2024年4月18日，温州宏丰电工合金股份有限(xian)公司（以下简称 “温州宏丰”、“公司”）披露了2023年年度报告。
2023年度，在面对国际地缘冲突频发(fa)、发(fa)达经济体需求疲弱、逆全球化政(zheng)策(ce)持续，以及国内经济恢复缓慢，社会预期偏弱，有效需求不足(zu)的宏观环(huan)境，公司实现了收入的较快(kuai)增长。2023年公司营业收入29亿元，同(tong)比实现35.92%的高增长；实现归母净(jing)利润2112.07万(wan)元，同(tong)比下降30.35%。公司净(jing)利润下滑主要是公司子公司宏丰铜箔的锂电铜箔业务正处于成长初期，其成本(ben)费(fei)用支出较高影响所致。公司拟向全体股东每 10 股派发(fa)现金红利 0.20 元（含税），分(fen)红金额874.27万(wan)元，股利支付率41.39%。
1.电接触材料组件、功能(neng)复合材料及元件业务基本(ben)盘稳(wen)固，锂电铜箔逐步放量(liang)
公司成立于1997年，是一家专业从事(shi)新材料技术研发(fa)、生产、销售与服务的材料科(ke)技公司，在新型合金功能(neng)复合材料领域给(gei)客户提供全方(fang)位的解决方(fang)案。目前是国内最大的电接触功能(neng)复合材料、元件及组件的生产企业之一，同(tong)时也是电接触功能(neng)复合材料领域国家标(biao)准(zhun)和行业标(biao)准(zhun)起草和修订工作的主要参与企业之一，具有一定的技术领先优势。公司产品品种齐全、行业覆盖面广，并具备较强自主创新能(neng)力，给(gei)客户提供全方(fang)位的解决方(fang)案。
公司自成立至今，凭借在合金材料领域多年积累的研发(fa)、生产经验，与下游客户建立了长期良好(hao)的合作关系，成为正泰(tai)电器、德力西电气、艾默生、西门子、森萨塔、施耐德、银轮股份等国内外(wai)知名(ming)生产厂(chang)商认定的材料供应商。
目前，公司研发(fa)、生产和销售的产品包括：电接触材料、金属基功能(neng)复合材料、硬质合金材料、高性(xing)能(neng)极薄锂电铜箔及半导体蚀(shi)刻引线框架材料。产品广泛应用于工业电器、家用电器、汽车电器、交通(tong)和控制机械(xie)、信息工程、医疗、机械(xie)加工、采掘、化工等领域。
图表：温州宏丰主要产品及用途
资料来源：公司年度报告
其中，电接触材料应用在继电器、断路器、接触器、工业控制等产品中，是电器开关完成导通(tong)、分(fen)断电流功能(neng)的载体，其电接触性(xing)能(neng)是影响电气与电子工程可靠性(xing)的关键，是低压电器中的核心部件，被业界(jie)称之为低压电器的“心脏”。
金属基功能(neng)复合材料应用在新能(neng)源电路保(bao)护系统、新能(neng)源电池、汽车发(fa)动机、温度传感器等领域。
硬质合金由于具有很高的硬度、强度、耐磨性(xing)和耐腐蚀(shi)性(xing)，被誉为“工业牙齿”，该类产品广泛应用于机械(xie)加工、电子、航空、采掘、化工等行业。
锂电铜箔具有良好(hao)的导电性(xing)、良好(hao)的机械(xie)加工性(xing)能(neng)，质地较软、制造技术较成熟(shu)、成本(ben)优势突出等特点，主要应用于锂离子电池领域，最终应用于新能(neng)源汽车、储能(neng)电池等产业。
引线框架作为集成电路芯片载体，借助(zhu)于键合丝使芯片内部电路引出端（键合点）通(tong)过内引线实现与外(wai)引线的电气连接，是形成电气回路的关键结构件。
2023年，公司实现营业收入29亿元，同(tong)比增长35.92%，其中实现主营业务收入23.05亿元，同(tong)比增长16.92%。具体业务来看，一体化电接触组件、功能(neng)复合材料及元件作为公司业务基本(ben)盘，近3年收入占(zhan)主营业务收入比重维持在90%左右。且(qie)2023年这三项业务均(jun)实现了同(tong)比增长，尤其颗粒及纤维增强电接触功能(neng)复合材料及元件，收入增长高达32.29%。
值得关注的是，锂电铜箔作为公司2022年开始涉足(zu)的新能(neng)源领域新业务，2023年开始逐渐(jian)投产放量(liang)，实现了收入7237.66万(wan)元，较2022年同(tong)比增长851.99%。此外(wai)，引线框架作为公司2022年开发(fa)的新业务，2023年仍(reng)然处于产品验证、送样阶段，对于公司整体收入影响较小(xiao)。
图表：温州宏丰近三年业务结构
2.费(fei)用管控相对平稳(wen)，铜箔业务早期高成本(ben)费(fei)用影响净(jing)利润
2023年，公司综合毛利率水平7.98%，较2022年下降3.05pct。具体业务来看，一体化电接触组件、功能(neng)复合材料及元件毛利率水平均(jun)有小(xiao)幅下降，但三项业务收入的增长弥补了毛利率的下降，导致三项业务的毛利在2023年实现了同(tong)比增长。硬质合金以及锂电铜箔业务毛利出现了下降，其中，硬质合金收入和毛利率水平均(jun)有下滑；铜箔业务因(yin)子公司宏丰铜箔正处于成长初期，其成本(ben)费(fei)用支出较高，导致毛利率水平持续为负。披露数据显示，2023年公司锂电铜箔营业成本(ben)7736.44万(wan)元，高于收入，导致铜箔业务的整体毛利率为-6.89%，对公司整体净(jing)利润造成了一定的不利影响。相信未来随着锂电铜箔产能(neng)的逐步提升(sheng)，良率随之得到提升(sheng)，盈利状况(kuang)会得到一定的改善。
图表：温州宏丰近三年主营业务毛利情况(kuang)（亿元）
资料来源：公司年度报告
费(fei)用管控方(fang)面，相较于2022年，公司2023年期间费(fei)用率基本(ben)保(bao)持平稳(wen)。管理费(fei)用率3.34%较2022年小(xiao)幅提升(sheng)，主要原因(yin)是2023年工资薪酬(chou)、折旧、差旅费(fei)等增加所致；财(cai)务费(fei)用率2.43%、销售费(fei)用率0.53%、研发(fa)费(fei)用率2.92%，较2022年均(jun)有小(xiao)幅降低。
图表：温州宏丰近三年期间费(fei)用率情况(kuang)（%）
资料来源：公司年度报告
传导至利润端，在公司整体毛利率下降、处置子公司蒂(di)麦特股权取(qu)得收益8827.32万(wan)元、以及子公司江西宏丰铜箔计(ji)提存(cun)货(huo)跌价准(zhun)备4541.53万(wan)元等主要因(yin)素的影响之下，公司2023年实现归母净(jing)利润2112.07万(wan)元，同(tong)比下降30.35%。
3.高度重视研发(fa)，紧跟行业趋势，新产品快(kuai)速迭代
研发(fa)始终是公司长远发(fa)展的根本(ben)保(bao)证，是企业的核心竞争力所在。公司通(tong)过不断引进优秀的研发(fa)和管理人才，持续不断加大研发(fa)投入，重点布局新型功能(neng)复合材料、高性(xing)能(neng)硬质合金材料、极薄锂电铜箔材料、蚀(shi)刻引线框架材料等，在新材料领域取(qu)得了显著成效。截止(zhi)2023年底，公司研发(fa)人员数量(liang)223名(ming)，占(zhan)总员工数比重14%；2023年公司研发(fa)费(fei)用金额8472.35万(wan)元，占(zhan)公司营业收入比重的2.92%。
公司先后承担或参与开发(fa)了多项国家火炬计(ji)划项目、国家重大科(ke)技成果(guo)转(zhuan)化项目、国家重点新产品、国家863计(ji)划项目、浙江省装备制造业重点领域国内首台(tai)（套）产品、浙江省重点研发(fa)计(ji)划项目、浙江省重点技术创新专项项目等。公司及子公司累计(ji)获得有效授权专利138项，其中发(fa)明专利102项（含国际发(fa)明专利13项）、实用新型专利35项（含德国实用新型专利1项、澳(ao)大利亚创新专利1项、日本(ben)实用新型专利1项、韩国实用新型专利1项）、外(wai)观设(she)计(ji)专利1项。作为主要起草单位主导或参与制定了14项国家标(biao)准(zhun)、69项行业标(biao)准(zhun)。
公司针对行业发(fa)展趋势，积极做好(hao)新产品的研发(fa)和技术储备工作。在功能(neng)复合材料领域，公司部分(fen)功能(neng)复合材料实现具备替代进口产品满足(zu)国内中高端市(shi)场需求的能(neng)力。硬质合金领域，公司高端精(jing)密硬质合金棒型材产品研发(fa)方(fang)面取(qu)得了重大进展，已成功开发(fa)了部分(fen)高端硬质合金产品如带螺旋(xuan)内冷孔棒材、枪(qiang)钻等高附(fu)加值产品，其性(xing)能(neng)已达到国际较高水平，部分(fen)产品已获得国内外(wai)知名(ming)客户认可。在新能(neng)源汽车领域，公司以自身具备的复合材料综合研发(fa)优势，成功开发(fa)了锂电池精(jing)密结构件用复合材料、新能(neng)源电路保(bao)护用复合材料、极薄锂离子电池用铜箔材料。在医疗领域，公司开发(fa)了用于治疗血管瘤、显影、电极手术刀等医用材料。在智能(neng)家居领域，开发(fa)的新型精(jing)密保(bao)护器材料拓展了公司产品在该领域的应用。在消费(fei)电子领域，公司开发(fa)的均(jun)温板(ban)用复合材料广泛应用于智能(neng)手机、笔记本(ben)电脑等的散(san)热等产品。
4.硬质合金、锂电铜箔、引线框架有望成为公司增长新动能(neng)
展望未来，公司将继续以客户需求为导向，持续加大研发(fa)投入，全面提升(sheng)公司硬质合金材料、锂电铜箔产品的市(shi)场竞争力，加快(kuai)蚀(shi)刻引线框架产品的开发(fa)进度。
硬质合金市(shi)场，根据前瞻产业研究院预测数据，2022年国内硬质合金行业的需求量(liang)在4.7万(wan)吨左右，预计(ji)2022-2027年我国硬质合金的需求量(liang)将保(bao)持的10%左右的增速增长。公司目前已成功开发(fa)了部分(fen)高端硬质合金产品，且(qie)已获得国内外(wai)知名(ming)客户认可。
锂电铜箔市(shi)场，需求端，2022年中国锂电铜箔出货(huo)量(liang)为42万(wan)吨，同(tong)比增长50%，受益于新能(neng)源汽车及储能(neng)领域的快(kuai)速发(fa)展，锂电铜箔发(fa)展仍(reng)然具备较大的成长空间。供给(gei)端，目前6μm成为市(shi)场主流，4.5μm少(shao)量(liang)厂(chang)商供应，以及复合铜箔4μmPET基材+双(shuang)面1μm铜箔的技术还在研发(fa)迭代当中，最终技术路径仍(reng)然有待探索(suo)。公司目前产品开始产能(neng)爬坡。
引线框架市(shi)场，作为半导体封装必不可少(shao)的核心材料之一，在封装材料成本(ben)当中占(zhan)比超过15%。根据睿略(lue)市(shi)场资询，2022年全球引线框架市(shi)场规模达237.08亿元人民(min)币，中国引线框架市(shi)场规模达到104.81亿元，预计(ji)到2028年，全球引线框架市(shi)场规模将达到311.74亿元，2023-2028年期间年复合增长率预估为4.67%。公司蚀(shi)刻引线框架产品正在快(kuai)速开发(fa)当中，相较于传统冲压产品，刻蚀(shi)引线框架产品精(jing)度更高、准(zhun)入壁垒更高。
未来，随着公司高端硬质合金产品、锂电铜箔产品不断取(qu)得客户认证、产品竞争力不断得到提升(sheng)，以及引线框架产品完成开发(fa)、推向市(shi)场，有望成为公司增长的新动力。