当前(qian)的中国新能源汽车市场，优质供给较多，产(chan)品矩阵丰富(fu)，随(sui)着产(chan)品力逐步提升，对消费者的需求刺激较为明显，我们认为新能源汽车行业的渗透率(lu)目前(qian)仍然处于上扬阶段，预计月(yue)度渗透率(lu)将维持(chi)持(chi)续爬升态势。

与此同时，中国新能源(600617)汽车行业的激烈竞争(zheng)态势依旧延续，价格竞争(zheng)更多转向(xiang)促销(xiao)。2024年下半(ban)年我们认为竞争(zheng)态势将依旧延续，目前(qian)来(lai)看，发(fa)展符合预期，我们认为随(sui)着渗透率(lu)的快速提升，对于企业而(er)言(yan)，规模效(xiao)应的快速释放，使得(de)车企有更大(da)的降本空间。

进入到下半(ban)年的强产(chan)品周期，产(chan)品的快速迭代给车企带来(lai)更多空间去探索多元化，车企对自身的生态定位有了更清(qing)晰的定义，虽然价格竞争(zheng)依旧维持(chi)，但是(shi)预计车企将通过技术(shu)升级、供应链管理等方(fang)式(shi)扩(kuo)大(da)降本空间，同时配合配置(zhi)调整、定位的下探、权益(yi)优惠等灵活的销(xiao)售政策(ce)，将对销(xiao)量有明显的提振作用，而(er)不是(shi)在盲目的计提降价中内卷价格战。因此我们认为新能源车行业下半(ban)年销(xiao)量将相比去年实现较好的增长，同时企业的盈利(li)将迎来(lai)改(gai)善。

此外(wai)，新能源车企在两个方(fang)面寻求突(tu)破。一方(fang)面，车企加速布局智(zhi)能化，积极尝试寻求新突(tu)破。随(sui)着电动化的普及，智(zhi)能化是(shi)各家(jia)车企寻求新突(tu)破的重要方(fang)向(xiang)。功能智(zhi)能驾驶体验(yan)越来(lai)越成为用户购车的重要考量要素之一，使得(de)各家(jia)车企加速布局相关技术(shu)，以小鹏和华为鸿蒙智(zhi)行为代表的企业在城市智(zhi)驾无图化方(fang)面开拓较为领(ling)先。另一方(fang)面，新能源乘用车出(chu)口销(xiao)量持(chi)续攀升，自主车企和新势力纷纷寻求出(chu)海(hai)，积极探索技术(shu)合作，参股合资等方(fang)式(shi)积极寻求出(chu)海(hai)模式(shi)。虽然短(duan)期受到欧美市场政策(ce)扰动，我们依旧长期看好新能源汽车行业的可(ke)持(chi)续发(fa)展。

(作者：摩根士丹利(li)基金(jin)管理（中国）有限公司研究管理部 何茜)