【黄金&白银：金强银弱，9月降息预期已完全定价】

周一，贵(gui)金属市(shi)场呈现金强银弱的态势。黄金因美联储降息预期升温而受益，白银则受整体有色板块对需求前景的担忧(you)拖(tuo)累。周边资产方面，美指和美债收(shou)益率(lu)震荡，原油微跌，比特币上(shang)涨，欧股下(xia)跌美股微涨，南华有色金属指数震荡略偏弱。COMEX黄金2408合约收(shou)报2427.4美元/盎司，上(shang)涨0.28%；美白银2409合约收(shou)报于30.905美元/盎司，下(xia)跌0.82%。SHFE黄金2410主力合约收(shou)报568.34元/克(ke)，下(xia)跌0.24%；SHFE白银2408合约收(shou)报8048元/千克(ke)，下(xia)跌2.02%。

周二凌晨，美联储主席鲍威尔讲话，拒绝就利率(lu)变动时机给出指引，表示政策制定者将逐次开会。“美联储传声筒”Nick Timiraos发文称，鲍威尔措(cuo)辞未改变8月按兵不动预期。美联储戴利称，正接近(jin)将通胀(zhang)率(lu)回复到2%的可持续速度，做(zuo)利率(lu)决定前需更多信息。接下(xia)来数据方面，主要(yao)关(guan)注周二晚间零售(shou)销售(shou)数据及周内地产数据。事件方面，周二凌晨美联储理事库(ku)格勒(le)将讲话；周三晚间，美联储24年票委巴尔金将讲话；周三晚间，美联储理事沃勒(le)将就前景讲话；周四(si)早晨，美联储24年票委戴利将参加炉边谈话；周五(wu)清(qing)晨，美联储理事鲍曼将讲话；周五(wu)晚间，美联储永久票委威廉(lian)姆斯(si)将讲话。周四(si)凌晨，美联储将公布褐皮书。周四(si)晚间，欧央行将公布利率(lu)决议(yi)。

根据CME“美联储观察”，市(shi)场预期美联储9月降息概率(lu)升至100%，维持利率(lu)不变概率(lu)0%；11月降息继续降息概率(lu)60.5%，较9月维持利率(lu)不变概率(lu)39.5%。长线基金方面，周一SPDR黄金ETF持仓增加1.44吨至836.53吨，iShares白银ETF持仓维持在(zai)13482.74吨。

中长线维持看多，目前仍处于近(jin)2个月区间震荡格局(ju)，短线有望测试震荡区间前高，操作上(shang)建议(yi)回调布多，后续等待更多数据验证降息前景明朗化、避险情绪回升、央行购金支持等事件驱动进一步(bu)向上(shang)甚至突破。