月份的(de)预测(ce)一致(zhi)。但是， 经济增长改(gai)善对通(tong)胀的(de)上行压力不足以调(diao)整年度预测(ce)。
全年消费者价格(ge)通(tong)胀率(lu)和核(he)心通(tong)胀率(lu)预计分别为2.6%和2.2%，与2月份的(de)预测(ce)一致(zhi)。但是， 经济增长改(gai)善对通(tong)胀的(de)上行压力不足以调(diao)整年度预测(ce)。
展(zhan)望未来，随着4月份以来通(tong)胀前(qian)景上行风险加大(da)，委员会(hui)需要更多时间来对通(tong)胀目标趋同抱有信(xin)心，降息时机也(ye)存在更多不确定性。