近期，A股(gu)市场退市数量不断增(zeng)加，退市类型(xing)呈现财务类、交易类等多(duo)元化特征。其(qi)中(zhong)，面值类退市公(gong)司数量居多(duo)，5月(yue)30日，又有两(liang)家公(gong)司因股(gu)价连续低于1元，锁定了退市。
退市制度是资本市场关(guan)键的基础性制度。业(ye)内人士表(biao)示，近期修订的退市新规的覆盖面和出清力度进一步加大，有助于增(zeng)强证券市场活力，促进资本市场高质量发展。
两(liang)家公(gong)司锁定退市
继正源股(gu)份、*ST高升之(zhi)后，又有公(gong)司因股(gu)价连续低于1元锁定了退市。
5月(yue)30日，*ST美吉、ST阳光双双跌停，*ST美吉自5月(yue)6日被实(shi)施退市风(feng)险(xian)警示后已连续19个交易日一字板跌停，ST阳光自5月(yue)6日被实(shi)施其(qi)他风(feng)险(xian)警示后，也已连续19个交易日跌停。
值得注意的是，随着公(gong)司股(gu)价连续跌停，*ST美吉、ST阳光已连续11个交易日收盘价低于1元。根据交易所(suo)相关(guan)规定，如果公(gong)司股(gu)票连续20个交易日的每日股(gu)票收盘价均低于1元，公(gong)司股(gu)票可能(neng)被终(zhong)止上市交易。
据证券时报记者计算，在5月(yue)30日收盘价0.58元/股(gu)的基础上，后期公(gong)司即(ji)使连续9个交易日涨停，也无法重返1元，由此提前锁定了“1元退市”情(qing)形。
从基本面看，两(liang)家公(gong)司均为控股(gu)股(gu)东(dong)所(suo)拖累，自身持续经营能(neng)力也欠(qian)缺。ST阳光近日公(gong)告，控股(gu)股(gu)东(dong)阳光集团因涉嫌(xian)内幕交易，被证监(jian)会拟处以2.32亿元罚款。
据悉，ST阳光为阳光集团旗下上市公(gong)司，原(yuan)主(zhu)要从事呢(ne)绒面料生产和销(xiao)售，处于纺织制造业(ye)，后跨界光伏(fu)行业(ye)。公(gong)司发布的2023年年报显示，ST阳光实(shi)现营业(ye)收入17.17亿元，同比减少13.86%；归母净利润亏损1亿元，同比减少185.35%。
对于业(ye)绩大幅下降(jiang)的原(yuan)因，公(gong)司表(biao)示，2023年,面对不断变化的国际(ji)局势，国内经济恢复仍(reng)不稳固，纺织行业(ye)发展也面临不稳定不确定因素。国内国际(ji)毛纺消费市场均受经济政策形势及(ji)消费信(xin)心的影响，消费需求未见进一步释放，复苏空间仍(reng)然有限。旺季表(biao)现低于预(yu)期，外销(xiao)市场承压明显,行业(ye)洗牌加剧,消费疲软，毛纺行业(ye)整体面临的市场需求环境依然复杂(za)，企业(ye)面临的生产与经营压力仍(reng)然存在。此外，结构性用(yong)工(gong)短缺、综合成本上涨等常(chang)态化风(feng)险(xian)压力也仍(reng)待化解。
除了业(ye)绩下降(jiang)外，公(gong)司还存在控股(gu)股(gu)东(dong)资金占用(yong)问题。由于被出具了否(fou)定意见的审计报告，且(qie)控股(gu)股(gu)东(dong)1.70亿元非经营性资金占用(yong)预(yu)计无法在一个月(yue)内完成清偿，公(gong)司自5月(yue)6日起被实(shi)施其(qi)他风(feng)险(xian)警示。
*ST美吉是一家专注于3—9岁幼儿健身服务的品牌，凭(ping)借其(qi)独特的课(ke)程理念(nian)和高端的品牌形象，迅速赢得了家长们的青睐(lai)。但随着早教市场竞(jing)争(zheng)日益激(ji)烈，新兴品牌不断涌现，美吉姆的市场份额逐渐被蚕食。公(gong)司2023年实(shi)现营业(ye)收入1.07亿元，同比下降(jiang)30.17%；实(shi)现净利润-9.49亿元，同比下降(jiang)115.82%。
公(gong)司表(biao)示，2023年，国内宏观经济形势仍(reng)在逐步恢复中(zhong)，美吉姆中(zhong)心前期积累的经营压力集中(zhong)释放，一方面，面临商业(ye)综合体经营变化、加盟商资金压力、人员流失等经营困难(nan)，部分美吉姆中(zhong)心运营成本较高；另一方面，新生儿数量减少，影响了早教中(zhong)心市场的拓(tuo)展。
优胜劣汰效应日益凸显
随着我国资本市场的注册制改革全面铺开，退市制度不断完善，监(jian)管愈趋严格，退出渠道更加畅通，“有进有出”、“优胜劣汰”的市场新生态逐步构建。
近期锁定退市的正源股(gu)份为今年首家非ST公(gong)司，而(er)ST阳光、ST阳光、ST鸿达、ST贵人等多(duo)家被实(shi)施其(qi)他风(feng)险(xian)警示的公(gong)司股(gu)票同样难(nan)逃(tao)退市局面。分析人士指出，上市公(gong)司面临的面值退市风(feng)险(xian),是投资者“用(yong)脚投票”的结果。这在一定程度上说明，A股(gu)投资者的投资理念(nian)日趋理性和成熟，投资者不再把投资价值寄希望于对“壳资源”的炒作(zuo)和投机,而(er)是更注重上市公(gong)司的真实(shi)业(ye)绩和良好前景。
今年以来以新“国九条”为主(zhu)的“1+N”政策体系(xi)加速完善，要求严把发行准入关(guan)、提高上市标准，对上市公(gong)司鼓励分红、丰富退市标准、规范大股(gu)东(dong)减持，对证券公(gong)司矫正定位、重视合规与风(feng)控监(jian)管，鼓励头部券商通过并(bing)购重组、组织创(chuang)新等方式做(zuo)优做(zuo)强，中(zhong)小机构差异化发展、特色化经营，集中(zhong)力量打造金融业(ye)“国家队(dui)”。
国金证券的研究观点称，A股(gu)IPO标准更加严格，退市更加容易，逐渐向“优进劣出”的方向发展。在此背景下，从资产供给端来看，PE机构未来通过IPO实(shi)现股(gu)权退出的渠道被挤压，兼并(bing)与收购将成为PE机构实(shi)现股(gu)权退出的重要途径(jing)；从需求端来看，2023年底(di)，证监(jian)会等监(jian)管部门提出支持上市公(gong)司转型(xing)升级、做(zuo)优做(zuo)强，产业(ye)链并(bing)购和跨界并(bing)购是A股(gu)上市公(gong)司实(shi)现产业(ye)整合和市场扩张的重要方式，A股(gu)上市公(gong)司若要实(shi)现转型(xing)升级和高质量发展，并(bing)购重组是其(qi)可选择的主(zhu)要途径(jing)之(zhi)一。
责编(bian)：叶舒筠
校对：陶谦
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