周三，康菲石油宣布已签订最终协议，将以全股票交易的方式收购马拉松石油公司，包括债务(wu)在内，交易价值为225亿美元(yuan)。周三早些时候，媒体(ti)报道称两家公司正在进行(xing)深入谈判，随后(hou)该报道得以印证。
收购协议规定，马拉松石油的股东每持有1股马拉松普通股将获得0.2550股康菲石油普通股。以马拉松石油周二收盘价计算，这(zhe)相当于14.7%的溢价，以马拉松石油10天成交量加(jia)权平均(jun)价计算，这(zhe)相当于16%的溢价。
本次交易的要点如下：
- 康菲石油收购马拉松石油，预计将立即增厚其每股收益、现(xian)金流和资(zi)本回报。
- 康菲石油预计在交易完成后(hou)的第一个完整年度内实现(xian)至(zhi)少5亿美元(yuan)的运营成本和资(zi)本节省。
- 独立于本次交易，康菲石油预计从(cong)2024年第四季度起将普通基本股息增加(jia)34%，至(zhi)每股78美分。
- 交易完成后(hou)，基于近期(qi)的商品价格(ge)估计，康菲石油预计在前三年内回购股票总额(e)将超过200亿美元(yuan)，其中第一个完整年度回购额(e)超过70亿美元(yuan)。
康菲石油公司的董事(shi)长兼首席(xi)执行(xing)官(guan)Ryan Lance在声(sheng)明中表示：
本次收购马拉松石油进一步(bu)深化了我们的资(zi)产组合(he)，符合(he)我们的财务(wu)框(kuang)架，为我们在美国领先的非常规油气(qi)领域增添了高质量、低成本的供应(ying)库存。
重要的是，我们有着相似的价值观和文化，专(zhuan)注于安全和负责任的运营，以为我们的股东创造长期(qi)价值。本次交易立即增厚每股收益、现(xian)金流和分红，我们看(kan)到了显著的协同效应(ying)潜力。
本次收购马拉松石油进一步(bu)深化了我们的资(zi)产组合(he)，符合(he)我们的财务(wu)框(kuang)架，为我们在美国领先的非常规油气(qi)领域增添了高质量、低成本的供应(ying)库存。
重要的是，我们有着相似的价值观和文化，专(zhuan)注于安全和负责任的运营，以为我们的股东创造长期(qi)价值。本次交易立即增厚每股收益、现(xian)金流和分红，我们看(kan)到了显著的协同效应(ying)潜力。
对于最新的收购消息，康菲石油公司的股价盘中下跌约4%，而马拉松石油的股价则一度大(da)涨近11%、此后(hou)涨幅收窄至(zhi)超过7%。
康菲石油是美国主(zhu)要的钻井公司，通过收购快速扩大(da)了产量。几年前，康菲石油以130亿美元(yuan)收购了Concho资(zi)源公司，以95亿美元(yuan)收购了壳牌(pai)公司的资(zi)产。
当前美国原油产量飙升至(zhi)创纪录高位，与此同时，二叠纪页岩盆地的收购活动(dong)继续进行(xing)。美国能源行(xing)业正在经(jing)历(li)历(li)史性的大(da)整合(he)。康菲石油对马拉松石油的收购，延续了近期(qi)美国油气(qi)行(xing)业的并购热潮。
去年年底，埃克(ke)森美孚完成了页岩油气(qi)领域有史以来最大(da)的一笔交易，以超过600亿美元(yuan)收购了先锋自然资(zi)源公司。大(da)约在同一时间，雪佛龙公司宣布以约530亿美元(yuan)收购赫斯公司，从(cong)而为其成为美国第二大(da)石油公司铺平了道路。巴菲特的伯克(ke)希尔哈撒韦公司重仓的西(xi)方石油公司，去年12月份同意以120亿美元(yuan)的现(xian)金和股票交易收购美国页岩油生产商CrownRock。
总部位于瑞士的Dogma Renovatio股票基金的投资(zi)组合(he)经(jing)理Danilo Onorino自2020年以来一直在预测石油并购交易，当时该行(xing)业正处于疫情的冲击下。他认为 ，康菲石油对马拉松石油的收购，这(zhe)可能标志着油气(qi)领域大(da)型(xing)企业本轮整合(he)的结束(shu)。
Onorino指出，油气(qi)业大(da)并购整合(he)发生在新冠疫情之后(hou)，那是能源转型(xing)的最终引爆点。他预计，未来的并购交易将集中在二线玩家身上。例如Diamondback、Devon Energy、西(xi)方石油、Targa Resources、Williams Co.等(deng)公司。
在Onorino看(kan)来，康菲石油采取收购行(xing)动(dong)，这(zhe)与雪佛龙收购赫斯的交易类似。这(zhe)是一笔防御(yu)性的全股票交易，目的是整合(he)行(xing)业而不是增长。因为行(xing)业处于防御(yu)模式，能源转型(xing)是不可逆转的。你可以减缓它，但不能逆转。
Onorino还预计，未来油服行(xing)业的整合(he)以及(ji)下游炼(lian)油和营销领域的整合(he)也有可能发生。