市场风云变幻！
今天午后，A50突然大幅杀跌，外围市场跌幅亦较大，MSCI亚太指数跌幅再达1%以上。此时，A股市场亦有(you)两大突发事件传来：
一是，以中芯国际(ji)为首(shou)的半导体突然拉升，成为今天盘面上最(zui)大的惊喜。从消息(xi)面来看，中芯国际(ji)开发3nm级制程芯片的消息(xi)今天开始在各大投(tou)资群传播。有(you)机构认(ren)为，目前，3nm以下芯片，内地仅(jin)有(you)中芯有(you)能力开发，虽然产品和良率(lu)未知，但逻辑上没问题。
二是，虽然市场出现调整(zheng)，但国际(ji)资金似乎并未退潮。中港通国际(ji)证券数据显示，上周，主(zhu)要投(tou)向中国股票资产的iShares旗(qi)下MSCI新兴市场ETF（EEM）获得10.7亿美元资金净流入(ru)，创下2022年4月以来的最(zui)大单周资金净流入(ru)金额。
半导体拉升
综合指数中，今天表现最(zui)强的是科创板指数，而(er)科创板强劲的背后就是半导体。今天，中芯国际(ji)全天强势，涨幅一度接近7%。
午后，半导体芯片股集体发力，20cm涨停，西测测试、、冠石、等多股封板，中芯国际(ji)、华(hua)大九天、华(hua)虹公司、佰维存储、等跟涨。
那么，半导体板块(kuai)究竟有(you)何(he)突发事件？
首(shou)先(xian)，中芯国际(ji)传出3nm制程一事。有(you)机构指出，目前中国内地最(zui)先(xian)进的N+2工艺制造，大约5nm；3nm以下仅(jin)有(you)中芯有(you)能力开发，虽然产品和良率(lu)未知，但逻辑上没问题；而(er)中芯国际(ji)目前位置处于历史底部，基本面逐季度环比(bi)改善，持仓机构以ETF被动基金为主(zhu)，实际(ji)主(zhu)动权益仓位低，兑现阻力较小，预(yu)计(ji)在9月华(hua)为发布Mate70和910c以前，国产算力芯片会持续有(you)催化。
其次，市场对于国家大基金三期还在消化当中。国家企业信用信息(xi)公示系统显示，国家集成电路产业投(tou)资基金三期股份有(you)限(xian)公司已于2024年5月24日(ri)注册成立，注册资本为3440亿元人民币。万联证券认(ren)为，大基金在投(tou)资方(fang)向上侧重补链芯片制造、半导体设备(bei)及材料(liao)等“卡脖子”环节，在技术相对成熟的环节则侧重“强链”，重点投(tou)资骨干企业及龙头企业。在发展数字经济建设数字中国、加快(kuai)形成新质生产力的大背景下，既(ji)作(zuo)为数字化发展底座、又遭遇“卡脖子”困局的算力、存力等产业链有(you)望受到(dao)大基金关注。
第三，三星电子出现了罢工。5月29日(ri)，三星电子全国工会表示，将进行该公司历史上首(shou)次罢工。据报道(dao)，该工会当天在首(shou)尔(er)市瑞草区的三星电子总部大楼前召开记者会，并称因资方(fang)忽视劳动者的态度决定(ding)罢工。工会当天起在总部大楼前开展24小时静坐示威，并计(ji)划先(xian)以耗尽年假等方(fang)式开展集体行动而(er)非立即(ji)进入(ru)总罢工。工会执行部已向成员们下达“将于6月7日(ri)集体请一天假”的方(fang)针。
市场究竟何(he)去何(he)从？
其实，最(zui)近的市场持续性比(bi)较差，赚(zuan)钱效应很弱。究其主(zhu)要原因还是因为增(zeng)量资金少，市场流动性不够所致。不过，令人意外的是，中港通国际(ji)证券数据显示，上周，主(zhu)要投(tou)向中国股票资产的iShares旗(qi)下MSCI新兴市场ETF（EEM）获得10.7亿美元资金净流入(ru)，创下2022年4月以来的最(zui)大单周资金净流入(ru)金额。而(er)这一周，全A指数跌幅并不小，港股市场也出现了调整(zheng)行情。
从最(zui)近的市场来看，干扰的确在增(zeng)加。首(shou)先(xian)是美联储释放出了暂时不降(jiang)息(xi)的预(yu)期，美债收益率(lu)再度大涨；其次是地缘方(fang)向持续恶化，巴(ba)以冲突仍可能持续达7个月，朝鲜半岛局势亦不时出现紧张对立。那么，在这种背景之下，市场是否还有(you)向好的空间？
首(shou)先(xian)，从港股来看，近期波动加大。认(ren)为，短期拥挤度上升，同(tong)时资金流入(ru)放缓，是触发近日(ri)港股波动的主(zhu)要因素。一方(fang)面，根据彭博(bo)一致盈利预(yu)测，近期市场对于港股的盈利预(yu)期并没有(you)明显变化。另一方(fang)面，一则，从换手率(lu)角度看，5月24日(ri)恒(heng)生指数和恒(heng)生科技指数的日(ri)换手率(lu)分别为0.35%和0.88%，显著(zhu)高于过去三年的日(ri)均水平；二则，从增(zeng)量资金的角度看，短期净流入(ru)放缓，国际(ji)中介机构持港股的数量5月以来没有(you)明显的增(zeng)加，南向资金5月净流入(ru)规模相较4月有(you)所放缓。盈利端变化是港股走(zou)势的核心(xin)驱动因素，预(yu)计(ji)港股将从前期的快(kuai)速上涨转向慢牛演绎格局。
其次，从A股市场来看，看似又到(dao)了一个需要释放风险的阶段。今天，高位个股集体杀跌，跌停，、北方(fang)铜业、盛达资源、、等跟跌。跌停，、、等前面强势的个股跌幅也非常大。沪指亦于今天再度跌破3100点。
情绪上，炒作(zuo)资金在逐渐退潮。当然，承接力也依然存在，那就是半导体。不过，从前期的表现来看，若(ruo)后续无增(zeng)量进场，热点并不容(rong)易持续太久。进入(ru)到(dao)6月份，市场可能会产生两大预(yu)期：一是降(jiang)息(xi)的预(yu)期，主(zhu)要涉(she)及OMO和LPR；二是重磅会议将在7月召开，相应利好预(yu)期亦可能会在此时扩散。届时，还需要关注全市场的成交量能否有(you)效放大。
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